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受益價(jià)格上漲 煤炭、有色、電力板塊存機(jī)會

2010年10月22日 11:31 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  在當(dāng)前市場強(qiáng)烈的通脹預(yù)期下,資源品價(jià)格上漲成為必然,購買相關(guān)受益企業(yè)的股票分享漲價(jià)收益成為當(dāng)下現(xiàn)實(shí)的投資選擇。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者本周繼續(xù)展開“資源板塊掘金”,本次追蹤分析的是煤炭、電力、有色、鋼鐵板塊。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,這些板塊四季度存在較多投資機(jī)會,可重點(diǎn)關(guān)注。

  消費(fèi)旺季煤價(jià)漲 煤炭股震蕩上行

  進(jìn)入10月份,我國港口煤價(jià)已經(jīng)連續(xù)兩周上漲,消費(fèi)旺季的來臨和平頂山礦難的發(fā)生更是為煤炭進(jìn)入漲價(jià)通道加了一把力,價(jià)格的連漲讓機(jī)構(gòu)看好四季度煤炭股走勢。

  10月份以來,作為全國煤價(jià)晴雨表的秦皇島港煤價(jià)已經(jīng)連續(xù)兩周出現(xiàn)上漲,產(chǎn)地煤價(jià)也出現(xiàn)反彈。華泰聯(lián)合證券18日發(fā)布的報(bào)告顯示,10月第二周中轉(zhuǎn)地煤價(jià)繼續(xù)上漲,大同優(yōu)混(6000大卡)、山西優(yōu)混(5500大卡)、山西大混(5000大卡)最新報(bào)價(jià)分別為775元/噸、735元/噸、635元/噸,均較上周上漲10元/噸;山西坑口價(jià)方面,動力煤、焦煤價(jià)格上漲,無煙煤持平;大同、朔州、呂梁地區(qū)動力煤最新報(bào)價(jià)較上周上漲5—15元/噸;柳林、離石、洪洞地區(qū)焦煤價(jià)格較上周上漲15—20元/噸。

  華泰聯(lián)合證券表示,短期內(nèi)煤炭板塊仍將震蕩上行,主要原因在于:一方面,美元弱勢格局短期內(nèi)難以改變,流動性充裕將繼續(xù)推高資源股的估值水平;另一方面,從基本面來看,隨著煤炭消費(fèi)旺季的來臨,煤炭價(jià)格有望出現(xiàn)一輪上漲行情。

  “基于上述兩點(diǎn),我們繼續(xù)看好煤炭板塊的投資機(jī)會,重點(diǎn)推薦國陽新能、潞安環(huán)能、西山煤電!比A泰聯(lián)合證券稱。

  中銀國際也認(rèn)為國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步走強(qiáng)。該券商發(fā)布的報(bào)告稱:我們預(yù)計(jì)在即將到來的冬季用煤高峰(通常在11月中旬開始),由于強(qiáng)勁的季節(jié)性需求,國內(nèi)動力煤現(xiàn)貨價(jià)格將進(jìn)一步走強(qiáng)。一些專家預(yù)測今年北半球的冬天將較平常寒冷,一批波蘭的專家甚至預(yù)測歐洲將出現(xiàn)千年一遇的寒冬,若真如此,寒冬將成為推升煤價(jià)的潛在動力。

  中銀國際將2010年和2011年秦皇島山西優(yōu)質(zhì)動力煤平均結(jié)算價(jià)格預(yù)測分別由670元/噸和640元/噸上調(diào)至730元/噸和730元/噸,同時(shí)預(yù)計(jì)2011年國內(nèi)動力煤合同價(jià)格將上漲5%。

  廣發(fā)證券則提出,近日發(fā)生的平頂山礦難也許會進(jìn)一步推高旺季煤價(jià)。廣發(fā)證券發(fā)布的報(bào)告表示,河南是我國重要的煉焦煤生產(chǎn)基地,省內(nèi)煉焦煤資源主要集中在平頂山礦區(qū),尤其是1/3焦煤占我國總產(chǎn)量的將近1/5。觀察往年煤價(jià)走勢,11月到次年的3月份是我國用煤旺季,也是一年中煤價(jià)漲幅最大的階段。“旺季因素、礦難之后可能的安全檢查以及宏觀經(jīng)濟(jì)回升等多重因素疊加將推動煤炭進(jìn)入漲價(jià)通道,我們對目前到明年一季度煤價(jià)走勢持樂觀態(tài)度!

  中信證券報(bào)告表示,預(yù)計(jì)四季度煤炭基本面將全面轉(zhuǎn)暖,帶動煤價(jià)上升,預(yù)計(jì)煤炭企業(yè)2011年利潤增速將不低于20%。推薦價(jià)格彈性較高、“量”有高成長性(含重組預(yù)期)以及估值水平相對較低的公司,重點(diǎn)推薦中國神華和中煤能源,繼續(xù)推薦蘭花科創(chuàng)、冀中能源、神火股份等。

  實(shí)行階梯電價(jià) 電網(wǎng)企業(yè)受益

  近日,國家發(fā)改委擬訂了《關(guān)于居民生活用電實(shí)行階梯電價(jià)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》,并公開征集意見。一部分券商認(rèn)為,這將使電網(wǎng)企業(yè)受益。

  2010年10月9日,國家發(fā)展改革委公布了《關(guān)于居民生活用電實(shí)行階梯電價(jià)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》,擬按照覆蓋一定居民用電戶的比率,將居民生活用電電價(jià)劃分三個(gè)檔次,并就電量檔次劃分提供了兩個(gè)選擇方案。

  湘財(cái)證券稱,居民階梯電價(jià)方案使得小水電和電網(wǎng)企業(yè)相對受益。該券商發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為,非獨(dú)立發(fā)電企業(yè)的地方小水電和電網(wǎng)型企業(yè)因其電網(wǎng)業(yè)務(wù)而將相對受益于居民整體電價(jià)的提升。雖然這些企業(yè)所覆蓋區(qū)域各檔用電戶數(shù)和提價(jià)幅度難以精確測算,但仍然可以大致推算如下:

  從發(fā)改委的兩套方案來看,未來三年30%的居民用戶電價(jià)將確定上調(diào);從分檔規(guī)則來看,第二、三檔次(占用戶數(shù)30%)用電量基準(zhǔn)數(shù)約為第一檔(占用戶數(shù)70%)的1倍,則第二、三檔用戶用電量占比約為40%—45%;同時(shí),第二、三檔用戶平均提價(jià)以0.1元/度(0.05×0.66+0.20×0.34)計(jì)算。若按以上假設(shè),并以明星電力為例,按其2009年售電量7.98億千瓦時(shí)、居民用電占比15%計(jì)算,則可增加稅前利潤約480—540萬元。

  上海證券也認(rèn)為,新電價(jià)方案將大大增加電網(wǎng)企業(yè)收入。該券商發(fā)布的報(bào)告表示,以2009年城鄉(xiāng)居民用電量計(jì)算,一種方案下電網(wǎng)將新增營業(yè)收入137.13億元,同比增長0 .87%;預(yù)計(jì)新增利潤總額126 .12億元,同比增長155 .76%。另一種方案下電網(wǎng)將新增營業(yè)收入116 .56億元,同比增長0.74%;預(yù)計(jì)新增利潤總額107.24億元,同比增長132.40%。

  上海證券建議關(guān)注以涪陵電力、郴電國際為代表的電網(wǎng)類上市公司;電網(wǎng)企業(yè)利潤提升后將加快智能電表建設(shè),利好科陸電子、浩寧達(dá)。

  有色短期承壓 長期仍看好

  10月19日中國央行宣布小幅加息。消息傳來,有色金屬價(jià)格應(yīng)聲回落。券商點(diǎn)評稱,基本金屬本輪上漲主要緣于金融屬性,其價(jià)格難免會受到貨幣政策影響,但長期來看,趨勢仍被看好。

  大通證券發(fā)布的報(bào)告點(diǎn)評稱,加快經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變是“十二五”規(guī)劃的主線。我國的經(jīng)濟(jì)增長模式將由以出口、投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)發(fā)展,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整重在培育戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)和自主創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)等。本次加息對板塊的影響仍然呈結(jié)構(gòu)性,尤其是基本金屬本輪的上漲主要緣于金融屬性,更將受到影響。

  東興證券發(fā)布的點(diǎn)評報(bào)告表示,以本輪價(jià)格上漲的推動力來看,流動性仍將是主要推動力量,中國央行此次加息是理解為應(yīng)對通脹的短期措施還是長期進(jìn)入連續(xù)加息通道尚待觀察,因此,我們認(rèn)為一些供需較為緊張的基本金屬價(jià)格仍將保持上漲趨勢,主要是銅、錫和鋅等。不看好美元趨勢性反轉(zhuǎn),黃金大牛市沒有結(jié)束。

  不過該券商判斷,有色公司將出現(xiàn)明顯分化。報(bào)告稱,由于有色價(jià)格短期出現(xiàn)較大幅度調(diào)整,未來隨著市場預(yù)期的改變,對于一些需求并沒有明顯改觀的品種,市場追捧力度將明顯下降,看好銅和黃金。銅未來幾年的需求仍將強(qiáng)勁增長,而供給的增速將十分有限,我們認(rèn)為銅的金融屬性未來可能會有所弱化,但工業(yè)屬性帶來的長期增長趨勢將使得銅價(jià)保持長期牛市特征,并且有望在2011年創(chuàng)出新高,沖擊1萬美元大關(guān)。個(gè)股依次看好:銅陵有色、江西銅業(yè)和云南銅業(yè)。

  東興證券認(rèn)為,黃金股的節(jié)奏與美元指數(shù)有明顯相關(guān)性,當(dāng)美元難以解決自身問題進(jìn)而再次暴露更多問題時(shí),弱勢美元不可避免地延續(xù),黃金的準(zhǔn)貨幣功能還會繼續(xù)體現(xiàn),因此,看好黃金股的調(diào)整買入機(jī)會,依次推薦中金黃金、山東黃金、恒邦股份、辰州礦業(yè)、資金礦業(yè)。

  鋼鐵股估值低 板塊輪動有機(jī)會

  10月的第二周,w ind鋼鐵指數(shù)上漲5.04%,跑輸滬深300指數(shù)2.44個(gè)百分點(diǎn),跑贏A股5.44個(gè)百分點(diǎn)。券商認(rèn)為,一方面未來鋼鐵行業(yè)盈利水平將穩(wěn)中回升,另一方面當(dāng)前鋼鐵板塊估值較低,而且本輪漲幅偏低,所以當(dāng)板塊出現(xiàn)輪動時(shí)鋼鐵板塊可能存在投資機(jī)會。

  華泰聯(lián)合證券發(fā)布的報(bào)告表示,當(dāng)前鋼鐵行業(yè)盈利水平正在回升,行業(yè)催化劑表現(xiàn)為:

  流動性泛濫推升大宗商品期貨價(jià)格,對螺紋鋼期貨價(jià)格構(gòu)成正面刺激;“十一”之后限電限產(chǎn)的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大,雖然部分河北鋼廠復(fù)產(chǎn),但同樣是產(chǎn)鋼大省的河南、山東開始大面積限電限產(chǎn),其中河南限產(chǎn)幅度達(dá)到50%;三季度業(yè)績披露在即,行業(yè)整體盈利超出之前市場預(yù)期,而且部分長材類以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)契合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的公司的三季報(bào)非常亮麗;受益于鋼材價(jià)格企穩(wěn)以及三大礦價(jià)格的下跌,四季度行業(yè)的盈利水平將環(huán)比大幅提升。

  據(jù)此,華泰聯(lián)合證券建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)超預(yù)期、估值較低的公司,標(biāo)的包括大冶特鋼、凌鋼股份、八一鋼鐵、寶鋼股份。

  東吳證券則把關(guān)注點(diǎn)主要放在行業(yè)估值較低這一方面。該券商發(fā)布的報(bào)告稱,當(dāng)前鋼鐵行業(yè)絕對PB明顯低于歷史平均水平;相對PB也低于均值水平,板塊具有一定的估值優(yōu)勢。年初至今板塊跌幅較大,存在超跌反彈需求,但行業(yè)發(fā)展仍存在上游原料價(jià)格和下游需求等各方面的不確定性,建議投資者波段操作,重點(diǎn)關(guān)注長材占比較高、具有資源優(yōu)勢、三季報(bào)業(yè)績或超預(yù)期以及兼并重組中存在的投資機(jī)會。(方燁)

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【編輯:李瑾】
 
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我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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