融資融券成券商“空頭牌照” 制度硬傷依舊

　　融資融券新添5家試點券商本月正式試水，一時間市場對于融資融券業(yè)務(wù)擴容的歡呼聲再起。但市場分析人士卻指出，制度硬傷導(dǎo)致券商對客戶有著諸多限制，國內(nèi)融資融券試點牌照更多地成為了券商宣傳的噱頭。

　　標(biāo)的股票過少

　　本月初開始，第二批獲準(zhǔn)開展融資融券試點業(yè)務(wù)的申銀萬國證券、東方證券、招商證券、華泰證券和銀河證券正式試水新業(yè)務(wù)。加上之前獲批的6家券商，上馬三個月，融資融券試點券商數(shù)目已經(jīng)達到11家。

　　同時，證監(jiān)會還決定按照“最近一次證券公司分類評價為B類以上，最近6個月凈資本均在30億元以上”的條件和標(biāo)準(zhǔn)，再增加一批券商開展試點準(zhǔn)備工作，數(shù)據(jù)顯示目前國內(nèi)有15家券商滿足上述要求。

　　在試點券商逐步擴容的同時，融資融券標(biāo)的股票擴容卻沒有動靜。“應(yīng)該將現(xiàn)行的90只標(biāo)的股擴展至滬深300成分股。”齊魯證券分析師表示，標(biāo)的股票的擴容才能真正激活市場需求，若僅僅是擴展試點券商而不擴大標(biāo)的股范圍，投資者恐很難有更多的熱情。根據(jù)國外市場經(jīng)驗，融資融券的標(biāo)的股票應(yīng)擴展到所有上市的股票。

　　制度硬傷依舊

　　事實上，融資融券業(yè)務(wù)試點3個月以來，融資業(yè)務(wù)和融券業(yè)務(wù)發(fā)展極度不平衡成為市場詬病的焦點，更重要的是，融資余額遠超融券余額這一現(xiàn)象與市場真實意圖完全倒掛。

　　上交所數(shù)據(jù)顯示，7月2日滬市融資余額為9.47億元，融券余額僅為935萬元；深交所數(shù)據(jù)顯示，7月1日(深交所未公布7月2日數(shù)據(jù))深市融資余額為5.41億元，融券余額僅為591萬元。兩市融券余額僅為融資余額的1%。

　　“目前融資融券業(yè)務(wù)實際上就是客戶與券商的對賭�！鼻迦A基金會研究員劉水龍表示，目前我國融資融券業(yè)務(wù)采用以券商自有資金和自有券開展業(yè)務(wù)，這就使得客戶的利益與券商的利益完全相悖�！叭�商愿意融出的券很有可能是券商看漲的券，不然自己早賣了，還干嗎融出去讓自己未來套牢，現(xiàn)有制度不改變，將來牛市中很有可能出現(xiàn)券商只愿融券，而不愿融資的惡性循環(huán)。”劉水龍表示。

　　試點擴容被疑炒“噱頭”

　　制度天生的缺陷，導(dǎo)致這些獲批的券商一方面大力宣傳其獲得了融資融券業(yè)務(wù)試點資格，以彰顯其優(yōu)良的資質(zhì)；另一方面卻對想要從事融資融券業(yè)務(wù)的客戶諸多限制。分析人士稱，券商目前更多地把“獲得試點資格”作為一種宣傳的手段罷了。

　　“本來已經(jīng)準(zhǔn)備去轉(zhuǎn)戶了，但后來卻得知轉(zhuǎn)過去也做不了融資融券�！蓖顿Y者李先生告訴記者，他通過網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系到招商證券的高經(jīng)理，高經(jīng)理表示目前招商證券已經(jīng)獲融資融券業(yè)務(wù)試點資格。但之后李先生被告知只要在營業(yè)部開戶滿18個月才有資格從事融資融券的交易，即使現(xiàn)在“跳槽”也做不了。

　　廣發(fā)證券相關(guān)人士對記者表示，除需滿足戶齡、資金、信用等級等條件外，廣發(fā)證券規(guī)定融資融券客戶不得持有廣發(fā)證券的股票。而中信證券也規(guī)定客戶在融資融券賬戶和普通賬戶中均不能持有中信證券。(記者 張陵洋)