華安基金：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整投資關(guān)注什么

　　中國經(jīng)濟在過去30年間，GDP平均增速高達9.85%，經(jīng)濟總量躍居世界第三，創(chuàng)造了令世界矚目的成果。然而，粗放式的經(jīng)濟增長模式是否具有可持續(xù)性，已越來越引起大家的重視。目前，推動中國經(jīng)濟高速增長的一些內(nèi)在、外在因素都在發(fā)生變化，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，改變經(jīng)濟增長方式已成為中國未來能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

　　資本市場作為經(jīng)濟的“晴雨表”，隨經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，也將帶來新的變化。預(yù)期未來股票市場指數(shù)不會有特別出色的表現(xiàn)，但個股機會卻將精彩紛呈。作為資本市場的投資者，在我國經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的進程中，要想在規(guī)避風(fēng)險的同時，獲得高于市場平均水平的投資收益，必須在個股和板塊選擇中未雨綢繆。因此，我們建議投資者在未來的投資過程中要重點關(guān)注以下三點:

　　第一，重視傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整和變化。比如淘汰落后產(chǎn)能的政策，將使行業(yè)集中度顯著提高，由此，具有品牌、資金、管理優(yōu)勢的企業(yè)在市場份額逐步提高的同時，仍能獲得穩(wěn)定回報水平。

　　第二，關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)，包括新技術(shù)、新能源、新材料、新的管理組織架構(gòu)和營銷模式創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，主要依賴于政策推動，投資者需要關(guān)注政策變化尤其是涉及法律法規(guī)、政府產(chǎn)業(yè)政策以及配套的金融、財稅等；中后期則需要從公司層面分析，哪些公司可能在其相關(guān)領(lǐng)域競爭中獲得優(yōu)勢。因此，站在投資的角度，應(yīng)把握好短期的概念、題材性的短線投資機會，中長期仍需要關(guān)注相關(guān)公司在技術(shù)、資金、管理是否具備長期競爭優(yōu)勢。

　　第三，建議經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中，消費對中國經(jīng)濟拉動是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整非常重要環(huán)節(jié)。政府已開始著手解決和完善我國社會保障、教育及醫(yī)療體制、解決收入兩極分化、城鄉(xiāng)差別。可以預(yù)期，未來5-10年，國內(nèi)消費產(chǎn)業(yè)將進入黃金發(fā)展期，其中孕育較大的投資機會。

　　(張嘉輝 作者系華安基金公司財富管理部投資經(jīng)理)