周到：“股權(quán)分置改革以后，國(guó)資委出臺(tái)了一些政策，其中涉及到國(guó)有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓的它是這么規(guī)定的，如果不影響國(guó)有資本對(duì)上市公司的控股的話，在三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，如果這家公司的總股本在10億股以下，那么它的這三個(gè)會(huì)計(jì)年度里面，它累計(jì)減持的比重是不能超過(guò)5%的，如果總股本在10億股以上，這三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，它累計(jì)減持的比例是不能超過(guò)3%，那不管是3%也好5%也好，它都不能影響到國(guó)有資本對(duì)上市公司的控股地位，如果是控股地位的話，受到影響那你連這個(gè)3%或者5%都不能減持，而且這是三個(gè)會(huì)計(jì)年度的�！�

　　從目前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管已經(jīng)陸續(xù)到了解禁期，但是現(xiàn)在還沒(méi)有國(guó)有股的大非宣布減持，在周到看來(lái)，其實(shí)國(guó)資委早就擺明了關(guān)于國(guó)有股減持的態(tài)度，就是寬進(jìn)嚴(yán)出。

　　周到：“什么叫寬進(jìn)嚴(yán)出，它賣出的時(shí)候我們剛才知道是非常嚴(yán)格的，那么它進(jìn)來(lái)的時(shí)候比較寬的，比如說(shuō)你國(guó)有股東你買入上市公司的股票，一年之內(nèi)在5%，占總股本5%的話，那你自己決定吧，那這樣的話三年就可以，可能我累計(jì)可能買進(jìn)15%以內(nèi)，而對(duì)賣出它規(guī)定的非常嚴(yán)，所以我覺(jué)得，國(guó)資委其實(shí)也告訴了上市公司的控股股東，你在保持國(guó)有資本的控股地位上，你應(yīng)該怎么做，這個(gè)其實(shí)已經(jīng)告訴你，就你賣出去我肯定是非常嚴(yán)格的限制你的�！�

　　專家呼吁，管理層應(yīng)推出一系列綜合政策措施，對(duì)股市加以引導(dǎo)

　　大小非解禁后，實(shí)際減持的股票畢竟只是極少數(shù)，它給投資者帶來(lái)的更多的是一種心理障礙。但即使如此，股票市場(chǎng)還面臨印花稅高企、上市公司再融資、基金分紅等多重利空，這些都讓投資者對(duì)未來(lái)充滿擔(dān)憂，而眼下，這種情緒還在蔓延，火爆之后冰凍三尺的股市，我們究竟應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？再來(lái)聽(tīng)聽(tīng)專家的看法。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)：“目前市場(chǎng)的表現(xiàn)可以兩用句話加以概括，因?yàn)橥顿Y者信心嚴(yán)重不足，一個(gè)是股市十分低迷�！�

　　作為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所的所長(zhǎng)，賀強(qiáng)教授對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)非常擔(dān)憂，在他看來(lái)，大小非解禁和一些惡意圈錢(qián)的行為已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p傷了投資者的信心，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了不理性的殺跌行為，而未來(lái)市場(chǎng)中受美國(guó)次貸危機(jī)的傳導(dǎo)，一些操控性和惡性循環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步顯現(xiàn)出來(lái)。

　　賀強(qiáng)：“如果不能制止的話，那么它對(duì)股市的打擊是相當(dāng)大的�！�

　　記者：“目前的市場(chǎng)真的到了一個(gè)需要政府出面的程度嗎？也有人說(shuō)目前這個(gè)市場(chǎng)完全是市場(chǎng)行為，可以讓它自己再去發(fā)展，不知道你的觀點(diǎn)是什么？”

　　賀強(qiáng)：“目前這種市場(chǎng)狀態(tài)，從總體情況來(lái)看，完全靠市場(chǎng)自己的力量可能想徹底使股市產(chǎn)生翻轉(zhuǎn)那是不可能的，它必須要借助外力，那么借助這外力是什么？那么就要管理層加以合理的引導(dǎo)，我這幾天一直呼吁，我們管理層應(yīng)該推出一系列的綜合的政策，綜合的措施，對(duì)股市加以引導(dǎo)，才能促使我們的股市不斷的轉(zhuǎn)暖。”

　　記者：“這樣的話會(huì)不會(huì)就是，別人又會(huì)說(shuō)中國(guó)的股市實(shí)際上不是一個(gè)完全發(fā)育的一個(gè)市場(chǎng)？”

　　賀強(qiáng)：“我們客觀的現(xiàn)實(shí)就是這樣，中國(guó)的股市它不是一個(gè)非常完善的市場(chǎng)，它還沒(méi)有充分市場(chǎng)化，所以在這種情況下，政策引導(dǎo)是完全必要的�！�

　　記者：“我知道你是全國(guó)政協(xié)委員，在今年兩會(huì)的時(shí)候，你提了一份提案，對(duì)關(guān)于降低印花稅，為什么要提這樣的一份提案�！�

　　賀強(qiáng)：“去年收的印花稅公布的是2005億，但是我們有關(guān)部門(mén)網(wǎng)站上查到了，加上備補(bǔ)實(shí)際上是2062億，它是06年的印花稅的11.4倍，如果再加上投資者交納的傭金的話，這兩項(xiàng)是投資者的成本，那么投資者成本在去年一年上市公司創(chuàng)造的凈利潤(rùn)中可能要占到40%以上，甚至更高，這個(gè)也說(shuō)明我們投資成本也太高了�！�

　　記者：“除了你剛才提到的印花稅，你覺(jué)得還有哪些措施可以平穩(wěn)現(xiàn)在的市場(chǎng)的？”

　　賀強(qiáng)：“我們認(rèn)為對(duì)目前的市場(chǎng)，管理層應(yīng)該從供求兩方面加以適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)，一方面是在股票的供給方面，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)募右韵拗疲�那么股票供給方面，實(shí)際上包括幾類：一類就是IPO，應(yīng)該減緩它上市的速度，甚至階段性的停發(fā)，另外就是增發(fā)，增發(fā)應(yīng)該推出一個(gè)文件性的東西，首先要區(qū)別什么是合理增發(fā)，什么是惡意圈錢(qián)，這有關(guān)部門(mén)要做出一個(gè)判別，另外這個(gè)文件應(yīng)該談到什么？應(yīng)該談到即使是合理增發(fā)，要考慮市場(chǎng)的狀況，在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，那么證監(jiān)會(huì)應(yīng)該有權(quán)停止或者暫停增發(fā)，用于保護(hù)市場(chǎng)，再有就是說(shuō)這個(gè)大小非解禁，對(duì)大小非解禁也應(yīng)該有一個(gè)制度性的安排，對(duì)解禁的時(shí)間，解禁的條件要細(xì)化，另外可能也要有這么一些條款加以明確，就說(shuō)在市場(chǎng)不好的時(shí)候，那么我們證監(jiān)會(huì)有權(quán)，適當(dāng)控制解禁的數(shù)量，這是股票的供給方面。

　　從去年10月到現(xiàn)在，很多資金已經(jīng)離場(chǎng)，實(shí)際我們社會(huì)范圍不缺資金，流動(dòng)性過(guò)剩有的是錢(qián)，關(guān)鍵就是在于股市的狀況不好，投資者信心不足的時(shí)候，那么資金是往外流的，那么你要想使股市回暖，必須資金往里流，那么如何往里流，就需要我們拿出一些有關(guān)的調(diào)控政策，那么在股市供求兩方面同時(shí)下手，那么股市肯定會(huì)回暖�！�

　　半小時(shí)觀察：解決亂局需要有大智慧

　　美國(guó)股市因?yàn)榇钨J危機(jī)下跌的幅度是10%幾，一直依靠?jī)?nèi)地經(jīng)濟(jì)幅射的香港股市在這段時(shí)間的跌幅也只有20%，中國(guó)內(nèi)地在經(jīng)濟(jì)基本面并沒(méi)有明顯變化的情況下，股票市場(chǎng)半年時(shí)間跌幅居然超過(guò)了40%，A股到底出了什么問(wèn)題？

　　政府該不該在這個(gè)時(shí)候救市？這個(gè)問(wèn)題成了當(dāng)前各方專家學(xué)者最熱衷討論的焦點(diǎn)話題。一方觀點(diǎn)是該救，必須要救；另一方觀點(diǎn)是不該救，也無(wú)需救。但無(wú)論救還是不救，從根本上說(shuō)我們更應(yīng)該關(guān)心兩個(gè)問(wèn)題，怎樣做才能夠真正讓股市走上公開(kāi)、公正、公平的健康發(fā)展軌道？怎樣做才能讓保護(hù)投資者利益的監(jiān)管承諾真正落到實(shí)處？如果這兩點(diǎn)做不到，任何救市措施都是飲鴆止渴。

　　在兩周前，本欄目曾表示A股已走到十字路口的關(guān)鍵時(shí)刻，現(xiàn)在我們感到憂慮的是，一方面內(nèi)幕交易、違規(guī)操作的丑聞不斷出現(xiàn)，另一方面，市場(chǎng)在憂慮中謠言四起，人心不安。解決亂局需要有大智慧，而大智慧則只能來(lái)自于堅(jiān)持三公、謀利為民的執(zhí)政理念。證券監(jiān)管部門(mén)的使命是保護(hù)投資者，維護(hù)市場(chǎng)的公平、秩序、高效，促進(jìn)市場(chǎng)的資本積累。當(dāng)越來(lái)越多的民眾，他們出于對(duì)未來(lái)生活保障的原因、對(duì)家庭理財(cái)?shù)男枨�，而第一次投資證券市場(chǎng)的時(shí)候，我們的監(jiān)督保護(hù)使命比任何時(shí)候都重大，也必須去完成。(主編：張凱華 記者：孫箐)

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