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值得投資人注意的是，全球經(jīng)濟的地理分布正逐漸轉(zhuǎn)變到有利于開發(fā)中的亞洲國家，特別是中國和印度。
目前這一波全球經(jīng)濟擴張是2001年11月在美國開始的，具有一項重大的特色：在現(xiàn)代史上頭一次，中國和印度這兩個全世界人口最多的國家已成為全球經(jīng)濟的要角。
如今的中國已經(jīng)在不久之前成為全球第4大經(jīng)濟體，不論是制造品供應(yīng)者的角色還是天然資源消費者的角色，地位都舉足輕重。中國對原料的需求已經(jīng)使得包括從煤到銅到棕櫚油等眾多大宗商品的均衡價格高漲。而且，與20年前的中國在經(jīng)濟上有許多相似處的印度，如果一切發(fā)展順利，那么接下來這10年，印度的經(jīng)濟將寫下國內(nèi)生產(chǎn)毛額每年實值成長7%以上的記錄，這將促使大宗商品價格更進一步上漲。
中國與印度興起，代表的意義絕不只是棕櫚油價格上漲而已。還有一個較少人談?wù)摰霓D(zhuǎn)變正在發(fā)生，將深深影響到未來多年全球市場的投資報酬。自 90年代末期開始，美國一直在大肆借貸與消費，低利率和非常寬松的貨幣政策更助長了這種趨勢。因此，美國的貿(mào)易赤字與經(jīng)常帳逆差都創(chuàng)下新高，尤其是與亞洲貿(mào)易伙伴之間，相反地這些亞洲國家的貿(mào)易與經(jīng)常帳則都有龐大的順差。換句話說：美國正忙著消費(并且大舉借貸來消費)，亞洲──尤其是中國──則一直忙著投資工廠與科技，以便生產(chǎn)更多商品和服務(wù)銷售至國外。
這樣的情況，結(jié)果如何可想而知。目前有大批亞洲人真實平均所得增加的速度超過了已開發(fā)國家的人民。的確，在美國和西歐，針對通貨膨脹調(diào)整過的每人平均所得20年來幾乎沒有增加；在中國，自1978年經(jīng)濟開放以來，平均所得每10年便增長一倍。
因此，財富和權(quán)力正大幅度轉(zhuǎn)移至亞洲，造成經(jīng)濟史上一個前所未見的情況。過去一向是由富有國家出資來支撐新興經(jīng)濟體發(fā)展經(jīng)濟。19 世紀時的美國經(jīng)濟用的是歐洲資金來建造運河與鐵路。20世紀，拉丁美洲、澳洲和亞洲的開發(fā)靠的是歐洲與美國的資金。但是如今反而是貧窮國家──特別是中國──大量購買美國公債來為美國的消費提供資金。這也難怪很多開發(fā)中國家因為擁有鉅額流動資產(chǎn)，股市的表現(xiàn)遠遠超越美國股市。自從在2002年10月觸底以來，美國的S&P 500 指數(shù)至今上漲了50%，但是印度與雅加達的指數(shù)漲幅則超過300%。
這種趨勢應(yīng)該會持續(xù)下去，部分原因在于自西方轉(zhuǎn)移至東方的還不只是財富而已。每一次將制造與服務(wù)外包至亞洲，知識、科技和技能也隨之轉(zhuǎn)移。萊斯大學(xué)理查·史莫利教授是榮獲諾貝爾獎的化學(xué)家，他估計至 2010 年時，90%的自然科學(xué)與工程博士可能都住在亞洲。隨著經(jīng)濟實力而來的就是地緣政治的力量。對許多國家而言，對中國的出口已取代對美國的出口，成為經(jīng)濟成長的動力──所以像美國長久以來的盟友韓國正向中國靠攏，這也是原因之一。
投資人必須了解：目前在經(jīng)濟地理、財富以及地緣政治力量方面的改變，除了會帶來更高的地緣政治風(fēng)險之外，也提供在新興經(jīng)濟體的無窮機會。這些經(jīng)濟體是主要的受惠者，受惠于即時免費通訊的發(fā)明、高效率的運輸與配送，以及寬松的美國貨幣政策。投資人的資金持有如果大幅偏重在泰國、馬來西亞、越南和新加坡這些不同的國家，將有良好的回收。未來幾年這些國家的表現(xiàn)很可能比美國出色許多。(摘自臺灣《Time時代解讀》，有刪節(jié)）
