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估值洼地中“適度定價” 光大銀行后市值得期待

2010年08月09日 07:41 來源:中國新聞網(wǎng) 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  中新網(wǎng)8月9日電 光大銀行正式公布A股首發(fā)的價格區(qū)間為2.85-3.10元,為其之前的“適度定價說”作出了一個完美的注解。市場人士普遍認(rèn)為,相對其他銀行,這一價格區(qū)間確實有所折讓,光大銀行后市表現(xiàn)值得期待。

  銀行板塊成估值洼地

  數(shù)據(jù)顯示,目前銀行業(yè)的平均估值僅對應(yīng)2010 年11.30 倍市盈率水平,但其5%—6%的股息收益率、20%左右的凈資產(chǎn)回報率較其他板塊高出較多。隨著銀行中報的出爐,再融資明朗,貨幣政策緊縮緩解,銀行股估值存在修復(fù)預(yù)期。

  據(jù)了解,部分投資者尤其是機構(gòu)投資者紛紛調(diào)整持倉策略,基于對銀行板塊未來盈利增長空間的看好,在上月即開始大量增持銀行股。

  放眼國際市場,海外投資者比國內(nèi)投資者對中國的銀行板塊更有信心,這從銀行板塊的H股高于A股價格即可看出。一方面緣于匯改重啟之后,海外投資者對人民幣升值的強烈預(yù)期;另一方面,海外投資者大多采用絕對估值的辦法,更長期看好中國經(jīng)濟未來發(fā)展,由此中國銀行股在海外比市場也就顯出較高的市盈率。國內(nèi)部分投資者已開始參照海外投資者用更加理性的心態(tài)對中國銀行股重新估值,此前銀行股表現(xiàn)出的抗跌性即說明了這一點。

  分析師看好銀行股

  根據(jù)國內(nèi)多家券商分析師的預(yù)測,目前15家上市銀行中報業(yè)績同比增速幅度應(yīng)在25%左右。綜合各家觀點,銀行業(yè)績增長主要有以下幾個驅(qū)動因素:第一是凈息差,凈息差在2009年二三季度見底后現(xiàn)已開始逐漸回升,今年二季度凈息差會表現(xiàn)出相對平穩(wěn)的狀態(tài)。第二是銀行二季度以來銀行的資產(chǎn)質(zhì)量還會繼續(xù)向好。從長期來看,如果未來經(jīng)濟增速能夠維持在7-8%左右的話,則銀行未來兩到三年的盈利增長能夠維持在15%左右的水平。

  可以預(yù)見,本輪銀行板塊中報的發(fā)布必將會給投資者增加一定的信心,中報業(yè)績行情有望展開。而在確定的中報業(yè)績預(yù)期之外,政府融資平臺的明確和房地產(chǎn)市場的調(diào)整到將成為銀行股價的催化劑。

  光大銀行適度定價

  從光大銀行的定價區(qū)間來看,其對應(yīng)的2010預(yù)測市盈率及市凈率均不高,而其管理層在路演期間已明確表示,光大銀行的目標(biāo)是明年底即實現(xiàn)凈利潤在2009年的基礎(chǔ)上翻番,這一增速無疑大大超出了銀行業(yè)的平均增速,也意味著光大銀行后市增長的空間更為可觀。

  因此,從風(fēng)險和收益相互權(quán)衡的角度看,銀行板塊下跌風(fēng)險有限,而其中長期上漲空間完全能夠預(yù)期,尤其是像光大銀行這類具有自身特色成長性突出的中小型銀行,其實是一些相當(dāng)不錯的投資標(biāo)的。

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【編輯:李硯】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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