12月的北京，只是剛剛?cè)攵�，但一些開發(fā)商們卻已經(jīng)開始買起了"年貨"。12月1日，合生創(chuàng)展(00754，HK)僅花了6167元/平方米的樓板價(jià)，在無人競(jìng)爭(zhēng)的情況下，底價(jià)購得北京CBD核心位置的朝陽區(qū)西大望路21號(hào)的商業(yè)地塊。

　　去年同期，萬科也在朝陽區(qū)西大望路27號(hào)購買了一宗住宅地塊，樓板價(jià)逾11000元/平方米。相隔僅僅1年，合生創(chuàng)展便揀了個(gè)"大便宜"。昨日，該公司股票在聯(lián)交所盤中停牌。

　　多家房企頻頻"抄底"在最近低價(jià)買地的開發(fā)商中，還有保利地產(chǎn)(600048，SH)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)(03377，HK)、中國海淀(00256，HK)等巨頭。

　　宇陽控股(00117，HK)昨日宣布，僅僅花了1120萬元，購買了安徽滁州的一宗總建筑面積7.1萬平方米的土地，折合樓板價(jià)才154.93元/平方米。

　　昨日是廣州今年來最大規(guī)模的賣地日，也是今年最后一次大規(guī)模賣地，共推出位于番禺大學(xué)城、花都、南沙8幅住宅用地，達(dá)到49.7萬平方米左右，約占今年年度住宅地供應(yīng)量的28%。最終除一宗土地流拍外，其余全部以底價(jià)成交。

　　北京和深圳等地的土地轉(zhuǎn)讓情況也大多如此。開發(fā)商常常因?yàn)闊o人參與競(jìng)爭(zhēng)，而能夠以底價(jià)買地。

　　此時(shí)買地成本低一些開發(fā)商選擇現(xiàn)在抄底，與他們奉行的"反周期"擴(kuò)張理論不無關(guān)系。萬通地產(chǎn)董事長(zhǎng)馮侖說，"所謂的反周期，就是繁榮時(shí)期一種思維、蕭條時(shí)期一種思維，要反著做。我們以前就提出繁榮的時(shí)候賣產(chǎn)品、蕭條的時(shí)候買土地。"李嘉誠領(lǐng)導(dǎo)下的和黃、長(zhǎng)實(shí)，以及陳啟宗治下的恒隆，很早就開始在高速增長(zhǎng)時(shí)留有余力，在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)出手"抄底"。這幾家香港公司也紛紛在今年逆市"抄底"，購買內(nèi)地的低價(jià)地塊。保利地產(chǎn)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)等國內(nèi)房地產(chǎn)巨頭，更是今年冷清的土地市場(chǎng)上的絕對(duì)主力。他們往往在無人競(jìng)爭(zhēng)的情況下摘得優(yōu)質(zhì)地塊。

　　合生創(chuàng)展執(zhí)行董事兼行政總裁陳長(zhǎng)纓早前表示，未來一段時(shí)間內(nèi)將量入為出地考慮購地問題，但不會(huì)放棄優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

　　事實(shí)上，上述公司的反周期擴(kuò)張，已經(jīng)讓他們嘗到了甜頭。保利地產(chǎn)11月28日以4億元在成都購入的三宗地塊，樓板價(jià)只有578.49元/平方米，而周邊的電梯公寓已經(jīng)賣到了4500元/平方米，別墅的售價(jià)是7000~10000元/平方米，保利的成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)無疑。

　　仍有不確定性不過，上述開發(fā)商的成本優(yōu)勢(shì)，未必能轉(zhuǎn)化為低價(jià)銷售的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。中原地產(chǎn)中國研究院分析師李鐵琦認(rèn)為，雖然目前拍賣的土地價(jià)格大部分較一年前"腰斬"，但因?yàn)橥恋貜拈_發(fā)到建成銷售，通常需要1年以上的時(shí)間。盡管中長(zhǎng)期房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊看好，但短期來看，房?jī)r(jià)仍有下調(diào)空間，很難說目前就是真正的底部。所以，開發(fā)商目前抄底，依然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。

　　上海世聯(lián)房地產(chǎn)顧問有限公司的高級(jí)分析師孫保華指出，反周期擴(kuò)張還存在現(xiàn)金流和資金鏈的風(fēng)險(xiǎn)。反周期擴(kuò)張的公司，需要流出現(xiàn)金。而未來市場(chǎng)的趨勢(shì)仍不明朗，很難判斷項(xiàng)目投資何時(shí)才能收回、開發(fā)商在整個(gè)項(xiàng)目中能獲取多大的投資收益。

　　開發(fā)商買地會(huì)占用一部分企業(yè)運(yùn)營資金。在目前市場(chǎng)普遍滯銷的情況下，開發(fā)商需要投入更多的營銷手段，以實(shí)現(xiàn)快速開發(fā)快速消化，確保企業(yè)運(yùn)營資金的安全。

　　雖然反周期擴(kuò)張具有不少優(yōu)勢(shì)，但并非所有公司都能這樣做。孫保華認(rèn)為，反周期擴(kuò)張的房企需要具備三項(xiàng)條件：一是要有雄厚的資金實(shí)力和大量的土地儲(chǔ)備。

　　保利地產(chǎn)無疑是其中的代表。二是產(chǎn)品開發(fā)模式已經(jīng)成熟，有比較完善的開發(fā)流程，開發(fā)的產(chǎn)品擁有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能夠快速開發(fā)快速銷售。三是具有跨區(qū)域開發(fā)的實(shí)力，可以從全國范圍布局，將優(yōu)勢(shì)資源集中供應(yīng)給銷售趨好的市場(chǎng)。(作者：楊羚強(qiáng))