中新網(wǎng)1月17日電 據(jù)中國證券報報道，新年伊始，經(jīng)濟界的預測幾乎無一例外地指向通貨緊縮。人們對貨幣政策的取向也比往年多了幾分期望與關注：央行日前確定的今年貨幣政策預期調(diào)控目標是，廣義貨幣供應量M2(即流通中現(xiàn)金+企事業(yè)單位活期與定期存款+居民儲蓄存款)增長16%，狹義貨幣供應量M1(即流通中現(xiàn)金+企事業(yè)單位活期存款)增長14%，金融機構新增人民幣貸款2.5萬億元。
報道稱，這些數(shù)據(jù)的背后，蘊含著貨幣當局對今年經(jīng)濟走勢的預測與應對。央行最新價格報告預計，今年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長8.8%，消費價格指數(shù)(CPI)增長2%。但在國家信息中心看來，2%還是高估了。在他們看來，受內(nèi)需不足與產(chǎn)能過剩的制約，不排除個別月份CPI增幅跌至1%以下的可能。而國家發(fā)改委宏觀研究院甚至預計，今年CPI增長只有1%左右。
無論如何，從貨幣供應量與經(jīng)濟增長、物價走勢的相關性看，用來判斷銀根松緊的M2的增長，已超出GDP與CPI增幅之和5個百分點。據(jù)此可以認定，今年貨幣政策基調(diào)是寬松。
把銀行的錢引向證券市場
貨幣環(huán)境的寬松，將同樣體現(xiàn)在資本市場。
央行去年推出企業(yè)短期融資券，當年累計發(fā)行1392億元，帶動了企業(yè)債市場規(guī)模的加速擴大。而今年企業(yè)短期融資券的規(guī)�？赏^6000億元。
報道指出，通過匯金公司注資、建銀投資參股、提供再貸款設立投資者保護基金等方式，央行在化解證券行業(yè)風險中扮演了重要角色。
銀行設基金公司、投資企業(yè)債及資產(chǎn)證券化試點等已經(jīng)起程，金融機構次級債、一般金融債和企業(yè)短期融資券相繼發(fā)行并迅速發(fā)展。
這一系列創(chuàng)新舉措的潛臺詞是，大力發(fā)展直接融資，降低間接融資比例，化解金融風險不斷向商業(yè)銀行集中的隱患。
目前央行正在引導商業(yè)銀行將龐大的儲蓄分流至基金、保險及股票交易客戶，資產(chǎn)支持證券擴大試點和醞釀中的資產(chǎn)支持票據(jù)，同樣可望成為現(xiàn)實。
修訂后的《證券法》取消了銀行資金進入股市的禁令，并且為證券信用交易預留了空間�？梢灶A期，今年信貸資金支持證券市場力度將進一步加大。首當其沖的將是推出證券公司信用貸款，為銀行資金合規(guī)入市創(chuàng)造條件。
擴大人民幣兌美元波幅
匯率專家指出，中國實際上正在變成一個資本輸出國。其資本輸出路線為：居民把錢存入銀行，銀行用購買央行票據(jù)，央行再去購買美國國債。由此可見，外貿(mào)順差的高增長，在持續(xù)補貼著那些主要貿(mào)易伙伴，特別是美國人的福利。
2006年，這一態(tài)勢仍將繼續(xù)。減少貿(mào)易順差、控制外匯儲備增長，仍是貨幣政策調(diào)控的“重頭戲”。專家認為，相對于擴大內(nèi)需等短期內(nèi)難以見效的措施，深化匯制改革，放寬人民幣兌美元的波幅，可能是更為現(xiàn)實的選擇。
從國際經(jīng)驗看，一國從固定匯率轉向浮動匯率時，都會遵從漸進性原則。隨著中心匯率不斷變化，其波幅也逐步由小增大，形成一個扇面。中國也不會例外。匯制改革近半年來，人民幣兌美元匯率連破市場人士心理價位，多次創(chuàng)出新高。日前，銀行間外匯市場做市商集體亮相和詢價機制推出，這已被市場理解為人民幣兌美元波幅擴大的前奏。因為，如果匯率波動幅度不放開的話，詢價交易方式和做市商都很難規(guī)避風險，其效用難以充分發(fā)揮。
在浮動匯率制度下，一般允許本幣匯率在3%上下浮動，有些國家甚至達到10%。分析人士認為，作為匯改的下一步，人民幣兌美元浮動區(qū)間的擴大可能采取“小步快跑”的方式。(記者 于力)
