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期指主力合約持倉持續(xù)下滑

2010年06月28日 10:50 來源:中國證券報(bào) 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  上周利好與利空因素交替出現(xiàn),均對市場造成了短暫影響,滬深300現(xiàn)指走勢與之前一周幾乎如出一轍。人民幣升值預(yù)期引發(fā)了多頭的強(qiáng)勢上攻,但是反彈并沒有具有持續(xù)性;出口退稅稅率的調(diào)整以及農(nóng)行IPO定價(jià)的不確定性打擊多頭信心,市場觀望情緒較為濃厚,成交量持續(xù)萎縮,現(xiàn)指單周上漲1.46%。對于7月合約來說,2800點(diǎn)成為多空雙方重要心理關(guān)口,持倉量連續(xù)四個(gè)交易日下滑,多空雙方均是見好就收。

  6月的第四周大盤與股指期貨各合約沖高回落,基差仍然處于較低的升水狀態(tài),沒有出現(xiàn)非常好的期現(xiàn)套利機(jī)會。周一大盤大漲并未引發(fā)期指大幅跟漲,IF1007周一的期現(xiàn)套利年化收益率沒有超過10%,其余各合約的套利空間也未見顯著擴(kuò)大。周二至周五大盤在連續(xù)的十字星行情中節(jié)節(jié)敗退,幾乎將周一的漲幅全數(shù)蠶食,此現(xiàn)象與周一期指合約的基差表現(xiàn)相吻合。周三與周四主力合約IF1007在很長時(shí)間內(nèi)走入過無套利區(qū)間,不過沒有出現(xiàn)貼水的狀況,每日的期現(xiàn)套利年化收益率峰值在4%到8%之間。180ETF的周成交量仍然處于較低的水平,未創(chuàng)近期最低周成交量的原因是現(xiàn)貨市場上投資人搶反彈的操作,非期現(xiàn)套利者開倉所致。IF1008上周掛牌交易波瀾不驚,開盤即回至理論值附近,全周的期現(xiàn)套利年化收益率多在2%到4%間波動。IF1009和IF1012期現(xiàn)套利年化收益率與上周變化不大,仍處于較低的3%附近的水平。期指各合約在弱勢市場中沒有出現(xiàn)貼水,顯示整體的市場情緒還是比較穩(wěn)定的,大幅快速崩跌的可能性不大,不過對于反轉(zhuǎn)的到來仍須耐心等待。

  上周期指各合約間的價(jià)差無明顯變化,跨期套利機(jī)會不多。IF1008與IF1007的價(jià)差在16到20之間波動,未隨基差同幅變化。近期市場處于橫盤整理的態(tài)勢中,對于后市方向分歧較大,較大的跨期套利空間短期內(nèi)很難出現(xiàn)。

  本周二,農(nóng)行將公布A股初步詢價(jià)結(jié)果及價(jià)格區(qū)間,這仍然是短期內(nèi)困擾多頭的因素。近期,融資買入額和融券賣出額均出現(xiàn)顯著減少,也充分顯示了投資者較為謹(jǐn)慎的操作心態(tài);而融券賣出額和融券余量的持續(xù)減少也表明了市場的做空動力大大減弱。雖然滬深300現(xiàn)指短期內(nèi)上漲乏力,但是我們認(rèn)為仍然不宜過分看空。第一,5月21日的最低點(diǎn)2647點(diǎn)一線應(yīng)有較強(qiáng)支撐,6月7日、6月8日及6月合約到期交割日當(dāng)天均考驗(yàn)了這一低點(diǎn)的支撐;第二,銀行股有企穩(wěn)跡象,一定程度上限制現(xiàn)指的殺跌空間。上周五,道指微幅收跌,原油和倫銅均出現(xiàn)了大幅上漲,國內(nèi)商品期貨有望受到提振,這將減弱股指的悲觀氣氛。從7月合約的持倉量來看,前20名多頭主力加倉441手,前20名空頭主力加倉135手,相對來說,逢低買單介入更為積極。國泰君安與長城偉業(yè)操作相反,主力間亦出現(xiàn)了分歧。我們認(rèn)為,本周7月合約可以保持區(qū)間操作思路,上方壓力位2800點(diǎn),下方支撐位2718點(diǎn)。(海通股指期貨聯(lián)合研究中心 姚欣昊 王娟)

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【編輯:王安寧】
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我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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