就在幾天前，全國(guó)工商聯(lián)紙業(yè)商會(huì)的一些會(huì)員剛參加了一個(gè)有關(guān)外資并購(gòu)的培訓(xùn)�！吧虅�(wù)部最近出臺(tái)了《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，我們想聽(tīng)聽(tīng)到底是怎么回事？”該商會(huì)一位不愿意透露姓名的會(huì)員告訴記者，他們很想知道《規(guī)定》對(duì)造紙業(yè)的并購(gòu)有沒(méi)有影響。
事實(shí)上，就在悄然間，外資已經(jīng)進(jìn)入了中國(guó)造紙業(yè)。從上世紀(jì)90年代起，芬歐匯川、斯到拉恩索、印尼的金光集團(tuán)等名列國(guó)際紙業(yè)前茅的紙業(yè)巨頭就紛紛以合資或直接投資的方式逐鹿中國(guó)市場(chǎng)。而面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的外資，中國(guó)的造紙廠(chǎng)商們又該何去何從？
造紙業(yè)需要外資？
和許多行業(yè)不一樣，中國(guó)造紙業(yè)一直處于蓬勃的發(fā)展中，甚至被稱(chēng)為朝陽(yáng)行業(yè)，如國(guó)內(nèi)造紙業(yè)巨頭玖龍紙業(yè)董事長(zhǎng)張茵預(yù)計(jì)：“造紙業(yè)這樣的狀況可以一直再延續(xù)10年�！�
據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球造紙行業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)每年以2%-3%的速度增長(zhǎng)，亞洲的增長(zhǎng)速度為8.5%，名列各大洲之首，而中國(guó)造紙行業(yè)近十年以10%以上的增幅列亞洲第一位。去年，我國(guó)造紙生產(chǎn)企業(yè)約有3600家，產(chǎn)量達(dá)到5600萬(wàn)噸，較上年增長(zhǎng)13.1%，目前中國(guó)的生產(chǎn)量和消費(fèi)量約占世界的10%和14%，僅次美國(guó)，位居世界第二。
然而，就在造紙業(yè)欣欣向榮的背后，資金短缺、原料匱乏、技術(shù)裝備嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)外也成了造紙業(yè)快速發(fā)展的絆腳石。以原料進(jìn)口為例，我國(guó)造紙?jiān)牧蠘?gòu)成中，大約有80%的木漿和廢紙需要依賴(lài)進(jìn)口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。加之，我國(guó)低端產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩，高端產(chǎn)品供不應(yīng)求。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)每年要花費(fèi)近50億美元進(jìn)口紙品。
在巨大需求市場(chǎng)的誘惑與我國(guó)造紙業(yè)本身的需求的雙重作用下，引入外資無(wú)疑成為許多造紙廠(chǎng)商的選擇，而外資當(dāng)然也愿意抓住這樣一大市場(chǎng)。“關(guān)鍵的問(wèn)題是，對(duì)于外資的進(jìn)入，造紙廠(chǎng)商究竟是選擇外資并購(gòu)，還是采取合資的方式�！币晃粯I(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示。
外資并購(gòu)行不通？
曾經(jīng)轟動(dòng)一時(shí)的造紙業(yè)最大的并購(gòu)案———CVC亞太企業(yè)投資管理有限公司并購(gòu)晨鳴，還是在孕育中便流產(chǎn)了。
今年5月20日，晨鳴與CVC簽署了《關(guān)于定向發(fā)行與認(rèn)購(gòu)股份之戰(zhàn)略投資意向書(shū)》，將向CVC亞太企業(yè)投資管理有限公司非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)10億A股股票，募集資金總額將達(dá)50億元，以解決困擾晨鳴發(fā)展的資金短缺及負(fù)債，尤其是短債比例過(guò)高等問(wèn)題。
然而，時(shí)隔兩個(gè)多月，董事會(huì)就公告說(shuō)明解除投資意向書(shū)，并解釋原因?yàn)椋弘p方“在公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)理念和思路以及董事會(huì)人員組成等問(wèn)題上未能達(dá)成一致意見(jiàn)”。
但分析人士認(rèn)為，深層次原因是此次定向增發(fā)一完成，CVC將持有晨鳴42%左右的股份，超過(guò)壽光市國(guó)有資產(chǎn)管理局的18%，而成為第一大股東，造成國(guó)內(nèi)最大的造紙企業(yè)的控制權(quán)旁落，這顯然是很多人不愿意看到的。
現(xiàn)在，剛出臺(tái)的《規(guī)定》似乎又要為造紙業(yè)外資并購(gòu)增添新的變數(shù)。就在8月9日，商務(wù)部、國(guó)資委等6部委聯(lián)合發(fā)布該《規(guī)定》，雖允許外資企業(yè)以股權(quán)作為支付手段并購(gòu)境內(nèi)公司，但也有反壟斷審查等方面的詳細(xì)規(guī)定。上述專(zhuān)家分析，當(dāng)國(guó)內(nèi)造紙商遭遇外資并購(gòu)，也許會(huì)接受商務(wù)部等部門(mén)的相關(guān)調(diào)查，復(fù)雜的審查程序或許會(huì)讓那些外資望而卻步。
合資為造紙業(yè)另辟蹊徑？
最常見(jiàn)的外資并購(gòu)，實(shí)施起來(lái)似乎并不順暢，但是造紙業(yè)對(duì)外資的需求并沒(méi)有減少，外資對(duì)中國(guó)造紙業(yè)的熱情也沒(méi)有被澆滅。眼下，一種更穩(wěn)妥的方式在國(guó)內(nèi)造紙廠(chǎng)商和外資間流行開(kāi)來(lái)，即與核心資本外合資。用太陽(yáng)紙業(yè)董事長(zhǎng)李洪信的話(huà)說(shuō)，就是用不拿整個(gè)的公司與其合作，只是拿出一塊先試一試，做做實(shí)驗(yàn)。
去年8月，國(guó)際紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)在兗州共建合資公司便得到了應(yīng)驗(yàn)。國(guó)際紙業(yè)在與太陽(yáng)紙業(yè)現(xiàn)有涂布白卡紙生產(chǎn)線(xiàn)合作的基礎(chǔ)上，雙方再投資1.6億美元新上一條年產(chǎn)30萬(wàn)噸液體包裝紙生產(chǎn)線(xiàn)。該項(xiàng)目建成后，合資公司可形成52億元的銷(xiāo)售規(guī)模，利稅7億多元。
而華泰集團(tuán)今年4月與芬蘭斯道拉恩索公司利用各自?xún)?yōu)勢(shì)，在山東東營(yíng)合資建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸的高級(jí)超壓紙項(xiàng)目，專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)出版用紙，其生產(chǎn)的SC紙將填補(bǔ)中國(guó)市場(chǎng)空白。
對(duì)于合資意義的理解，李洪信在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，合資不是資金問(wèn)題，而是一種戰(zhàn)略。“不能簡(jiǎn)單地理解為企業(yè)發(fā)展資金短缺而選擇外資。與跨國(guó)公司的合資合作是中國(guó)企業(yè)實(shí)施全球化戰(zhàn)略的需要，把內(nèi)資企業(yè)盡快演變成國(guó)際化公司，加速企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程，更有利于中國(guó)造紙企業(yè)的發(fā)展壯大�！�
(文章來(lái)源：中華工商時(shí)報(bào)，作者：王榮 辜□)
