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加息“強(qiáng)震”襲來(lái) 哪些行業(yè)板塊“抗震”

2010年10月20日 08:50 來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  突如其來(lái)的加息消息,無(wú)疑將使A股市場(chǎng)遭受一次“強(qiáng)烈地震”。

  對(duì)此我們選取對(duì)加息敏感系數(shù)較高的的部分行業(yè),按照“抗震”系數(shù)高低做出測(cè)試報(bào)告如下:

  ●房地產(chǎn)板塊抗震系數(shù):☆☆☆☆☆

  ◆解讀:房地產(chǎn)是一個(gè)資本密集型行業(yè),也是受影響最大的行業(yè)之一。尤其是在二次調(diào)控背景下,加息對(duì)地產(chǎn)肯定是重大利空。

  分析師指出,存貸款基準(zhǔn)利率對(duì)稱加息,必然會(huì)加劇房地產(chǎn)行業(yè)整體需求變化,對(duì)房地產(chǎn)需求產(chǎn)生抑制作用。同時(shí),加息將會(huì)招致更大的價(jià)格下跌,特別是較多投資性需求的地區(qū)。地價(jià)過(guò)高地區(qū)的地產(chǎn)上市公司受到的壓力比較大。

  ◆操作策略:集合競(jìng)價(jià)賣出&持幣觀望

  ●銀行板塊抗震系數(shù):★★★★

  ◆解讀:對(duì)上市銀行的影響包括兩個(gè)方面:一是擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間;二是基準(zhǔn)利率上調(diào)有利于增強(qiáng)銀行的吸儲(chǔ)能力,改善銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)?偟膩(lái)說(shuō)對(duì)上市銀行的影響不大。

  分析師指出,活期存款利率沒(méi)有動(dòng),但活期占短期存款一半,一年以上存款利率提高25個(gè)基點(diǎn),這對(duì)活期存款多的銀行肯定是利好。

  ◆操作策略:買入招商銀行

  ●保險(xiǎn)板塊抗震系數(shù):★★★★

  ◆解讀:加息之后,一年期存款利率將回升至2.5%,扣除利息稅后略低于保險(xiǎn)公司預(yù)定的2.5%這一利率上限。與保險(xiǎn)產(chǎn)品的現(xiàn)金回報(bào)率相比,銀行存款優(yōu)勢(shì)并不明顯。加息將直接提升保險(xiǎn)公司在銀行存款、債券投資以及貸款的凈收益率,使保險(xiǎn)公司的回報(bào)率趨于上升。

  分析師指出,提高投資收益率假設(shè)25個(gè)基點(diǎn),將令平安的有效業(yè)務(wù)價(jià)值及一年期新業(yè)務(wù)價(jià)值提高15%左右。保險(xiǎn)公司理財(cái)型產(chǎn)品的投資組合隨著利息的增加而水漲船高,所以絕對(duì)利好。

  ◆操作策略:買入中國(guó)平安

  ●有色金屬板塊抗震系數(shù):☆☆☆☆

  ◆解讀:整個(gè)有色金屬板塊企業(yè)負(fù)債率相對(duì)較高,加息將直接增加企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用。

  分析師指出,從加息的實(shí)際影響程度看,下游企業(yè)受影響程度大于上游。但是考慮到有色金屬板塊整體漲幅過(guò)大,調(diào)整已經(jīng)是必然的選擇。

  ◆操作策略:兌現(xiàn)利潤(rùn)&觀望

  ●煤炭石油板塊抗震系數(shù):☆

  ◆解讀:煤炭石油行業(yè)是資本密集型、勞力密集型產(chǎn)業(yè)。加息對(duì)煤炭石油行業(yè)短期效益影響不大。長(zhǎng)期看加息將增加企業(yè)投資的成本。

  分析師指出,從加息的幅度來(lái)看,對(duì)煤炭石油行業(yè)影響并不明顯。

  ◆操作策略:觀望

  ●汽車板塊抗震系數(shù):☆☆

  ◆解讀:整個(gè)上市公司的負(fù)債水平要明顯低于行業(yè)平均水平近20個(gè)百分點(diǎn),因而判斷升息對(duì)于汽車板塊同樣不是很大。

  分析師指出,加息對(duì)汽車行業(yè)的影響不會(huì)很劇烈。國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷兩旺,尤其是轎車類企業(yè)突出的經(jīng)營(yíng)形勢(shì),有望不斷改善公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),加息的影響比較有限。

  ◆操作策略:觀望

  ●電力板塊抗震系數(shù):☆

  ◆解讀:電力行業(yè)屬資本密集型,銀行貸款占資產(chǎn)比重較大,部分公司負(fù)債率偏高,加息將使得電力公司業(yè)績(jī)將受到一定影響。

  分析師指出,以長(zhǎng)期貸款利率上升25個(gè)基點(diǎn)測(cè)算,電力行業(yè)主要公司年平均利潤(rùn)總額下降1.74%,但總體上影響幅度不大。

  ◆操作策略:觀望

  ●醫(yī)藥板塊抗震系數(shù):☆☆☆

  ◆解讀:對(duì)于醫(yī)藥企業(yè),加息影響主要體現(xiàn)在利息費(fèi)用方面。假設(shè)步入加息周期,企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將有所加重,但總體上對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的沖擊小于其他資本密集型企業(yè)。

  分析師指出,一些中藥類上市公司的負(fù)債水平較低,如東阿阿膠、同仁堂、片仔癀、金陵藥業(yè)等,加息的影響甚微。

  ◆操作策略:觀望(注釋:☆——代表“抗震”能力弱;

  ★——代表“抗震”能力強(qiáng))

  每經(jīng)記者 張冬晴

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【編輯:賈亦夫】
 
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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