探尋央企整合投資機會 板塊或演繹資產(chǎn)注入行情

　　日前，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署促進企業(yè)兼并重組。會議明確，中央將設(shè)立專項資金支持中央企業(yè)兼并重組，支持兼并重組企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分發(fā)揮資本市場推動企業(yè)重組的作用，落實稅收優(yōu)惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。央企整合已迫在眉睫，向來對重組題材頗感興趣的股市也看到了走出泥潭的一絲曙光。

　　目前央企單位已經(jīng)整合至126家，按照國資委的要求，今年余下時間的硬指標(biāo)是至少要整合掉26家，整合動作將超過之前任何一年，無論從區(qū)域還是行業(yè)層面都正在加緊制定相關(guān)方案。

　　對于央企重組，國資委主任李榮融多次明確表示，國有經(jīng)濟應(yīng)對關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域保持絕對控制力，包括軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運等七大行業(yè)。到2010年，七大領(lǐng)域要擁有一批對行業(yè)發(fā)展有較強影響力和帶動力的重要骨干企業(yè)。

　　“預(yù)計上述領(lǐng)域央企集團將逐步掀起集團整合、上市公司資產(chǎn)注入的高潮。 ”渤海證券研究所分析師王智勇表示，特別是大股東控股權(quán)比例較低，如低于30%的值得重點關(guān)注；其次，旗下只有1家上市公司，唯一的上市公司成為資產(chǎn)整體上市平臺的可能性較大；此外，旗下有多家上市公司，其中已經(jīng)啟動了部分公司的重組，那么其他上市公司的重組預(yù)期較為強烈。

　　江南證券分析師巫寒表示，從央企在各行業(yè)排名情況來看，電力、軍工、煤炭、鋼鐵、電子信息、汽車、建筑等七大行業(yè)將成為央企重組購并的主要行業(yè)。而目前這7個行業(yè)擁有的上市公司超過60個。巫寒指出，在目前上市公司中存在重組可能性最大的公司有15家，分別是一汽轎車、東風(fēng)汽車、東風(fēng)科技、一汽富維、中鋼吉炭、漳澤電力、中國玻纖、許繼電氣、長城信息、ST波導(dǎo)、有研硅股、南方匯通、晉西車軸、中國嘉陵、哈飛股份。

　　分析人士認(rèn)為，央企重組將是今年下半年的重要投資主題。具體而言，投資者可以考慮以下幾個方面的央企重組投資機會：首先是“主輔分離”帶來的重組機會。其次是解決產(chǎn)能過剩帶來的兼并重組機會，如工信部曾明確的解決過剩產(chǎn)能和重點推進兼并重組的汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材行業(yè)等行業(yè)；再次是提高資產(chǎn)證券化帶來的投資機會。資產(chǎn)證券化比例較低的行業(yè)在整合加速過程中也將受益。如軍工板塊，資產(chǎn)證券化率不到20%；最后央企背景科研院所的歸屬權(quán)劃分等也能帶來投資機會。

　　軍工板塊

　　重組整合題材較明確

　　我國的國防工業(yè)處于成長和深刻變革時期，武器裝備處于技術(shù)提升和自主創(chuàng)新的階段。下半年，重組整合和以先進制造業(yè)為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)題材將繼續(xù)受到關(guān)注。

　　中投證券分析師馬慶圓表示，下半年依然關(guān)注行業(yè)變革帶來的重組整合。十大軍工企業(yè)集團向產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化發(fā)展以及向多元化投資主體方向發(fā)展的趨勢明確：中航工業(yè)集團的整合框架已經(jīng)比較明確，按照中航工業(yè)集團公司的整體戰(zhàn)略目標(biāo)，整合將會進一步深入，具有較明確重組預(yù)期的公司有航空動力、哈飛股份等；兵器工業(yè)和兵器裝備集團的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)相對較明晰，進行較大范圍整合的可能性較大；航天科技、航天科工集團以及電子科技集團受制于事業(yè)單位體制等因素，大規(guī)模整合尚需時日，需要關(guān)注小范圍的重組機會。后續(xù)行業(yè)內(nèi)上市公司股價的主要催化劑有：行業(yè)內(nèi)上市公司重組等事件性因素如中航電子復(fù)牌、北斗導(dǎo)航衛(wèi)星發(fā)射、新機試飛、航空展等，以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等產(chǎn)業(yè)政策因素。

　　渤海證券研究所分析師王智勇向記者介紹，軍工板塊目前正在進行的資產(chǎn)注入公司10家，其中董事會預(yù)案2家，股東大會通過5家，證監(jiān)會批復(fù)3家。而煤炭和有色等資源類板塊的重組預(yù)案也比較多，如*ST黃海、*ST偏轉(zhuǎn)、*ST四維、*ST威達等，但是重組的公司一般是轉(zhuǎn)型到資源類行業(yè)，主要以地方國資企業(yè)集團控股或者私營企業(yè)為主。