政策調(diào)控見效果 商品市場(chǎng)全線下挫

　　一道道調(diào)控政策加碼下來，商品市場(chǎng)風(fēng)雨欲來。繼周二部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格松動(dòng)之后，昨日市場(chǎng)終于出現(xiàn)大面積的下跌。其中橡膠、早秈稻跌停，大豆、豆粕、鋅等主要品種跌幅超過2%。分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)短時(shí)間大幅上漲后，自身即存在強(qiáng)烈的調(diào)整需求，目前正好借政策調(diào)控時(shí)機(jī)釋放，但其長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)并不改變。

　　隔夜外盤商品表現(xiàn)平平。昨日，國(guó)內(nèi)商品期貨卻走出獨(dú)立行情。在央行加息后，國(guó)儲(chǔ)部門、期貨交易所先后采取抑制過度投機(jī)的舉措，加重市場(chǎng)恐高心理，獲利平倉盤集中出現(xiàn)，商品期貨全線下跌。其中，前期強(qiáng)勁的橡膠、早秈稻雙雙跌停，主力合約分別減倉2.1萬手、2.8萬手；豆粕、大豆、豆油跌幅超2%，僅豆粕一個(gè)品種就減倉18萬手；鄭州期棉在隔夜外盤剛創(chuàng)新高的背景下，高開低走，下跌1.98%，但持倉量增加近3.3萬手，顯示市場(chǎng)巨大分歧。

　　浙商期貨研究所所長(zhǎng)王德峰表示，這表明調(diào)控政策起了效果，否則市場(chǎng)再漲，后續(xù)還將招致更嚴(yán)厲的措施出臺(tái)。

　　上周五，上海期貨交易所發(fā)布通知，橡膠期貨交易手續(xù)費(fèi)從每手5元上調(diào)為成交金額的萬分之一，當(dāng)日開平倉手續(xù)費(fèi)由單邊收取改為雙邊收取。本周，鄭州商品交易所也宣布，取消部分品種手續(xù)費(fèi)日內(nèi)單邊優(yōu)惠，并上調(diào)保證金和漲跌停板。

　　王德峰表示，比如，明年監(jiān)管層有可能會(huì)進(jìn)一步加大監(jiān)管力度，屆時(shí)或?qū)��?dòng)用行政手段和資金手段進(jìn)行調(diào)控。除了對(duì)交易過于頻繁的投資者進(jìn)行提醒和約束外，可利用的手段還包括提高手續(xù)費(fèi)，甚至提高保證金比例，促使投資者減少投機(jī)行為，理性參與期貨市場(chǎng)。

　　除了期貨交易所的直接調(diào)控以外，事實(shí)上，央行貨幣政策轉(zhuǎn)向才是市場(chǎng)下跌真正的導(dǎo)火索。上周二中國(guó)央行突然宣布上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，為34個(gè)月以來的首次加息，劍指通貨膨脹。然而，當(dāng)天國(guó)內(nèi)商品期貨卻低開高走，市場(chǎng)認(rèn)為靴子落地后，上漲已再無懸念。不過，隨后一連串從國(guó)儲(chǔ)部門到期貨交易所的組合拳下來，市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生新的變化。加之股市在3000點(diǎn)上下反復(fù)震蕩，昨日再度跌破，市場(chǎng)極度看漲的心理逐漸消退，取而代之是不斷增強(qiáng)的調(diào)整預(yù)期。

　　新湖期貨研究所葉燕武指出，在中國(guó)需求大背景下，中國(guó)政策對(duì)全球商品價(jià)格運(yùn)行起到很大的決定作用。以銅為例，中國(guó)1月央票利率上調(diào)和4月房地產(chǎn)調(diào)控，奠定了LME銅的兩個(gè)頂部；6月人民幣重啟匯改奠定了底部，10月加息極有可能再形成一個(gè)政策頂部。而從技術(shù)上來看，美元在經(jīng)過兩波下跌后，有企穩(wěn)反彈的需求，中國(guó)加息正好趕上這個(gè)時(shí)間窗口。而中國(guó)加息和美元反彈將對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生雙重壓制。另外，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松規(guī)模5000億美元，若11月初議息會(huì)議宣布結(jié)果低于該數(shù)值，更將極大動(dòng)搖市場(chǎng)信心。(游石)