平安期貨：多空膠著 期指短期趨勢(shì)不明朗

　　周一期指繼續(xù)維持震蕩行情，主力合約IF1007尾盤(pán)收于2741.6點(diǎn)，跌0.38%。從盤(pán)面來(lái)看，多頭上攻動(dòng)能依然不足，空頭殺跌亦缺乏信心，多空膠著狀態(tài)使期指波動(dòng)劇烈。從近期市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)走勢(shì)受消息面的影響較大。上周匯改的消息曾拉動(dòng)滬深兩市放量上漲，然而，隨著調(diào)整鋼材出口退稅政策等利空消息的出臺(tái)，大盤(pán)又重新回到弱勢(shì)盤(pán)整狀態(tài)。滬深兩市成交量也開(kāi)始急劇萎縮，市場(chǎng)觀望情緒嚴(yán)重。

　　從國(guó)內(nèi)消息面來(lái)看，農(nóng)行IPO是目前對(duì)期指市場(chǎng)影響最大的不確定因素。農(nóng)行已于上周開(kāi)始進(jìn)入上市前的詢價(jià)程序。據(jù)悉，農(nóng)行本次發(fā)行的A股規(guī)模將達(dá)到222億股左右，大規(guī)模的融資將會(huì)使市場(chǎng)資金面進(jìn)一步趨緊；而高價(jià)發(fā)行則會(huì)降低新股的投資價(jià)值，從而拖累整個(gè)銀行股板塊的復(fù)蘇。因此我們認(rèn)為，農(nóng)行IPO發(fā)行價(jià)格的不確定，將會(huì)加重市場(chǎng)的觀望氣氛。從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，在農(nóng)行上市之前市場(chǎng)將處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。

　　從外圍消息面來(lái)看，多倫多峰會(huì)并沒(méi)有給市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。在多倫多峰會(huì)上，美國(guó)強(qiáng)調(diào)為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)刺激支出仍有必要。經(jīng)濟(jì)刺激政策的延續(xù)雖然暫時(shí)穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)局面，卻為全球通脹埋下了隱患。而歐洲各國(guó)為了避免出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，則傾向于有限削減政府開(kāi)支和增加稅收，以控制不斷膨脹的財(cái)政赤字。緊縮的財(cái)政政策，將減緩歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)也將使歐元匯率在未來(lái)一段時(shí)間持續(xù)疲軟。由于歐元在我國(guó)外匯儲(chǔ)備中所占的比重已達(dá)30%，因此歐元下跌將該對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。

　　在看不清形勢(shì)的情況下大多數(shù)投資者都選擇了保持觀望，這也表現(xiàn)在近期大盤(pán)成交量非常低，并持續(xù)弱勢(shì)盤(pán)整。我們認(rèn)為目前期指處于上下兩難的境地，預(yù)計(jì)這種低迷的走勢(shì)仍將持續(xù)。短期趨勢(shì)不明朗，操作上建議投資者保持觀望，積極的投資者可以以日內(nèi)交易為主，做好止損。平安期貨研究所