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旗型整理待突破 農(nóng)行發(fā)行為主要因素

2010年06月27日 10:31 來源:上海證券報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  上證指數(shù)在2481點至2700點的區(qū)間里已經(jīng)整理了一個多月了,欲上不能、欲下不甘,成交量逐級萎縮。同時K線形態(tài)形成了一個不斷收斂的三角旗型,等待突破,而最主要的等待因素則是農(nóng)業(yè)銀行的發(fā)行和上市。

  市場計劃不如變化,上周還在議論7月6日農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行前IPO數(shù)量和節(jié)奏的減緩,從而為市場騰出一個較為寬松的空間,然而話音未落,在7月6日農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行前不但IPO數(shù)量和節(jié)奏未減,反而步伐有所加快:下周一發(fā)行3個創(chuàng)業(yè)板股票、周三發(fā)行4個中小板股票。這倒也罷了,因為農(nóng)業(yè)銀行是再下周的周二發(fā)行,不影響資金面。有意思的是,現(xiàn)在又公布了7月5日,也就是農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的前一天有4個中小板股票發(fā)行,與農(nóng)業(yè)銀行處于同一個資金凍結(jié)期間。資金相互之間不能套用,這無疑攤薄了農(nóng)業(yè)銀行的資金申購量,同時這一周創(chuàng)下了啟動IPO以來的最大發(fā)行量,這一周市場資金也將捉襟見肘,不知道那時市場會有何反應?

  大盤旗型整理的突破在相當大的程度上取決于農(nóng)業(yè)銀行的定位,工、農(nóng)、中、建四大行在業(yè)務上有同質(zhì)性,在財務指標上也都差不多,所以農(nóng)業(yè)銀行上市后其比價效應將使股價與其它三大行相匹配。根據(jù)農(nóng)業(yè)銀行的盈利水平,如果按8.8倍市盈率發(fā)行,那么其發(fā)行價為2.30元,顯然這樣的低價發(fā)行好像不太現(xiàn)實;如果不以市盈率作為基準,以市凈率來作為比較基準,將市凈率定為1.8倍至2.2倍,那么發(fā)行價就可以達到3.02元至4.07元。農(nóng)業(yè)銀行在二級市場上的合理定價應該在中國銀行股價之下,如果農(nóng)業(yè)銀行以3元左右的價格發(fā)行,申購者上市后還有差價可賺,但如果發(fā)行價已經(jīng)靠近了現(xiàn)在的中國銀行股價,上市后破發(fā)可能性就大了。

  按慣例,7月2日晚上農(nóng)業(yè)銀行的申報價就會公布,屆時公布的申報價是一個區(qū)間。按現(xiàn)行的發(fā)行規(guī)則,給一個區(qū)間,按價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則,加上按比例抽簽進行發(fā)行,在這樣規(guī)則下幾乎所有的申購都按最高價進行申報,所以農(nóng)業(yè)銀行低價發(fā)行的可能性并不大。

  舉世矚目的世界杯結(jié)束之日正是農(nóng)業(yè)銀行上市之時,這個今年全球最大的IPO登臺亮相同樣舉世矚目。接下來的行情在相當大的程度上依賴于農(nóng)業(yè)銀行以及幾大商業(yè)銀行的走勢,如果泊岸成功,那么大盤就可能展開一波行情;如果農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行價并不太高的話,投資者就可以從申購中獲利;如果發(fā)行價太高,那就不必湊熱鬧了,以后或許會有打折機會。那么何為高、何為低呢?中國銀行的股價可作參考基準。(應健中)

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【編輯:王文舉】
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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