股市靠天吃飯下半年不樂(lè)觀(guān)

　　覆巢之下，安有完卵？

　　7月6日，新浪的股市收評(píng)這樣寫(xiě)：“今日兩市擺脫了農(nóng)行申購(gòu)的利空消息影響，低開(kāi)高走，強(qiáng)勁上揚(yáng)，走出了6月底下跌以來(lái)的最大一波反彈，雖然盤(pán)中有所反復(fù)，但滬指最終收復(fù)并站穩(wěn)在2400點(diǎn)上方并收出光頭陽(yáng)線(xiàn)。從盤(pán)面上看，迪斯尼、飛機(jī)制造、西藏、化纖、有色等板塊漲幅居前，除二三線(xiàn)題材股領(lǐng)漲外，金融、地產(chǎn)、煤炭、有色等占市值較大的板塊也全線(xiàn)上揚(yáng)。

　　“截至收盤(pán)，滬指報(bào)2409.28點(diǎn)，上漲45.33點(diǎn)，漲幅1.92%，成交576.3億元；深指報(bào)9363.02點(diǎn)，上漲191.99點(diǎn)，漲幅2.09%，成交533.3億元。兩市半日成交量均大幅放大，資金入場(chǎng)積極。”

　　說(shuō)實(shí)話(huà)，筆者對(duì)這樣的收市評(píng)論頗不以為然。滬指還在2400點(diǎn)附近徘徊，不足600億元的成交量遠(yuǎn)稱(chēng)不上天量，以此作出“擺脫農(nóng)行利空影響”、“資金入場(chǎng)積極”的判斷，顯然有些勉強(qiáng)。

　　事實(shí)上，股市這一段時(shí)間的表現(xiàn)，實(shí)在是太差了。

　　為什么？

　　因?yàn)楣墒惺莻�(gè)靠天吃飯的行當(dāng)，不論消息面多么錯(cuò)綜復(fù)雜，最終，是經(jīng)濟(jì)的基本面決定了股市的好壞。6月底和7月初，各個(gè)層面反饋的信息都顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年預(yù)期表現(xiàn)并不樂(lè)觀(guān)，二次探底不能排除。覆巢之下，安有完卵？這種情況下，股市怎么能好得起來(lái)。

　　一方面，下半年不樂(lè)觀(guān)，更要命的是，問(wèn)題擺出來(lái)了，大家都不知道怎么辦，就是所謂的兩難。

　　有人總結(jié)出了6個(gè)方面的兩難：人民幣升值若過(guò)快會(huì)面臨出口惡化、就業(yè)困難，不升值又會(huì)面臨巨大的國(guó)際壓力；既要增強(qiáng)出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)，也不能再走過(guò)去一味擴(kuò)大出口的老路；要提高勞動(dòng)者收入，但相應(yīng)的企業(yè)成本也會(huì)增加；房地產(chǎn)調(diào)控不可半途而廢，但房地產(chǎn)萎縮也對(duì)經(jīng)濟(jì)不利；節(jié)能減排要上調(diào)資源價(jià)格，但當(dāng)前物價(jià)需要控制；宏觀(guān)政策退得過(guò)早有二次探底的風(fēng)險(xiǎn)，退得太晚又會(huì)加大通脹壓力。

　　在筆者看來(lái)，以上6個(gè)方面的兩難，最大的、最關(guān)鍵的兩難，是房地產(chǎn)。

　　根據(jù)測(cè)算，與房地產(chǎn)相關(guān)的能源消耗，包括煉鋼、制磚、鋁合金門(mén)窗以及水、電、氣、暖等，占了全社會(huì)能源消耗的46.3%，因此，房地產(chǎn)是能源消耗大戶(hù)，也是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要的發(fā)動(dòng)機(jī)，至少目前是這樣。

　　4月17日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)房地產(chǎn)新政，其中提到“財(cái)政部、稅務(wù)總局要加快研究制訂引導(dǎo)個(gè)人合理住房消費(fèi)和調(diào)節(jié)個(gè)人房產(chǎn)收益的稅收政策”。新政一出，股市應(yīng)聲而跌。4月19日，股市大幅跳水，上證綜指狂跌150點(diǎn)，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)單日最大跌幅。兩市中房地產(chǎn)板塊跌幅最大，整體下跌超過(guò)8%，共有25只個(gè)股跌停，龍頭萬(wàn)科也下跌超過(guò)8%，盤(pán)中最低跌到8.26元，創(chuàng)近一年以來(lái)新低。中糧、保利、招商、泛海、金融街等地產(chǎn)龍頭股價(jià)全部創(chuàng)下近一年以來(lái)的新低。

　　這一天的股市大跌，一方面說(shuō)明股民對(duì)國(guó)家政策十分敏感，同時(shí)也說(shuō)明房地產(chǎn)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響，幾乎可以用半壁江山來(lái)形容，對(duì)股市的影響，更是巨大。

　　之后，隨著房地產(chǎn)新政的漸次落實(shí)，各地的房地產(chǎn)交易開(kāi)始萎縮，價(jià)格堅(jiān)冰開(kāi)始融化。以北京為例，北京二手房市場(chǎng)成交量4月為3.2894萬(wàn)套，5月和6月分別為1.3545萬(wàn)套和1.0246萬(wàn)套，同比分別回落31.38%和55.31%。

　　與房地產(chǎn)一蹶不振一樣，股市這幾個(gè)月也是跌跌不休，成交量一縮再縮。

　　這兩者之間，難道沒(méi)有關(guān)系？

　　最新的消息，新的房地產(chǎn)新政可能會(huì)在三季度后推出，屆時(shí)房?jī)r(jià)會(huì)進(jìn)一步下跌。這個(gè)消息是否屬實(shí)，筆者將信將疑。有一點(diǎn)可以肯定，類(lèi)似的消息，對(duì)股市而言都是利空。

　　從6月中旬開(kāi)始，中央和國(guó)務(wù)院高層領(lǐng)導(dǎo)分赴全國(guó)各地，密集調(diào)研經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。從媒體透露的信息看，中央、國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)關(guān)心的重點(diǎn)，是城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、勞資、國(guó)企改革、創(chuàng)新等。

　　7月3日，溫家寶總理在長(zhǎng)沙主持召開(kāi)湖北、湖南、廣東三省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)。在會(huì)上，溫總理強(qiáng)調(diào)國(guó)際金融危機(jī)影響的嚴(yán)重性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的曲折性都超過(guò)了人們的預(yù)期，宏觀(guān)調(diào)控面臨的“兩難”問(wèn)題增多。

　　這是一個(gè)信號(hào)。

　　什么都難，都讓人犯愁，股市也一樣。

　　下半年，好自為之吧。 (王義偉)