在很多基金的股票配置中，金融地產股都是重頭戲。上周，金融地產股崩跌，國內很多基金也難逃大幅下跌的厄運，周跌幅超過7%的基金數(shù)量多達100只。其中，有7只基金周跌幅超過10%。

　　金融地產股崩跌

　　作為眾多基金的寵兒，招行上周跌幅達16.06%，為什么會出現(xiàn)如此大的跌幅？這是由于近年來，包括基金在內的部分機構投資者對該股過度追捧的結果。無可否認的是，招行是國內中型銀行中的佼佼者，在零售業(yè)務方面具有較大優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢是相對的，并不意味著招行可以不切實際地高速增長。去年以來，招行的股價翻了三倍多，而公司的盈利增長卻不能持續(xù)性地支持這樣的股價表現(xiàn)。當股價漲過頭后，發(fā)生大的調整就會成為必然。

　　與招行相比，萬科A的周跌幅更大，達22.39%，上周五收盤報14.42元。作為國內住宅地產業(yè)的龍頭，萬科具有較強的管理能力，這是很多投資者看好萬科的原因。不過，萬科有這樣一句名言，即有暴利的項目不做，因為暴利是不可持久的。自去年萬科股改以來，萬科的股價表現(xiàn)驚人，這既是該公司得到投資者認可的體現(xiàn)，同時也包含著一定的不理性因素和泡沫成分。

　　七只基金跌幅超10%

　　在招行、萬科A等金融地產股的大幅下跌下，南方積極配置、南方高增長、嘉實滬深300、嘉實主題精選、南方績優(yōu)成長、融通動力先鋒、銀河銀泰理財分紅等七只基金的周跌幅超過10%。

　　作為組合投資、分散風險的理財工具，周跌幅超過10%的基金的表現(xiàn)確實會令人感到有點恐怖。持股的過度集中可能是這些基金暴漲暴跌的主要原因之一。

　　以招行為例，南方積極配置、南方高增長、嘉實主題精選、銀河銀泰理財分紅等都將該股列為其前10大重倉股，持股市值占基金凈值的比例分別高達9.24%、8.29%、7.53%、4.95%。對于持股比例達百分之七八甚至更高的基金來說，重倉股上漲時，基金凈值漲得快，會得到投資者的追捧，自然很爽。但其中的風險卻只有基金管理人自己才心知肚明，當市場下跌時，持有人就要被迫為過度的風險買單。

　　值得注意的是，在跌幅居前的基金中，不乏100億以上的大基金，如南方高增長、南方績優(yōu)成長等。這些大盤基金在行情上漲過程中，采取快速建倉策略，取得較快的凈值上漲表現(xiàn)；而在股市向下調整時，又充當領跌先鋒，這對于持有人來說，將形成不小的風險考驗。

　　(來源：每日經濟新聞 作者：祁和忠）