受美國(guó)次貸陰霾籠罩，美歐股市近來(lái)曾連續(xù)下跌，港股也呈大起大落格局。盡管如此，長(zhǎng)線來(lái)看，海外投行人士對(duì)未來(lái)全球股市仍持樂(lè)觀態(tài)度。

　　牛市仍未結(jié)束

　　摩根大通公司全球分析師David Shairp日前表示，幾乎沒(méi)有跡象表明全球股票牛市已經(jīng)結(jié)束，盡管信貸市場(chǎng)表現(xiàn)不佳、美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的幾率上升,且美元匯率持續(xù)走軟。

　　Shairp表示，對(duì)經(jīng)濟(jì)看法謹(jǐn)慎,但對(duì)市場(chǎng)感到樂(lè)觀，還未看見(jiàn)能終結(jié)牛市的因素出現(xiàn)。這些因素包括經(jīng)濟(jì)衰退、通脹、股市估值過(guò)高和匯市問(wèn)題等。全球通脹問(wèn)題令一些投資者擔(dān)憂，但可能要到2008年末和2009年初時(shí)這才會(huì)成為重要影響因素。摩根大通衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)顯示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)走軟的風(fēng)險(xiǎn)上升,但這種風(fēng)險(xiǎn)上升趨勢(shì)不太可能長(zhǎng)期持續(xù)，而股市估值仍處在較佳水平。

　　高盛集團(tuán)美國(guó)首席策略師艾比•科恩日前也表示，現(xiàn)在美國(guó)股市平均市盈率不到15倍。將美國(guó)股市的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行比較的話會(huì)發(fā)現(xiàn)，以往通脹比較緩和的時(shí)期，美國(guó)股市市盈率一般是18.6倍，所以高盛認(rèn)為，現(xiàn)在美國(guó)的股市值得深入發(fā)掘投資價(jià)值。

　　她認(rèn)為美國(guó)市場(chǎng)比較“客觀”的情況是標(biāo)普500指數(shù)大概在1600點(diǎn)左右，道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)應(yīng)該是在14000多點(diǎn)。就在幾周前，美國(guó)股市確實(shí)達(dá)到了這個(gè)數(shù)字。但目前不僅在美國(guó)，在全球其它股市，波動(dòng)性在過(guò)去幾周都大大增加，這主要是由于市場(chǎng)的擔(dān)心所致�？贫鲝�(qiáng)調(diào)，盡管市場(chǎng)人士存在擔(dān)憂，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入衰退，現(xiàn)在投資美國(guó)股市仍有利可圖。

　　多重因素支撐港股

　　瑞銀亞太區(qū)主席及行政總裁Rory Tapner表示，目前環(huán)球股市波動(dòng)明顯，其中港股獲得很多內(nèi)地資金流入，從而左右大市表現(xiàn)。對(duì)港股應(yīng)有信心，這主要是由于香港上市的內(nèi)地企業(yè)的盈利前景良好。不應(yīng)擔(dān)心出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，雖然市況波動(dòng)，但公司的基本因素仍令人感到滿意。針對(duì)最近出現(xiàn)的有關(guān)香港市場(chǎng)趨向A股化的言論，他認(rèn)為，港股在全球很多機(jī)構(gòu)資金合力主導(dǎo)的情況下，并不會(huì)被這些言論所左右。　　　　

　　美林集團(tuán)日前發(fā)表研究報(bào)告預(yù)計(jì)，2008年恒生指數(shù)有望升至36000點(diǎn)水平，主要理由是大量的資金流入香港、資產(chǎn)膨脹、強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)固的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債以及盈利具有上調(diào)空間。

　　美林認(rèn)為，雖然恒生指數(shù)目前較高，但每逢出現(xiàn)調(diào)整均是買入的機(jī)會(huì)。該行上調(diào)香港2008年GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值至6%，預(yù)計(jì)未來(lái)5年平均增幅為5.5%，并預(yù)測(cè)2008年恒指合理值為30000點(diǎn)，在最樂(lè)觀的情況下有望升至36000點(diǎn)。該行還預(yù)計(jì)，2009年香港樓價(jià)將上升50%，樓市需求正處于上升周期，大型地產(chǎn)股將因此受惠。(記者 黃繼匯)