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牛市遭十年不遇的“熊跌” 走出驚慌還需要時間
2007年02月28日 03:21 來源:新聞晨報


    2月27日,上證指數(shù)創(chuàng)下1996年12月以來單日最大跌幅。 中新社發(fā) 馬健 攝


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  昨天,還沉浸在丁亥年股市“開門紅”喜悅中的投資者,真真切切地感受到了股市“倒春寒”的威力。

  李阿姨其實一直很謹慎,她一早趕到證券公司,就想著要逢高拋掉點股票。今年以來,她手里的幾只上海本地股都有了30%的漲幅!靶U好了”,她想,“可以落袋為安了”。但她沒有想到,大盤下跌來得這么快,這么猛,一個猶豫,想等反彈減倉的李阿姨,眼看著自己的股票一路下跌沒有任何反彈,最后竟封在了跌停板上,想拋也拋不掉了。

  這天,上證指數(shù)接連跌破3000點、2900點、2800點大關(guān),一口氣跌去268點,跌幅達8.84%。兩市跌停的股票如果算上ST股,有近900只。

  -市場探因

  暴跌怎來得如此迅猛

  “今天股市怎么啦?為什么暴跌?”昨天不少讀者來電詢問。事實上,同樣的問題,記者也在頻頻詢問相關(guān)機構(gòu)或消息靈通人士。

  消息面上,沒有官方的權(quán)威信息發(fā)布,而一些機構(gòu)及信息人士的說法,也眾說紛紜。

  總體上說,造成昨天市場暴跌的是政策面、基本面、資金面的一種合力。

  事實上,當股指一路上揚突破3000點后,包括基金等大機構(gòu)在內(nèi)的投資者都失去了新的目標。而面對“加強和改善宏觀調(diào)控”輿論,以機構(gòu)為首的投資者離場觀望情緒逐漸升溫,市場有技術(shù)調(diào)整的需求。只是,人們沒有想到,這次的調(diào)整會表現(xiàn)得如此迅速、如此猛烈。

  從市場傳聞看,政策的不確定加劇了市場調(diào)整。一是關(guān)于股指期貨的即將推出。二是銀監(jiān)會將嚴查違規(guī)資金炒股,嚴格禁止任何企業(yè)和個人挪用銀行信貸資金直接或間接進入股市,銀行業(yè)金融機構(gòu)不得貸款給企業(yè)和個人買賣股票。三是外管局官員表示要引導(dǎo)資金對外投資。四是關(guān)于資本利得稅的開征傳聞。這些政策,或影響資金供給,或影響投資者盈利,造成投資者贏利預(yù)期的改變。

  從基本面看,目前市場的動態(tài)市盈率已經(jīng)達到35倍,支撐股票上漲的動力已經(jīng)不再是“估值偏低”背景下的價值重估。一段時間來,我們看到,不少股票是靠著資產(chǎn)重組、整體上市、股權(quán)投資、土地價值重估等概念得以狂飚猛進的。市場在投資人的沖動下,已經(jīng)積累起不小的泡沫,只是人們一廂情愿地希望,泡沫在自己玩過之后再破滅。

  從資金面看,盡管有著新發(fā)基金一天上百億元的狂熱,但我們看到,畢竟大盤已從年初的2728點上漲到了3049點,市場上獲利盤豐厚,這使得很多投資者從原先的長線投資心態(tài)轉(zhuǎn)為短線搏擊,大盤一有風(fēng)吹草動,便奪路而逃;而開放式基金的特點,決定了基民在股市漲時買基金,在股市下跌時贖回基金,更造成基金的被迫做空,加劇市場震蕩。

  -后市分析

  走出驚慌還需要時間

  在昨日的暴跌中,我們看到,當日滬市成交突破了1300億元,是本輪行情以來的最大值,這顯示市場分歧加大。從各大指數(shù)的表現(xiàn)來看,大盤藍籌和基金重倉股呈領(lǐng)跌姿態(tài),并進而牽動各大板塊全線普跌,投資者離場情緒急劇蔓延。

  經(jīng)過昨日的暴跌,令投資者對于后市的判斷更趨謹慎。

  一些基金經(jīng)理在接受晨報記者采訪時表示,大盤將再次構(gòu)筑階段性頭部,股指有望再次考驗2540點的支撐,總體上2550點至3000點的大箱體整理格局不變。畢竟上證指數(shù)在3000點之上,管理部門對股市進行行政調(diào)控的可能性在增大。

  就短線而言,昨日下跌過猛使得今日反彈的可能性非常大,之后會有一個5至8天的短線反彈,這將是投資者減倉的良機,而2677點至2681點的缺口會否被補掉將預(yù)示未來行情的強弱。專業(yè)人士提示,在大盤尚未企穩(wěn)的情況下,不要急于搶反彈。

  從技術(shù)上來看,只要今日股指收陽,本月月線就會收陽;當然,月線7連陽之后,下月月線收陰的可能性很大,這是因為自1992年6月份以來近15年中,大盤只在2000年出現(xiàn)過一次月線7連陽。

  可以預(yù)見,今年股市將不會再是單邊上揚的牛市。在這樣的市況下,控制倉位很有必要,降低期望值,不一味持有,多做短差的操作策略可能更切合實際。

  (嚴黎麗)

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