西部證券：認(rèn)清超跌反彈性質(zhì) 把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　周三市場(chǎng)基本維持窄幅震蕩格局，尾市在家電、區(qū)域經(jīng)濟(jì)和節(jié)能環(huán)保等題材板塊的帶動(dòng)下震蕩回升。經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的急跌，短期大盤(pán)在7月2日觸底2319點(diǎn)之后已連續(xù)反彈了3天，那么，后市反彈能否延續(xù)？市場(chǎng)熱點(diǎn)如何把握呢？

　　超跌反彈性質(zhì)沒(méi)有改變

　　盡管股指連續(xù)3天反彈，但無(wú)論從量能還是熱點(diǎn)來(lái)看，大盤(pán)仍未擺脫超跌反彈的性質(zhì)，10日均線2450點(diǎn)將對(duì)短線反彈構(gòu)成較強(qiáng)阻力。在此次大盤(pán)反彈過(guò)程中，成交量沒(méi)有明顯放大，整體低迷的成交量導(dǎo)致本次技術(shù)反彈空間很難樂(lè)觀。一般來(lái)說(shuō)，縮量上漲表明市場(chǎng)做多能量十分有限，謹(jǐn)慎觀望情緒仍占據(jù)上風(fēng)。同時(shí)，盤(pán)中熱點(diǎn)十分凌亂，沒(méi)有出現(xiàn)足以激發(fā)市場(chǎng)信心的主流板塊，銀行、地產(chǎn)、有色、煤炭等權(quán)重股目前仍運(yùn)行在調(diào)整的下降通道中，市場(chǎng)中相對(duì)活躍的仍是一些題材股為主的中小盤(pán)股，感覺(jué)主力自救的跡象十分明顯。因此，我們認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍未完全消除，反復(fù)在所難免，反彈的有效性仍有待驗(yàn)證。

　　雖然二季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還未公布，但從已連續(xù)兩月環(huán)比下滑的PMI指數(shù)并結(jié)合一季度和4、5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，在出口和房地產(chǎn)投資增速下滑的影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落態(tài)勢(shì)已十分明顯，未來(lái)兩三個(gè)季度回落態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)。同時(shí)，近期迅速擴(kuò)大的IPO和再融資壓力令市場(chǎng)本已捉襟見(jiàn)肘的流動(dòng)性再度承受較大壓力。在當(dāng)前的弱勢(shì)行情中，上市公司頻繁的再融資，令投資者謹(jǐn)慎預(yù)期更加濃厚，市場(chǎng)信心短期內(nèi)也無(wú)法快速修復(fù)。從市場(chǎng)運(yùn)行的大背景來(lái)看，無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)增速的下滑還是偏緊的資金面情況，都表明目前股指不具備持續(xù)反彈的基礎(chǔ)，大盤(pán)還需要有一個(gè)震蕩蓄勢(shì)的過(guò)程。

　　適當(dāng)把握結(jié)構(gòu)性個(gè)股行情

　　盡管大盤(pán)仍將延續(xù)震蕩筑底行情，但從盤(pán)面來(lái)看，個(gè)股活躍度有所增強(qiáng)，最明顯的是漲停個(gè)股家數(shù)明顯增多。因此，我們認(rèn)為在當(dāng)前可以適當(dāng)把握一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。首先，七月份最主要的熱點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增和高增長(zhǎng)的個(gè)股。如華潤(rùn)錦華在公布中報(bào)業(yè)績(jī)大增后股價(jià)上漲了44%；周三公布業(yè)績(jī)預(yù)增的中聯(lián)重科、小天鵝、臺(tái)基股份、獨(dú)一味和扭虧為盈的江蘇舜天均以漲停板報(bào)收，說(shuō)明業(yè)績(jī)預(yù)增對(duì)于股價(jià)的提升效應(yīng)十分顯著。其次是消費(fèi)板塊。據(jù)報(bào)道，由國(guó)家發(fā)改委起草的收入分配改革草案已接近完成，改革方案將以提高低收入者收入水平為著力點(diǎn)，充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)初次分配的基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用。我國(guó)居民消費(fèi)率目前處于非常低的水平，從總體上看，無(wú)論在耐用消費(fèi)品、非耐用日常消費(fèi)品，還是在服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域，我國(guó)居民消費(fèi)水平都有很大的提升空間，這其中包括家用電器、文化傳媒、醫(yī)療保健、旅游酒店等多個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域。另外，還有西部概念股。5-6日，西部大開(kāi)發(fā)工作會(huì)議在北京召開(kāi)，會(huì)議提出今后10年西部經(jīng)濟(jì)實(shí)力上一個(gè)大臺(tái)階，積極的政策態(tài)度體現(xiàn)了對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略布局，這在一定程度上可以提振對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的信心，但西部概念非常廣，相關(guān)個(gè)股也很多，受益程度不同，投資者較難把握，還是要重點(diǎn)關(guān)注真正受益的基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)個(gè)股。西部證券 張煒玲