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股市
通脹時(shí)狂漲就怕調(diào)控政策
通脹并不是最近才成為熱門(mén)詞匯的,在2007年末時(shí),通脹預(yù)期就曾高漲,市場(chǎng)從質(zhì)疑“滬指萬(wàn)點(diǎn)不是夢(mèng)”,進(jìn)而全面接受這種預(yù)期,但之后次貸危機(jī)爆發(fā),沸點(diǎn)直降冰點(diǎn),上證指數(shù)從6100點(diǎn)倒栽到1600點(diǎn),最終要靠四萬(wàn)億投資救市才能見(jiàn)效。再次印證了從眾是投資大忌,人人達(dá)成一致的預(yù)期也未必就是事實(shí)。
中金公司的研究員侯振海特意針對(duì)通脹及全球市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行了研究,他認(rèn)為全球各地區(qū)的高通脹主要有兩大原因,一是資源供應(yīng)緊張而引發(fā)的價(jià)格上升,導(dǎo)致通脹;第二類是貨幣和信貸超發(fā)引發(fā)信用崩潰所導(dǎo)致的通脹。無(wú)疑,當(dāng)前的狀況屬于第二類。侯振海分析后得出結(jié)論,溫和通脹時(shí)股市表現(xiàn)最好,而高通脹對(duì)股市打擊顯著,尤其是第二類的,因而在通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)下在股市應(yīng)采取趨防御性的策略。
而國(guó)元證券的分析師鄭旻認(rèn)為,由貨幣和信貸超發(fā)引發(fā)的通脹不僅使資產(chǎn)泡沫化,更使產(chǎn)業(yè)空心化,例如面粉價(jià)格狂飆后,面包廠放棄生產(chǎn)面包,改為囤積面粉,出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化,并加劇資產(chǎn)泡沫化。不過(guò),這不難抑制,用緊縮貨幣政策即可捅破泡沫,但通脹與通縮是連體的,泡沫破裂后空心化的產(chǎn)業(yè)崩潰,失業(yè)問(wèn)題加劇,消費(fèi)更難拉動(dòng),極易爆發(fā)金融危機(jī)并陷入長(zhǎng)期通縮。她判斷,現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入通脹預(yù)期全面顯現(xiàn)的階段,要謹(jǐn)防政策用力過(guò)猛,泡沫被迅速捅破,接下來(lái)就會(huì)掉轉(zhuǎn)180度陷入通縮。鄭旻建議投資者關(guān)注債市這個(gè)危機(jī)爆發(fā)時(shí)的避風(fēng)港,沒(méi)有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)的投資者可以購(gòu)買(mǎi)債券型基金,尤其是帶杠桿效應(yīng)的分級(jí)式債基。
雖然,兩個(gè)分析師的觀點(diǎn)與當(dāng)前股市中炒得火熱的漲價(jià)概念大相徑庭,但這是通脹處于不同階段所致。高通脹開(kāi)始初期,股市惡炒通脹概念;但現(xiàn)在已進(jìn)入全面通脹預(yù)期的中期階段,調(diào)控政策剛剛出手,股市還在泡沫中迷醉,一旦重拳連續(xù)擊來(lái),風(fēng)云隨時(shí)變色,投資者需要未雨綢繆。不過(guò),最好的結(jié)果是,央行采用慢漏氣的方式讓泡沫消退,既打壓了惡性通脹的預(yù)期又保持了溫和通脹,股市也可以受益。丁艷芳
>>>編后感
愛(ài)的回報(bào)
□金蘊(yùn)
我一直在想,一樣投資品升值了,究竟是為什么呢?是資金推動(dòng)?是供需關(guān)系?我總覺(jué)得背后一定還有遵循歷史社會(huì)發(fā)展、遵循人性喜好的更本質(zhì)規(guī)律。
就拿房子來(lái)說(shuō),是什么,是什么讓我們可以有勇氣背起幾十萬(wàn)上百萬(wàn)的貸款。
愛(ài),只有愛(ài)。
為了讓心愛(ài)的女人有一個(gè)屬于自己的家,為了讓年邁的父母有更大空間種花種草,為了讓孩子受到更好的教育。我們義無(wú)反顧背起貸款。
很多時(shí)候,精于計(jì)算收益率,純粹為投資而投資往往不能成功,而出于愛(ài),出于興趣的投資反而更容易獲利。所謂無(wú)心插柳柳成蔭。
房?jī)r(jià)漲了,投資增值了。我更愿意理解成這是愛(ài)的回報(bào)。
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