中鋁上半年扭虧 負債率創(chuàng)四年來新高

　　雖然中國鋁業(yè)(601600.SH，02600.HK)一季度拼盡全力終于實現(xiàn)扭虧為盈的目標，但是好日子未能持續(xù)太久，虧損二季度再次襲來。

　　中國鋁業(yè)今天發(fā)布的半年報顯示，上半年，該公司的營業(yè)收入為597.78億元，同比增長113.61%;凈利潤為5.31億元，與上年同期的虧損34.99億元相比盈利大幅上升。

　　盡管與去年相比，中國鋁業(yè)今年上半年業(yè)績尚好，但是從今年前兩個季度對比看，二季度再次開始虧損。今年一季度，其歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.27億元，同比大幅增長了133.19%。這意味著，其二季度虧損了約9600萬元。

　　二季度再現(xiàn)虧損是因為市場再次陷入悲觀。聯(lián)合金屬分析師王麗新告訴《第一財經(jīng)日報》，今年上半年以來，鋁市走勢震蕩，呈現(xiàn)下跌趨勢。自4月中下旬開始利空因素層出不窮重創(chuàng)鋁市，國內(nèi)鋁市在外盤下跌、供應(yīng)過剩、人民幣升值及國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策等利空因素的打壓下維持弱勢，現(xiàn)貨鋁價下探至13815元/噸的低點。6月初因市場對歐債危機的炒作逐步降溫，鋁市才企穩(wěn)反彈。

　　上半年，中國鋁業(yè)的電解鋁外部銷售量為254.15萬噸，同比增加了80.42萬噸;電解鋁的外部銷售平均價格為13575元/噸，同比增長24.84%。

　　這一價格能支撐其5.31億元的凈利潤嗎?中銀國際分析師樂宇坤在6月11日撰寫的一篇研究報告中認為，國內(nèi)煉鋁企業(yè)的平均生產(chǎn)成本為15300元/噸，在其撰寫報告之時的鋁價情況下(14000多元/噸)，約有一半的煉鋁企業(yè)都處于虧損狀態(tài)。

　　他認為，中國鋁業(yè)的生產(chǎn)成本為15500元/噸，其氧化鋁和電解鋁生產(chǎn)成本都處于行業(yè)內(nèi)高端。如果按照這個推算，中國鋁業(yè)上半年電解鋁13575元/噸的平均價格可能導(dǎo)致巨額虧損。

　　這家公司對存貨跌價進行了計提。公告中顯示，截至6月30日，其所持有存貨應(yīng)計提的存貨跌價準備為3.63億元，與2009年末的跌價準備 0.74億元相比增加了2.89億元。中國鋁業(yè)認為，這主要是由于報告期末所持有存貨的可變現(xiàn)凈值低于賬面價值從而在本期計提了存貨跌價準備 2.97億元，同時由于前期已計提準備存貨的使用和出售從而在本期轉(zhuǎn)銷存貨跌價準備0.08億元。

　　如果沒有其他收入，中國鋁業(yè)還賺不到5.31億元。

　　中國鋁業(yè)表示，上半年發(fā)生非經(jīng)常性損益為收益2.89億元，其中主要為持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債產(chǎn)生的公允價值損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益為3.35億元，政府補貼收入為0.67億元;非經(jīng)常性損益影響的所得稅為0.98億元;歸屬于少數(shù)股東的非經(jīng)常性損益為收益0.28億元。

　　中國鋁業(yè)計劃今年全年實現(xiàn)扭虧，但是情況似乎并不樂觀。5月份，國家發(fā)改委取消了電解鋁等行業(yè)的優(yōu)惠電價，將限制類企業(yè)電價加價由現(xiàn)行的每度0.05元提高到0.10元。這讓國內(nèi)電解鋁成本再次提升。

　　安信證券分析師衡昆預(yù)計，隨著鋁價、氧化鋁價格回落，以及優(yōu)惠電價的取消，預(yù)計下半年中國鋁業(yè)的盈利將面臨回落，并可能出現(xiàn)單季度虧損。

　　中國鋁業(yè)資產(chǎn)負債率的進一步上升已經(jīng)提出了警示。截至上半年，中國鋁業(yè)的資產(chǎn)負債率為60.25%，與2009年末的58.51%相比，上升了1.74個百分點，這是近4年來的最高負債率。(曹開虎)