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近日，中國在明顯加快國有商業(yè)銀行的改革，銀監(jiān)會不斷表明自己開放的態(tài)度：引進國外管理層，歡迎外資參股。但即使在法律和政策障礙越來越少的情況下，外資銀行仍小心翼翼
12月8日，銀監(jiān)會公布《境外金融機構(gòu)投資入股中資金融機構(gòu)管理辦法》,并將于12月31日施行。《辦法》規(guī)定，所有中國境內(nèi)批準設(shè)立和監(jiān)管的各類中資金融機構(gòu)都可成為外資入股對象。
這一消息印證了此前國外媒體所言：中國將改變四大銀行目前100%國有的股權(quán)比例，吸引外資的戰(zhàn)略投資者在國有銀行中持股。
12月初，劉明康在記者招待會上公布了給外資銀行更大的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍的幾項措施：將外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的城市增加到13個，新增城市為濟南、福州、成都、重慶(此前已開放上海、深圳、天津等9個城市)；允許外資銀行在這些城市向中國企業(yè)提供人民幣服務(wù)；放寬對外資金融分支機構(gòu)的資本金要求；將單個海外投資者對國內(nèi)金融機構(gòu)的投資上限從15%提高到20%。
此前，劉明康還計劃讓“國際人才”在國有銀行擔任關(guān)鍵職務(wù)，如首席財務(wù)官和首席技術(shù)官等。盡管目前已有外國人和香港人進入少數(shù)中國內(nèi)地中小銀行的董事會，但讓外國人參與管理國有獨資的銀行，對許多銀行界的人來說，仍是難以想像的。
“所有跡象均表明，中國政府正準備對國有銀行實行大刀闊斧的重組�！比疸y華寶亞洲事務(wù)首席經(jīng)濟學(xué)家約翰·安德森這樣評價。
外資參股成為改革榜樣
銀監(jiān)會此次開放動作，在國際社會引起很大反響。香港上海匯豐銀行有限公司主席兼匯豐控股有限公司董事戴維·艾爾敦說：“在金融服務(wù)領(lǐng)域，中國的腳步甚至比WTO協(xié)議規(guī)定的更快�！�
在經(jīng)濟學(xué)家眼里，銀監(jiān)會超出WTO的承諾部分，才是這次銀行加速對外開放的精髓。
雖然單個機構(gòu)持股比例和外資銀行所占股份都只有5%的上漲(15%漲到20%)，對外資銀行的話語權(quán)沒有一錘定音的效果，但對外資銀行從單純的戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)向企業(yè)管理者卻意義重大。
“多出的5%股權(quán)可以讓銀行在董事會多占一席之地，或者派駐兩到三名人員參與高級管理層�！鄙虾Ｊ姓疀Q策咨詢專家、交通銀行發(fā)展研究部副總經(jīng)理連平對中國《新聞周刊》說。
其實，從加入WTO起，外資參股國內(nèi)中小商業(yè)銀行便暗流涌動，而且很有成效。2001年底，匯豐控股有限公司便收購了上海銀行8%的股權(quán)，成為第一家吃螃蟹的外資銀行，同期，花旗銀行擬參股交通銀行，國際金融公司增資上海銀行等事項，均體現(xiàn)出外資銀行對參股的明顯偏好。
外資銀行成為盟友后，對中資銀行管理上的推動讓銀監(jiān)會頗為滿意。在珠海世界經(jīng)濟宣言大會和其他公開場合，劉明康多次提到參股榜樣——南京商業(yè)銀行。
1996年，南京當?shù)?0多個信用社合并成立了南京商業(yè)銀行，由于其多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)成為外資入股的優(yōu)先選擇。2001年11月28日，國際金融公司(IFC)注資2700萬美元，認購南京市商業(yè)銀行15%的股份。當時，這是外資在中資銀行的最大持股份額。
IFC入股后，即向銀行董事會派駐外方董事。同時，IFC還通過自身的高信譽向世界各地的基金募集資金，并組織、委派一系列援助性的國際專家組，對南京市商業(yè)銀行的工作人員進行全方位培訓(xùn)。在六個月內(nèi)南京商業(yè)銀行的公司治理及運營發(fā)生了很大改觀。
據(jù)了解，南京市商業(yè)銀行不良貸款比原先降了一半，并已進入A股上市名單。
目前，銀監(jiān)會的改革框架的潛臺詞正是沿著這一思路——借助“外力”復(fù)制“中小商業(yè)銀行模式”，促成四大商業(yè)銀行改革。
“此時外資銀行入股國有商業(yè)銀行是撿便宜的事。”連平認為，在目前國有銀行改革尚未完成的情況下，現(xiàn)存的種種問題都會成為外資銀行入股時的談判籌碼�！安涣假Y產(chǎn)越高，價格就越低嘛�！�
不良資產(chǎn)阻礙復(fù)制榜樣模式
在銀監(jiān)會的改革意圖中，首選良策就是吸引外資銀行直接參股，但外資銀行的想法卻不完全如此。
11月27日，上海。首家在華注冊外商獨資銀行——法國巴黎銀行(中國)有限公司開業(yè)。銀行家們在剪彩儀式上共握長刀，切割了“一只烤得酥嫩的乳豬”。這一香港娛樂業(yè)常見的祈愿順利平安的儀式，令在場的許多人想到的是“切分市場”，而非合作。
渣打銀行是最早進入中國的外資銀行之一。對銀監(jiān)會的“示好”，渣打最關(guān)心的是向中國企業(yè)開放人民幣業(yè)務(wù)�！拔覀儠⒖讨稚暾埳虾７中泻蜕钲诜中械拇隧棙I(yè)務(wù)�！痹蜚y行的新聞發(fā)言人錢晶告訴中國《新聞周刊》。
“國有商業(yè)銀行壞賬比例是很大的，我們會首先關(guān)注這些問題如何處理。”錢晶說。
任何潛在的戰(zhàn)略伙伴在正式進入之前，都會進行嚴格的盡職調(diào)查，包括獨立審計和外部風(fēng)險評估。在這個過程中，銀行賬上的不良資產(chǎn)問題變得更加令人矚目。
2002年，當時的央行領(lǐng)導(dǎo)曾透露，國有商業(yè)銀行不良貸款占全部貸款比例約為25%，這一比例并不為許多外資機構(gòu)所認同。今年11月底，標準普爾公布的評級中，四大商業(yè)銀行均被評為BB類的垃圾等級。(BB表示銀行債務(wù)有一定的投資保障，但重大的不明朗因素或惡劣情況可能削弱這些保障作用。)標準普爾的評級對外資銀行參股國有銀行不是好消息。四大商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)效果無疑成為外資銀行參股國有銀行的最大障礙。
“由于國有商業(yè)銀行缺乏處置不良資產(chǎn)的自主權(quán)，所以7年來，處理效果并不如想像的好�！敝袊ㄔO(shè)銀行資產(chǎn)保全部總經(jīng)理楊小陽對中國《新聞周刊》說。
建設(shè)銀行資產(chǎn)保全部——早在1996年王岐山任建行行長時就已經(jīng)組建的部門，成立后主要做的就是為國有企業(yè)核銷賬目，服務(wù)于國企脫困——當年在100多個試點城市進行的國有企業(yè)破產(chǎn)、兼并和“再就業(yè)”工程。
有一段時間，國內(nèi)銀行業(yè)對于不良貸款的認識并不充分，最明顯就是“幾乎沒有專人負責這樣的事情，四大商業(yè)銀行，除了建行有資產(chǎn)保全部，其它都沒有類似的部門�！敝袊缈圃贺斮Q(mào)所副所長何德旭回憶說。
1999年楊小陽受時任建行行長周小川委托圍繞“國有銀行如何處置不良資產(chǎn)”進行調(diào)研。很快，楊小陽就發(fā)現(xiàn)自己可用的方法少得可憐。事實上，國有銀行只有三種手段降低不良資產(chǎn)率。一是“往回收”，即依法收貸，能收回一些，但不可能是全部；二是“呆賬核銷”，即運用呆賬準備金核銷一些呆賬；另外一種就是債務(wù)重組，一直以來，基本都是政府主導(dǎo)、政策性的，而在市場自主運作的很少。這些方法普遍低效，被喻為“螞蟻啃骨頭”。
不良資產(chǎn)像“冰棍”一樣，時間越長“融化”得越快。這就需要商業(yè)銀行另辟新徑尋求突破。2003年，建行現(xiàn)任行長張恩照提出在全行開展降低不良資產(chǎn)“攻堅戰(zhàn)”。在這樣的背景下，另外一些方式開始浮出水面：將不良貸款打包采用折扣的方式，以市場價格轉(zhuǎn)讓出售給境內(nèi)外的投資人是其中的主流。
建設(shè)銀行首先試探性地接觸了國外的一些機構(gòu)如摩根斯坦利、高盛和美林等。
但創(chuàng)新沖動卻遭遇了體制羈絆。“銀行自主權(quán)非常小，不良資產(chǎn)按照實際市場價值往回收，都受到了政策的諸多限制；處置抵債資產(chǎn)的稅費也非常高；對于不良貸款的利息銀行甚至沒有權(quán)利停減掛免，這些必須國務(wù)院來定�！眹野l(fā)展銀行市場與產(chǎn)業(yè)分析局局長王大用說。
而現(xiàn)在最令楊小陽頭疼的問題是，銀行債權(quán)資產(chǎn)不可以打折出售。
買家是做生意，而非做慈善，因而不良資產(chǎn)肯定要按市場價格來出售的，這個市場價格與賬面價格又很難一致，現(xiàn)行的《商業(yè)銀行法》沒有賦予銀行這個權(quán)力。
“國有商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的方法手段常會跟現(xiàn)行的法律法規(guī)產(chǎn)生沖突，因而他們往往在觀望和等待中浪費了時日�！蓖醮笥谜f。
“碰撞”政策的后果
“現(xiàn)在建設(shè)銀行是，堅持用案例‘碰撞’使政策產(chǎn)生積極變化，也不排除直接爭取政策”。楊小陽說。
這樣的“碰撞”在今年逐漸多了起來，建設(shè)銀行在七八月間轟動一時的合作項目建設(shè)銀行與摩根斯坦利合作處置不良資產(chǎn)的試點項目就是一個佐證。建設(shè)銀行向摩根斯坦利打包出售了華東五省市的一批價值40億人民幣的不良資產(chǎn)，這些項目仍未被監(jiān)管部門批準。
這是國有商業(yè)銀行第一次向外資出售不良資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士稱為“一次在政策不允許的情況下的試觸”，商業(yè)銀行直接向外資出售不良資產(chǎn)主要面臨著兩個政策障礙：一是國有商業(yè)銀行能否打折縮水出售不良資產(chǎn)。二是商業(yè)銀行能否投資成立合作公司。
“項目目前已經(jīng)報到了銀監(jiān)會、人民銀行、財政部和商務(wù)部，由銀監(jiān)會牽頭正在對這個項目進行研究�！睏钚￡栒f。
今年10月底，楊小陽還在醞釀即將在2004年一季度進行的一場醞釀已久的“抵債資產(chǎn)實物包”國際招標。
這樣的國際招標在國內(nèi)銀行業(yè)尚屬首次。被打包出售的抵債實物分布于國內(nèi)18個省市，主要是房地產(chǎn)實物，估價40億人民幣。
但是，這注定是一場艱難的國際商業(yè)之旅，在開始發(fā)標和路演之前，結(jié)局喜憂參半。根據(jù)國外經(jīng)驗，實物資產(chǎn)招標的風(fēng)險是最大的，實物拋出之后往往會遭到很大的非議。“最擔心的莫過于價格太低造成的國有資產(chǎn)流失的罪名，何況還可能賣給外國人，所以至今沒有一家銀行敢輕易賣。”何德旭說。
事實上，這樣的挫折是國有商業(yè)銀行解決不良貸款的常態(tài)。中國銀行今年11月間向花旗銀行出售了部分不良資產(chǎn)，也需要等待監(jiān)管部門的批復(fù)。
問題似乎又回到原點。約翰-安德森也認為，目前中央準備實施的銀行業(yè)解困政策，方向絕對正確，深度顯然不夠。要獲得有效管理，就需要引進戰(zhàn)略機構(gòu)投資者。外資銀行參股顯然是改善國有銀行治理結(jié)構(gòu)的良方，國家力推商業(yè)銀行重組上市，吸引外資參股，而其中高達2萬億的不良資產(chǎn)就成為一個繞不開的當務(wù)之急。
稿件來源：中國《新聞周刊》作者王晨波陳曉
