文/陳昊星

　　建設(shè)現(xiàn)代金融體系，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的題中之義。金融如何在全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的整體布局中找準(zhǔn)自身定位、把握職能職責(zé)，保持金融穩(wěn)定，構(gòu)建更加適配新發(fā)展格局的金融發(fā)展模式，全力服務(wù)好中國式現(xiàn)代化，成為重要課題。

　　2023中新財經(jīng)年中會“中國式現(xiàn)代化新金融服務(wù)”主題論壇29日在北京舉行。本場論壇由中國新聞社主辦、中國新聞網(wǎng)承辦。

　　中國式現(xiàn)代化為建設(shè)現(xiàn)代金融體系明確了哪些方向？當(dāng)下又該如何以金融高質(zhì)量發(fā)展推進中國式現(xiàn)代化？

　　張曉晶：金融更好服務(wù)實體經(jīng)濟，要解決兩大難題

　　中國社會科學(xué)院金融研究所所長、國家金融與發(fā)展實驗室主任張曉晶29日在會上表示，實現(xiàn)金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，要解決兩大難題。

　　一是金融體系要更好地支持實體經(jīng)濟、特別是民營經(jīng)濟。民營經(jīng)濟在稅收、GDP、技術(shù)創(chuàng)新、城鎮(zhèn)就業(yè)以及企業(yè)數(shù)量上分別占中國總量的五、六、七、八、九成，是實體經(jīng)濟的重要力量。但大部分金融資源流向了包括國有經(jīng)濟在內(nèi)的公共部門，金融服務(wù)更好地服務(wù)實體經(jīng)濟遇到挑戰(zhàn)。

　　張曉晶指出，破解這一難題的關(guān)鍵在于堅持“兩個毫不動搖”，突出競爭中性，繼續(xù)發(fā)展民營金融機構(gòu)，推動金融領(lǐng)域的混合所有制改革以及金融部門治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　二是金融體系如何更好地支持科技創(chuàng)新。張曉晶指出，其中難度在于一個科技創(chuàng)新項目要么投資者都不看好，無法獲得融資；要么投資者紛紛看好，導(dǎo)致獲得融資遠超項目當(dāng)前發(fā)展的需要，產(chǎn)生了大量泡沫，監(jiān)管部門只得出手抑制。所以，那種期待金融服務(wù)科技創(chuàng)新最好是“亦步亦趨”、要多少錢融多少錢、不能出現(xiàn)泡沫的所謂良性循環(huán)，是很難實現(xiàn)的。

　　張曉晶指出，破題關(guān)鍵在于要意識到“金融是面向未來的”。資本價值取決于未來預(yù)期，“現(xiàn)在的經(jīng)濟不過是未來的資本化”。科技也是面向未來的，發(fā)展過程伴隨著巨大的不確定性和風(fēng)險。金融就是給風(fēng)險定價的，這兩者有著天然的結(jié)合點，因此需要用預(yù)期來決定資產(chǎn)價值。金融體系以及監(jiān)管機構(gòu)要接受這種認識論上的革命，支持科技創(chuàng)新，讓“耐心資本”與“風(fēng)險資本”齊頭并進。

　　田軒：激勵企業(yè)創(chuàng)新需要“寬容”的金融市場

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒表示，激勵企業(yè)創(chuàng)新需要“寬容”的金融市場。

　　一是對失敗的高度容忍。田軒指出，存續(xù)期相對較短的風(fēng)險投資基金，往往只能投發(fā)展比較穩(wěn)定、商業(yè)模式比較清楚的中后期項目，通過包裝幫助其上市。存續(xù)期較長的基金則能夠投資早期項目，并慢慢培育扶植企業(yè)，允許其不斷探索試錯。研究發(fā)現(xiàn)，領(lǐng)投的風(fēng)險投資對失敗容忍度越高，被投企業(yè)上市后的創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量越好。

　　二是長期的機構(gòu)投資者。以美國的退休基金、養(yǎng)老基金、大學(xué)捐贈基金等機構(gòu)投資者為例，其往往不在意下周或下個季度的回報，而是更多關(guān)心長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。這種“耐心的資本”能夠為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的企業(yè)提供“長錢”，能夠很好地監(jiān)督企業(yè)發(fā)展。

　　三是不特別頻繁的信息披露。田軒認為，在確保公司真實、準(zhǔn)確、完整、及時、公平披露的大邏輯下，激勵企業(yè)創(chuàng)新也意味著披露不能太過頻繁。這樣有可能給企業(yè)造成短期壓力， 帶來管理層短視的問題。

　　四是更開放的資本市場。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一國資本市場、金融市場開放以后，其企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量以及創(chuàng)新企業(yè)的數(shù)量都會大幅度提升。因為國外機構(gòu)投資者的進入可以大大降低融資成本，提升公司治理，幫助企業(yè)分擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險。

　　五是更加穩(wěn)定的宏觀政策導(dǎo)向。宏觀政策的不確定、不穩(wěn)定對企業(yè)創(chuàng)新有重要負面影響。田軒指出，當(dāng)企業(yè)家不清楚政策方向時，就只能等待觀望，做短期投資而放棄長期投資。因此，激勵創(chuàng)新必須保持宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、針對性，不能變來變?nèi)ァ?/p>

　　周景彤：打造金融助力科技創(chuàng)新的新模式

　　中國銀行研究院副院長周景彤認為，應(yīng)打造金融助力科技創(chuàng)新的新模式，變革風(fēng)險管理理念。

　　周景彤表示，中國式現(xiàn)代化對金融提出了新要求。中共十八大以來，中國金融在服務(wù)實體經(jīng)濟，防范金融風(fēng)險，加快金融體制改革方面取得了重大進展，但與服務(wù)中國式現(xiàn)代化這個要求相比，還存在短板或不足，如金融總體上大而不強，金融與產(chǎn)業(yè)融合互動不足等。

　　周景彤認為，應(yīng)打造金融助力科技創(chuàng)新的新模式。中國式現(xiàn)代化離不開經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長，金融服務(wù)創(chuàng)新尤其是科技創(chuàng)新至關(guān)重要。

　　在周景彤看來，圍繞體制機制如何突破，應(yīng)當(dāng)注意以下幾個方面的問題。一是變革風(fēng)險管理的理念；二是根據(jù)科創(chuàng)企業(yè)專利技術(shù)等軟資產(chǎn)豐富的特點，開展科技信貸、知識產(chǎn)權(quán)抵押等金融產(chǎn)品的創(chuàng)新；三是加快投貸聯(lián)動等方面業(yè)務(wù)的發(fā)展和完善。

　　周景彤坦言，目前中國在跨境金融方面的全球性布局相對不足，復(fù)雜金融產(chǎn)品供給相對有限，配置全球金融資源能力相對不足，參與全球治理能力相對比較弱，防范重大風(fēng)險的能力也有待提高。未來在服務(wù)高水平對外開放過程中，這些領(lǐng)域的短板要迎頭趕上。

　　余向榮：建議下調(diào)存量房貸利率

　　中國式現(xiàn)代化新金融服務(wù)如何落到實處？花旗集團大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家余向榮表示，當(dāng)房價預(yù)期出現(xiàn)變化，在信心不足的情況下，提前還房貸是非常自然的選擇。為此必須打破價格-信心的負向螺旋，下調(diào)存量房貸利率非常有必要，要推動存量貸款利率的市場化改革。

　　“需要擔(dān)心的是價格走弱、預(yù)期走弱，從而形成價格-信心的負向螺旋，這是現(xiàn)在房地產(chǎn)領(lǐng)域的突出問題?！痹谟嘞驑s看來，當(dāng)前出現(xiàn)“提前還貸潮”是因為存量房貸利率普遍較高。如果居民的房價預(yù)期出現(xiàn)變化，在信心不足的情況下，提前還房貸是非常自然的選擇，為此要推動存量貸款利率的市場化改革。

　　余向榮認為，下調(diào)存量房貸利率可以降低住戶部門的付息壓力。如果把現(xiàn)在存量房貸利率降到和新增房貸一樣的水平，節(jié)省出來的付息壓力就等同于住戶部門的購買力。此外，下調(diào)存量房貸利率，也降低了住房持有成本，有利于改善房地產(chǎn)行業(yè)的信心。

　　存量房貸利率怎么降？余向榮分析，如果監(jiān)管部門出臺政策文件，“一刀切”地降下來，效果立竿見影，對于提升信心有很大幫助。但更好的選擇是利用這個窗口，引入轉(zhuǎn)按揭等抵押貸款再融資的機制。

　　余向榮還指出，從長遠角度看，引入市場化的存量貸款再融資機制也有好處。比如在寬松周期下，住戶部門可以降低付息壓力。在地產(chǎn)上行周期，住戶部門住房凈價值增加，就可以多貸一些，增加杠桿，將其紙面財富轉(zhuǎn)化為實際購買力，從長遠來講有利于內(nèi)需潛能的釋放。

　　李永鋒：中國特色財富管理應(yīng)有三方面責(zé)任和使命

　　光大理財副總經(jīng)理李永鋒29日在論壇上表示，財富管理行業(yè)助力中國式現(xiàn)代化的實施路徑之一就是要真正堅持客戶至上，幫客戶創(chuàng)造價值，堅持投資者利益優(yōu)先原則。

　　李永鋒指出，脫胎于商業(yè)銀行的銀行理財子公司的定位一直是堅持絕對收益策略，就是為客戶提供終極的解決方案。收益可能沒那么高，過去可能是4%到6%，現(xiàn)在是百分之三點幾，現(xiàn)金管理的產(chǎn)品可能只有百分之二點幾，但定位是“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保赡軟]有驚喜，但在最大程度上不要給客戶驚嚇，這是絕對收益的策略或終極解決方案。

　　李永鋒認為，中國特色財富管理應(yīng)有三方面責(zé)任和使命。一是堅持普惠財富定位，幫助廣大居民增加收入。財富管理和資產(chǎn)管理在優(yōu)化居民收入結(jié)構(gòu)方面承擔(dān)著重要使命，有利于引導(dǎo)居民資產(chǎn)配置重點從過去的房地產(chǎn)逐步轉(zhuǎn)換到金融資產(chǎn)，從單一資產(chǎn)配置擴展到多元資產(chǎn)配置，有效防范和分散風(fēng)險。

　　李永鋒稱，在嚴(yán)守客戶適當(dāng)性的前提下，行業(yè)需要堅持“普惠財富、服務(wù)大眾”的精神，提供合適、合身、合眾的好產(chǎn)品，真正為廣大基層老百姓理好財、服好務(wù)，守護好老百姓的錢袋子，做好財富管家和財富幫手。同時，行業(yè)還要積極履行社會責(zé)任，持續(xù)開展投資者教育和投資者陪伴，幫助廣大老百姓樹立理性投資、長期投資、價值投資等健康投資理念。

　　彭博：“每年新增用戶中有80%是經(jīng)營生產(chǎn)的首貸戶”

　　網(wǎng)商銀行行長助理彭博表示，網(wǎng)商銀行成立八年來已累計在全國范圍內(nèi)服務(wù)超5000萬的個體經(jīng)營者和小微企業(yè)，每年新增用戶中有80%是經(jīng)營生產(chǎn)的首貸戶。

　　在以金融服務(wù)中國式現(xiàn)代化進程中，網(wǎng)商銀行借助數(shù)字化、智能化等科技手段，創(chuàng)新金融服務(wù)。

　　首先，針對農(nóng)村金融缺乏抵押物、信息不對稱、數(shù)字化程度不高等典型難點，網(wǎng)商銀行首創(chuàng)衛(wèi)星遙感信貸模式。該模式采用衛(wèi)星遙感加人工智能、光譜識別能力，可以更精準(zhǔn)地了解種植農(nóng)戶的土地所在位置、作物品類等。

　　其次，在數(shù)字供應(yīng)鏈方面，針對供應(yīng)鏈上下游小微企業(yè)缺乏金融服務(wù)的狀況，網(wǎng)商銀行推出了“大雁”系統(tǒng)數(shù)字化服務(wù)矩陣。借助算法，網(wǎng)商銀行可以識別一級經(jīng)銷商的經(jīng)營服務(wù)主體，對核心品牌的上下游服務(wù)商提供金融服務(wù)，使上下游服務(wù)商的貸款可能性從30%提升到80%。此外，網(wǎng)商銀行針對具有龐大供應(yīng)鏈系統(tǒng)但數(shù)字化程度不高的核心品牌，提供了數(shù)字化賬戶系統(tǒng)，幫助品牌強化了供應(yīng)鏈數(shù)字化管理能力。

　　同時，網(wǎng)商銀行也提供了更多綠色金融服務(wù)。彭博介紹，去年網(wǎng)商銀行在浙江金融學(xué)會的牽頭下，推出了小微企業(yè)綠色評級標(biāo)準(zhǔn)，讓小微企業(yè)參與到綠色評級當(dāng)中，獲得更多綠色金融服務(wù)。

　　彭博提醒，在普惠金融中有一個說法：現(xiàn)階段綠色金融不夠普惠、普惠金融不夠綠色。在推進“雙碳”過程中，當(dāng)前還面臨碳排放標(biāo)準(zhǔn)是否適用于小微商家、農(nóng)村生產(chǎn)經(jīng)營者以及認定效率是否高效可持續(xù)、認定后可以獲得怎樣的政策支持等困難，這也是當(dāng)前還需要不斷深化解決的。