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煤炭重組 講述資產(chǎn)注入的故事

2010年11月23日 07:04 來源:中國證券報(bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),今年以來共有30家公司的54項(xiàng)重組涉及到煤炭資源,其中大部分是向上市公司注入煤礦或煤炭貿(mào)易相關(guān)的資產(chǎn),另有極少數(shù)是將煤炭資產(chǎn)剝離。“大集團(tuán)、小公司”的特征使得煤炭企業(yè)的資產(chǎn)注入一直是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。而近期各產(chǎn)煤大省煤炭重組風(fēng)起云涌,煤炭資源的重新整合也將帶來二級(jí)市場(chǎng)煤炭資產(chǎn)的重組機(jī)會(huì)。

  整體上市進(jìn)行時(shí)

  由于過去國有煤炭企業(yè)負(fù)擔(dān)較重,往往都只剝離出部分質(zhì)量較好的資產(chǎn)來包裝上市,因而不少國內(nèi)煤炭上市公司都具備“大集團(tuán),小公司”的特征,從上市之初就具有較強(qiáng)的資產(chǎn)注入和整體上市的預(yù)期,煤炭集團(tuán)則幾乎都在旗下公司上市時(shí)做出了資產(chǎn)注入和整體上市的承諾。

  今年10月份,平煤股份(601666)收購母公司所屬的汝州煤田牛莊井田勘探探礦權(quán),涉及金額1.45億元,資源儲(chǔ)量為3089.6萬噸,產(chǎn)能為45萬噸,預(yù)計(jì)兩年后投產(chǎn)。分析人士認(rèn)為,此次雖然注入資產(chǎn)的數(shù)量較小,但是對(duì)平煤股份未來的資產(chǎn)注入打開了空間。

  大同煤業(yè)(601001)今年也加快了整體上市的步伐,以現(xiàn)金21.84億元收購控股股東大同煤礦集團(tuán)有限公司所屬燕子山礦。分析人士稱,此次大同煤業(yè)收購燕子山礦,是同煤集團(tuán)將旗下優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)注入上市公司的第一步。大同煤業(yè)上市時(shí),同煤集團(tuán)就承諾在2014年前將大同煤業(yè)打造成為集團(tuán)下屬企業(yè)中唯一經(jīng)營煤炭采選業(yè)務(wù)的經(jīng)營主體,而此次收購順利通過,將為公司快速發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

  同樣是市場(chǎng)期待已久的國陽新能(600348)整體上市也提上日程。東方證券認(rèn)為,公司收購集團(tuán)全資子公司新景煤礦100%股權(quán),標(biāo)志著市場(chǎng)一直期待的資產(chǎn)注入邁出第一步,集團(tuán)后續(xù)資產(chǎn)持續(xù)注入仍然值得期待。從產(chǎn)能看,2008年集團(tuán)煤炭產(chǎn)量為3873萬噸,上市公司1774萬噸,收購新景礦之后,集團(tuán)剩余產(chǎn)能仍有1500萬噸左右,一旦注入,將會(huì)大幅增加公司凈利潤。

  事實(shí)上,上市公司本身也有通過收購大股東主業(yè)資產(chǎn),解決關(guān)聯(lián)交易,提高產(chǎn)量,提升公司盈利能力的需要。中國神華(601088)總裁凌文透露,公司將繼續(xù)推進(jìn)整體上市進(jìn)程,整體上市計(jì)劃意味著公司有優(yōu)先收購母公司全部資產(chǎn)的權(quán)利,而這一計(jì)劃將會(huì)分步驟落實(shí)。事實(shí)上,中國神華登陸A股之初,母公司神華集團(tuán)就承諾在未來3年將優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)注入上市公司,但公司實(shí)際的整體上市步伐卻明顯滯后。

  資源整合帶來機(jī)遇

  除了整體上市帶來的煤炭上市公司重組預(yù)期,隨著國家明確提出做大做強(qiáng)國有大型煤炭企業(yè)的政策,全國各地煤炭企業(yè)整合步伐加快,國有大型煤礦企業(yè)對(duì)局部區(qū)域煤礦資源的整合收購,將增加其資源儲(chǔ)備,并通過資產(chǎn)注入轉(zhuǎn)化為上市公司的資源儲(chǔ)備,這為煤炭上市公司持續(xù)的資產(chǎn)注入提供了可能。而煤炭公司也將受益于母公司資產(chǎn)注入帶來的成長性。

  山煤國際(600546)成為兩市率先從母公司資源整合中受益的上市公司。公司發(fā)布公告,擬以不低于23.06元/股的價(jià)格非公開發(fā)行股票,發(fā)行股票數(shù)量不超過2.38億股,募集資金主要用于向山煤集團(tuán)收購相關(guān)被兼并整合的7個(gè)礦井資產(chǎn)及太行海運(yùn)有限公司100%股權(quán)。

  此次注入的資產(chǎn)使公司總產(chǎn)能接近翻番。整合煤礦主要位于晉中、臨汾、晉城和大同地區(qū),煤種包括貧煤、焦煤、無煙煤等,煤種較為齊全。新增核定生產(chǎn)規(guī)模870萬噸/年,新增煤礦資源保有儲(chǔ)量約6.94億噸。相當(dāng)于在公司原產(chǎn)能和儲(chǔ)量基礎(chǔ)上分別增加91%和77%。

  也有公司借煤炭資源整合之機(jī)轉(zhuǎn)型以煤炭為主業(yè)。永泰能源(600157)前身魯潤股份是以油品銷售為主業(yè)的公司,其通過華瀛山西能源投資有限公司70%的股權(quán),介入山西煤炭資源整合,其主業(yè)也轉(zhuǎn)變?yōu)槊旱V及其他礦山投資、煤炭洗選加工、電廠投資、新能源開發(fā)與投資等。

  隨著各煤炭大省資源整合開鑼,有實(shí)力的企業(yè)將得到更多的后備資源,并有望通過資產(chǎn)注入或IPO的方式進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。這將是未來兩年煤炭板塊值得持續(xù)關(guān)注的話題。

  廣發(fā)證券煤炭首席研究員陳亮指出,盤江股份(600395)作為貴州省唯一的煤炭上市公司,有望憑借融資優(yōu)勢(shì)在云貴地區(qū)煤炭資源整合中迅速成長。同時(shí),他認(rèn)為ST馬龍(600792)也存在整合云南小煤礦的預(yù)期。(記者 李陽丹)

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【編輯:張慧鑫】
 
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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