農(nóng)行發(fā)行價格區(qū)間敲定 申購?fù)顿Y價值明顯

　　中新網(wǎng)6月29日電，6月28日晚間，上交所網(wǎng)站刊登了中國農(nóng)業(yè)銀行《初步詢價結(jié)果及發(fā)行價格區(qū)間公告》，公告顯示農(nóng)行最終確定的發(fā)行價格區(qū)間為人民幣2.52元/股-2.68元/股，對應(yīng)的市凈率水平為1.53倍-1.57倍(以2010年底預(yù)測每股凈資產(chǎn)計算)。隨著發(fā)行價格區(qū)間的最終敲定，之前喧囂塵上的農(nóng)行發(fā)行價之爭終有定論。

　　發(fā)行價格區(qū)間最終敲定

　　此次農(nóng)行確定發(fā)行價格區(qū)間，充分考慮了目前國內(nèi)的資本市場條件，價格區(qū)間較工行、建行的股價水平有明顯折讓。截至上周末收盤，若均以2010年底預(yù)測每股凈資產(chǎn)計算，工行市凈率水平為1.84倍，建行為1.80倍。農(nóng)行的價格區(qū)間上限與之相比折扣率分別為14.7%和12.8%，超過了市場的普遍預(yù)期。由于與中行在資產(chǎn)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，尤其是外匯資產(chǎn)占比方面存在較大差別，農(nóng)行此次確定的發(fā)行價上限仍要超過中行目前1.53倍的市凈率水平。

　　經(jīng)過近一周的全國路演與詢價，農(nóng)行此次確定的價格區(qū)間充分體現(xiàn)了農(nóng)行管理層確保本次發(fā)行成功的決心。農(nóng)行相較其他銀行頗具誘惑力的定價水平將吸引更多投資者踴躍參與申購，同時也可為農(nóng)行上市后的二級市場表現(xiàn)留有充足的提升空間。

　　投資價值充分顯現(xiàn)

　　作為最后一家完成重組改制的大型商業(yè)銀行，農(nóng)業(yè)銀行通過發(fā)行上市從幕后走向臺前，向資本市場全方位展示了自身快速增長的良好形象，充分解答了投資者對“三農(nóng)”業(yè)務(wù)、資產(chǎn)風(fēng)險等的種種疑問。2007年至2009年，農(nóng)行凈利潤的年均復(fù)合增長率為21.8%，僅較工行和建行低4個和2個百分點。而根據(jù)農(nóng)行招股書中所披露的盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，農(nóng)行預(yù)計將于2010年實現(xiàn)凈利潤829.1億元，較2009年增速高達27.5%。雖然受IPO影響會有所攤薄，但股本回報率(ROE)指標(biāo)也將快速回升至20%以上的水平。業(yè)績快速增長的預(yù)期進一步體現(xiàn)出農(nóng)行在目前定價水平上具有良好的投資價值。

　　未來，受益于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和農(nóng)村經(jīng)濟增長，網(wǎng)點和客戶效能的集中釋放，以及國家日益加大的政策支持力度，相信農(nóng)業(yè)銀行將會再次復(fù)制工行、中行、建行改制上市后所經(jīng)歷的高速增長期。在業(yè)績快速增長的同時，農(nóng)行所確定的35%-50%的分紅比例將使其成為投資者尋找穩(wěn)定且快速增長的資本市場投資品種時的一個很好的選擇。