險資投資不動產(chǎn)和未上市企業(yè)股權(quán)開閘

　　保監(jiān)會發(fā)布險資投資不動產(chǎn)暫行辦法和險資投資股權(quán)暫行辦法

　　不動產(chǎn)投資遵循“三不準(zhǔn)” 股權(quán)投資退出機制明確

　　保監(jiān)會5日發(fā)布《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》和《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》。其中，《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》明確，險資投資不動產(chǎn)僅限于商業(yè)不動產(chǎn)，辦公不動產(chǎn)，與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動產(chǎn)及自用性不動產(chǎn)。同時，《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》規(guī)定，險資只能投資處于成長期或成熟期的企業(yè)股權(quán)，不能投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資基金、不得投資設(shè)立或者參股投資機構(gòu)、不能投資高污染、高耗能等不符合國家政策和技術(shù)含量較低、現(xiàn)金回報較差的企業(yè)股權(quán)。

　　保監(jiān)會8月發(fā)布了《保險資金運用管理暫行辦法》，首次對保險資金投資不動產(chǎn)和未上市企業(yè)股權(quán)的投資比例進行規(guī)定。此次發(fā)布的《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》和《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》是其配套文件。

　　《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》規(guī)定，險資投資不動產(chǎn)，須遵循“三不原則”，即不得投資或銷售商業(yè)住宅，不能直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)（含一級土地開發(fā)）、不得投資設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)公司或投資未上市房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)（項目公司除外）或以投資股票方式控股房地產(chǎn)企業(yè)。

　　已投資設(shè)立或者已控股房地產(chǎn)企業(yè)的，應(yīng)當(dāng)限期撤銷或者轉(zhuǎn)讓退出。險資投資不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，合計不高于本公司上季度末總資產(chǎn)的10％。

　　此外，險資投資不動產(chǎn)須遵守專地專用原則，不得變相炒地賣地，不得利用投資養(yǎng)老和自用性不動產(chǎn)（項目公司）的名義，以商業(yè)房地產(chǎn)的方式，開發(fā)和銷售住宅。投資養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動產(chǎn)，其配套建筑的投資額不超過該項目投資總額的30%。

　　保險公司投資不動產(chǎn)，不得提供無擔(dān)保債權(quán)融資；不得以所投資的不動產(chǎn)提供抵押擔(dān)保；不得運用借貸、發(fā)債、回購、拆借等方式籌措的資金投資不動產(chǎn)。保險公司所投資的不動產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)產(chǎn)權(quán)清晰，無權(quán)屬爭議，相應(yīng)權(quán)證齊全合法有效；地處直轄市、省會城市或者計劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢的城市；管理權(quán)屬相對集中，能夠滿足保險資產(chǎn)配置和風(fēng)險控制要求。

　　保險資金投資不動產(chǎn)，除政府土地儲備項目外，可以采用債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)物權(quán)或者股權(quán)轉(zhuǎn)物權(quán)等方式。以債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)方式投資的不動產(chǎn)，其剩余土地使用年限不得低于15年，且自投資協(xié)議簽署之日起5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。保險公司內(nèi)部轉(zhuǎn)讓自用性不動產(chǎn)，或者委托投資機構(gòu)以所持有的不動產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)起設(shè)立或者發(fā)行不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品的除外。

　　《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》規(guī)定，保險資金可以直接投資企業(yè)股權(quán)或者間接投資企業(yè)股權(quán)，直接投資股權(quán)是指保險公司以出資人名義投資并持有企業(yè)股權(quán)的行為，間接投資股權(quán)是指保險公司投資股權(quán)投資管理機構(gòu)發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品的行為。

　　在投資比例上，投資未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%；投資股權(quán)投資基金等未上市企業(yè)股權(quán)相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的4%，兩項合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%；直接投資股權(quán)的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)，除重大股權(quán)投資外，投資同一企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不超過本公司凈資產(chǎn)的30%；投資同一投資基金的賬面余額，不超過該基金發(fā)行規(guī)模的20%。

　　《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》允許保險公司直接投資企業(yè)股權(quán)，但對投資團隊、償付能力、財務(wù)指標(biāo)、凈資產(chǎn)規(guī)模等提出了較高的資質(zhì)要求，且直接投資股權(quán)僅限于保險類企業(yè)、非保險類金融企業(yè)和與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等企業(yè)的股權(quán)。

　　《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》要求，可以進行股權(quán)投資的保險公司須具備上一會計年度末償付能力充足率不低于150%，且投資時上季度末償付能力充足率不低于150%；上一會計年度盈利，凈資產(chǎn)不低于10億元等資質(zhì)。

　　《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》對保險資金投資企業(yè)股權(quán)制定了退出機制，退出方式包括但不限于企業(yè)股權(quán)的上市、回購、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及投資基金的買賣或者清算等。同時規(guī)定，保險資金投資企業(yè)股權(quán)，可以采取債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的方式進入，也可以采取股權(quán)轉(zhuǎn)債權(quán)的方式退出。（本報記者 丁冰）