險資運用渠道全面放開 吳定富重申“三不”原則

　　昨日，中國保監(jiān)會召開了保險資金運用監(jiān)管工作會議。據(jù)稱，這是保監(jiān)會自成立以來第二次專門針對保險資金運用而召開的全行業(yè)會議。

　　保險資金增“道”行

　　中國保監(jiān)會主席吳定富在昨日的會議上指出，當前，保險業(yè)已經(jīng)進入新起點、新階段，保險資金運用面臨的機遇前所未有，挑戰(zhàn)也前所未有。

　　據(jù)吳定富介紹，2004年以來，保險資金運用渠道放開大體經(jīng)歷了三個階段，第一階段是2004年到2005年，允許保險資金直接投資股票市場和進行境外投資；第二階段是2006年到2008年，允許保險資金間接投資基礎設施項目和商業(yè)銀行股權(quán)；第三階段是2009年到2010年，新《保險法》實施后允許保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)。幾年來，還陸續(xù)增加了地方政府債券、銀行次級債、可轉(zhuǎn)換債券、無擔保債券、利率掉期等新的投資工具。

　　吳定富指出，目前，保險資金運用渠道已基本全面放開，從公募領域到私募領域、從傳統(tǒng)產(chǎn)品到另類工具、從境內(nèi)市場到境外市場、從實體經(jīng)濟到虛擬經(jīng)濟，保險資金運用空間大為拓展，保險資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為金融業(yè)中投資領域最為廣闊的金融機構(gòu)。

　　保監(jiān)會撥“管”弦

　　保險投資渠道的拓寬，客觀上對保險資金運用監(jiān)管提出了更高要求。吳定富強調(diào)指出，目前，我國保險資金配置的空間基本接近國際成熟保險市場的水平，但新的投資渠道也意味著新的風險因素。無擔保債券、不動產(chǎn)、非上市股權(quán)等新的投資渠道都是風險相對較高的領域，流動性風險、市場風險和管理風險相對突出，并且具有一定的順周期特性，對風險管理的要求很高。保險業(yè)在相關的投資領域缺乏經(jīng)驗和人才，對涉足這些領域的潛在風險更應高度警惕。

　　他指出，目前，保險資金運用監(jiān)管還存在一些空白地段，例如保險資金還沒有實現(xiàn)全面托管，對這些沒有托管的資金，有效監(jiān)管的難度相對較大。資金運用監(jiān)管不僅要從橫向上實現(xiàn)對各風險點的全覆蓋，還要逐步從縱向上形成對風險敞口的動態(tài)實時監(jiān)控，以加強全面風險監(jiān)管。

　　在昨日的會議上，吳定富著重提到了有關不動產(chǎn)投資的風險防范問題，并再次重申“三不原則”，即不能投資商業(yè)住宅、不能直接參與房地產(chǎn)開發(fā)、不能投資設立房地產(chǎn)企業(yè)。據(jù)他透露，下一步，對于保險資金不動產(chǎn)投資還將有嚴格規(guī)定。

　　據(jù)了解，在下一階段保險資金運用的主要工作中，將深化保險資金運用體制改革，其中包括規(guī)范現(xiàn)有保險資產(chǎn)管理公司管理體制；支持符合條件的中小保險公司設立公司治理完善、股權(quán)結(jié)構(gòu)合理、市場化運作的保險資產(chǎn)管理公司，推進保險資產(chǎn)管理專業(yè)化建設；研究探索設立專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機構(gòu)等。

　　另據(jù)了解，在監(jiān)管方面，除償付能力這一剛性約束之外，還將加強資本約束。很多保險公司通過發(fā)行次級債的方式來彌補資本金的不足，對此，吳定富透露稱，下一步將會對次級債和資本金的比例，作出嚴格規(guī)定。

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　　截至2010年8月末，保險資金運用余額達到4.3萬億元，是2003年的5倍。從資產(chǎn)配置情況看，截至今年8月末，銀行存款占29.7%，債券投資占50.5%，權(quán)益類資產(chǎn)占16.9%，其他投資占2.9%，保險資產(chǎn)配置不斷優(yōu)化。

　　2004年至2010年8月，保險機構(gòu)共實現(xiàn)投資收益8859.9億元，年均投資收益率超過5%，保險投資收益基本滿足了資產(chǎn)負債匹配的需要，成為保險機構(gòu)利潤的主要來源。

　　目前，9家保險資產(chǎn)管理公司管理著全行業(yè)80%以上的資產(chǎn)，超過70%的保險公司設立了獨立的資產(chǎn)管理部門，其中有10多家公司采取資產(chǎn)管理中心模式，專業(yè)化管理水平明顯提高。

　　目前，有7家保險資產(chǎn)管理公司發(fā)起設立了23項基礎設施債權(quán)投資計劃、6項股權(quán)投資計劃和8只資產(chǎn)管理產(chǎn)品，累計募集資金954.5億元。管理的企業(yè)年金資產(chǎn)達到834.6億元，成為市場占有率最高的資產(chǎn)管理機構(gòu)。接受80家保險公司委托投資股票，資產(chǎn)規(guī)模達到2711.5億元。(記者 黃晶華)