美元霸權地位一時難撼

　　美元霸權地位一時難撼

　　□吉林大學經(jīng)濟學院國際經(jīng)濟系教授　李曉

　　全球金融危機爆發(fā)后，許多學者認為“美元體制”是難以持續(xù)的。這也是強烈主張改革國際貨幣體系的學者們的主要立足點。但問題在于，我們必須客觀地分析并弄清楚兩個方面的問題：一是我們需要改革整個國際貨幣體系還是要改革或調(diào)整該體系的缺陷或弊端；二是相應地，如果我們考慮的是改革或調(diào)整該體系的缺欠，那么就意味著我們認同該體系在相當長時期內(nèi)是可持續(xù)的，所需要做的應該是通過各種努力包括推進區(qū)域貨幣金融合作來防范、減少它可能帶來的風險。但倘若我們強調(diào)的是改革整個國際貨幣體系甚至是破舊迎新，就必須思考以下四個問題：第一，是否有完美的國際貨幣體系？第二，美元真的衰落了嗎？第三，歷史經(jīng)驗表明，國際貨幣體系改革或調(diào)整往往伴隨著霸權更替，或者說后者是前者的前提，那么我們該如何認識現(xiàn)階段美國霸權衰落或被更替的可能性？第四，更為關鍵的問題是，此次危機過后，作為“美元體制”的重要支撐者，東亞各經(jīng)濟體能否迅速擺脫對它的依賴？

　　危機后美元依然是強勢貨幣

　　世界上不存在只有利益而無矛盾的國際貨幣體制。自1960年代起，美元的“長期貶值趨勢”一直是人們談論的話題。但每當危機爆發(fā)后，不論危機的原因如何，亦不論危機爆發(fā)于何處，美元依舊是各國政府或投資者確保資產(chǎn)安全與風險規(guī)避的“救命稻草”。美元的地位不僅沒有下降，反而有所上升。這種狀況即便在歐元誕生后仍沒有發(fā)生改變。事實上，此次全球金融危機后歐元區(qū)經(jīng)濟所遭受的重創(chuàng)甚至超過美國本身，這些都說明歐元尚不具備替代美元成為國際主導貨幣的能力。

　　美國“金融霸權”尚難動搖

　　現(xiàn)代經(jīng)濟學對國際分工的研究一般只注重工業(yè)內(nèi)部的國際分工關系，而對國際范圍內(nèi)金融業(yè)與制造業(yè)之間的國際分工的發(fā)展變化重視不夠。第二次世界大戰(zhàn)后，世界各國基于比較優(yōu)勢形成了一種虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟之間的新型的分工形態(tài)。以美國為代表，它基于金融業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢，成為典型的掌控著金融霸權的“金融國家”，相對而言，包括日本、中國在內(nèi)的發(fā)達國家和發(fā)展中國家則成為制造業(yè)發(fā)達的“貿(mào)易國家”。因此，“金融國家”與“貿(mào)易國家”之間的經(jīng)濟失衡在本質(zhì)上是金融業(yè)與制造業(yè)長期分工發(fā)展所導致的結(jié)構性問題，東亞經(jīng)濟體的出口導向型工業(yè)化發(fā)展是國際分工的結(jié)果，是內(nèi)生決定的，短期內(nèi)依靠改變國際貨幣規(guī)則或部分國家的經(jīng)濟增長模式無法解決全球經(jīng)濟失衡問題。同樣地，即便沒有美國的“金融霸權”，也會有其他國家成為具有金融市場比較優(yōu)勢的國家，全球經(jīng)濟失衡與美元霸權或美元的主導地位無關。第二次世界大戰(zhàn)后國際分工的變化決定了“金融國家”與“貿(mào)易國家”之間必然存在著嚴重的經(jīng)濟失衡關系。

　　自20世紀60年代以來，美元霸權衰落的呼聲一直不絕于耳。但我們必須清醒地認識到美國或美元霸權的本質(zhì)與以往發(fā)生了重大變化。

　　美國不是依靠發(fā)動戰(zhàn)爭、建立和控制、掠奪殖民地而成為世界大國的，它依靠的是一個資源配置效率極高的自由市場體系，以調(diào)動或配置世界上的資源，并使其他國家對其產(chǎn)生嚴重的經(jīng)濟、金融依賴。今天，美國憑借發(fā)達、開放并具有廣度和深度的金融市場，不僅可以放縱地使貨幣政策集中于國內(nèi)經(jīng)濟目標，不必擔心其國際收支狀況和匯率水平，讓“貿(mào)易國家”來承擔著主要的調(diào)整壓力，而且還可以濫用美元作為國際交易中主要交換媒介的壟斷地位，以通脹率或美元貶值的方式謀取更多的鑄幣稅收入。同時，正是由于美國通過向世界提供市場來維系美元資金的還流，既增加了世界各國對美國的貿(mào)易依存度，增強了其在國際貿(mào)易中的談判地位，也有利于美國通過維持一種不均衡的經(jīng)濟體系來占有世界的資源、商品和財富，更實現(xiàn)了美元(國)對全世界的“綁架”，使那些向美國輸出商品、資源的國家成為美元(國)的“人質(zhì)”——它們必須自發(fā)地維持美元不斷地作為一種有競爭力的貨幣而存在。

　　考慮到現(xiàn)階段美國所具備的政治、經(jīng)濟、軍事和文化等方面的實力，雖然出現(xiàn)了所謂“一超多強”的國際關系格局，但多強中的任何一強在短期內(nèi)尚不具備取代美國成為霸權國家的可能性。

　　東亞難以擺脫對美國依賴

　　1999年以來美國在東亞七個經(jīng)濟體最終產(chǎn)品出口中所占的比重總體上雖有下降趨勢，但依舊是該地區(qū)最大的最終產(chǎn)品市場提供者。鑒于經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整的長期性與艱巨性，短期內(nèi)東亞區(qū)域內(nèi)難以出現(xiàn)能夠替代美國的最終產(chǎn)品市場的提供者。日本和中國都難以發(fā)揮類似的功能或作用。因此，東亞地區(qū)在短期內(nèi)擺脫對“美元體制”的依賴是困難的。

　　值得注意的是，全球金融危機的爆發(fā)使得東亞各經(jīng)濟體通過維持出口順差格局帶動經(jīng)濟增長的愿望與動力比危機前更為強烈。經(jīng)驗證明，出口增長一直是東亞經(jīng)濟體恢復或促進經(jīng)濟增長的最優(yōu)路徑，不論危機中或危機后美國國內(nèi)儲蓄率和消費方式發(fā)生什么樣的變化，美國市場依舊是它們最重要的出口目標市場。

　　可以說，現(xiàn)階段的全球經(jīng)濟失衡本質(zhì)上是一個結(jié)構性問題，這是“美元體制”存在并得以運行的基礎，其解決過程將是長期的、復雜的。僅僅依靠對國際貨幣體系的秩序調(diào)整難以從根本上解決這個結(jié)構性問題。

　　盡管全世界認識到了改革不合理的全球金融秩序的必然性與緊迫性，但從目前來看，全球金融秩序并沒有出現(xiàn)實質(zhì)性的調(diào)整，甚至比預想的還要悲觀。一方面，美元霸權或美國的“金融霸權”在短期內(nèi)是無法撼動的，危機過后，以美元為中心的全球信用周轉(zhuǎn)體系的運轉(zhuǎn)能力依然會很強，東亞各經(jīng)濟體短期內(nèi)難以擺脫對美國最終產(chǎn)品市場的依賴，故將繼續(xù)對該體系保持支撐；另一方面，當前無法看到其他貨幣可以取代美元的國際地位，減少對美元的依賴雖然成為新興市場國家重要的利益訴求，但進展可能會十分緩慢，而且，盡管逐步發(fā)揮本幣的國際作用已成為中國、俄羅斯和巴西等新興經(jīng)濟體的重要的政策方向，但從歐元的成長及其近期暴露的一系列制度性問題來看，它們的崛起必定是一個十分緩慢的過程，甚至還會出現(xiàn)重大的反復或波折�？傊�，“美元體制”在今后相當長時期內(nèi)難以發(fā)生根本性的改變。

　　作者簡介：李曉，吉林大學經(jīng)濟學院國際經(jīng)濟系教授,博士生導師，中國世界經(jīng)濟學會副會長，長策智庫研究員。