國(guó)內(nèi)商品期貨21日大多上漲。其中，工業(yè)品走勢(shì)強(qiáng)勁，滬銅盤中、滬鋅收盤皆漲停。分析人士指出，匯率改革有助提升商品投資偏好，并刺激進(jìn)口型商品需求預(yù)期，從而帶動(dòng)期價(jià)反彈。但長(zhǎng)期而言，商品走勢(shì)并不由其決定。

　　消息利多

　　市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，美元對(duì)人民幣每日交易區(qū)間將進(jìn)一步擴(kuò)大，這對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好是一個(gè)重大利好。同時(shí)，匯改可能意味著短期將小幅波動(dòng)，這也意味著中國(guó)進(jìn)口能力增加，對(duì)進(jìn)口型商品形成提振。

　　從21日市場(chǎng)表現(xiàn)看，國(guó)內(nèi)商品經(jīng)過(guò)盤初的整理后整體上漲，其中有色金屬領(lǐng)漲。人民幣如果升值，將降低中國(guó)從谷物到銅的大宗商品進(jìn)口成本，增強(qiáng)了在國(guó)際市場(chǎng)上的購(gòu)買力，給進(jìn)口企業(yè)提供了一個(gè)低價(jià)進(jìn)口的機(jī)會(huì)，不排除一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)將利用比價(jià)降低大量進(jìn)口，從而階段性推高國(guó)際商品價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)進(jìn)口型商品價(jià)格上漲。

　　農(nóng)產(chǎn)品大多上漲，小麥、棉花收低。世華財(cái)訊沈振東認(rèn)為，人民幣走強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)出口加工型企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，特別是紡織業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降，棉花需求可能受到制約。另外，印度宣布從2010年10月1日起取消所有棉花出口限制以及2010/11年度印度棉花產(chǎn)量有望創(chuàng)歷史新高，都對(duì)棉花市場(chǎng)利空。

　　國(guó)際市場(chǎng)受此消息提振大漲。截至北京時(shí)間21日19：10，LME金屬升幅均在2%以上，其中銅以3.43%的漲幅居首，報(bào)6640美元/噸；CBOT大豆7月合約上漲約1%，報(bào)970美分/蒲式耳。

　　對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)影響有限

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣匯率改革對(duì)商品價(jià)格的影響僅限于短期或中期，對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)不產(chǎn)生決定性影響。事實(shí)上，即使短期而言，大宗商品所受影響也不盡相同。

　　南華期貨公司研究報(bào)告顯示，人民幣匯率總體上與大宗商品價(jià)格正相關(guān)，且相關(guān)性由強(qiáng)到弱依次是金屬、化工、能化和農(nóng)業(yè)。具體而言，與人民幣匯率正相關(guān)性最強(qiáng)的是黃金和銅(這些品種在中國(guó)主要以進(jìn)口為主)；和人民幣負(fù)相關(guān)的品種按相關(guān)性強(qiáng)弱依次是線材、螺紋和強(qiáng)麥，這些品種以出口為主。

　　行業(yè)分析師吳粵認(rèn)為，人民幣若走強(qiáng)將提振國(guó)外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)出口型商品如鋁等將受打壓。此外，中國(guó)是全球最大的金屬消費(fèi)國(guó)，對(duì)鐵礦石、銅等金屬及原油的需求隨經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇而明顯增加。但是，人民幣匯率浮動(dòng)對(duì)商品價(jià)格的影響將僅限于短期或中期，對(duì)商品市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)不產(chǎn)生決定性影響。必須看到，人民幣匯改不等同于人民幣升值，提高彈性是說(shuō)波幅可能擴(kuò)大，由于波動(dòng)是雙向的，并不絕對(duì)意味著升值。（記者 胡東林）