1621年，一個(gè)葡萄牙商人在一篇論文中寫到：“它(白銀)在全世界到處流蕩，直至流到中國(guó)。它留在那里，好像到了它的天然中心�！比�百多年后，德國(guó)學(xué)者貢德·弗蘭克把他寫入了那本在1998年轟動(dòng)世界學(xué)術(shù)界的《白銀資本》，并用之來(lái)論證至少在1800年之前，中國(guó)都是當(dāng)時(shí)世界貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)的中心。

　　金融中心取決于金融市場(chǎng)的博弈

　　據(jù)其估算，僅在1500年到1800年的三百年間，美洲和日本開(kāi)采的白銀有一半流入了中國(guó)，購(gòu)買中國(guó)的工業(yè)品，而中國(guó)則用這些資金來(lái)發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。他還接受了另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，認(rèn)為到1820年前，中國(guó)GDP總量一直徘徊在世界總量的20%到30%之間，全球任何一個(gè)其他經(jīng)濟(jì)體都無(wú)法比擬。

　　盡管他并沒(méi)有提及當(dāng)時(shí)世界性的金融中心，但荷蘭的阿姆斯特丹在1609年成立了歷史上第一個(gè)股票交易所。發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)使阿姆斯特丹繼此前的威尼斯之后，在17世紀(jì)成為世界金融中心，并使得荷蘭成為當(dāng)時(shí)的世界海上霸主。此后，英國(guó)倫敦和美國(guó)紐約相繼憑借其資本市場(chǎng)，崛起成為全球性的金融中心，并一直引領(lǐng)風(fēng)騷至今。

　　在總結(jié)世界金融中心變遷的歷史時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌曾總結(jié)說(shuō)，金融中心的博弈取決于金融市場(chǎng)的博弈，資本市場(chǎng)則在金融中心的博弈中舉足輕重。

　　回顧中國(guó)近代史，盡管圍繞中國(guó)在1800年之前是否為世界經(jīng)濟(jì)的中心頗有爭(zhēng)議，但20世紀(jì)三十年代的上海則為世人所公認(rèn)的遠(yuǎn)東金融中心。當(dāng)時(shí)，上海不僅有遠(yuǎn)東地區(qū)數(shù)量最多的銀行、保險(xiǎn)、信托公司等各類金融機(jī)構(gòu)，亦以發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)著稱。

　　誠(chéng)如祁斌指出的那樣，以資本市場(chǎng)為核心的金融市場(chǎng)的發(fā)展，在一定程度上決定了金融中心的地位和國(guó)家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)盛。而在最近的20年中，倫敦在與紐約爭(zhēng)奪頭號(hào)世界金融中心的較量中，這一規(guī)律也再次顯示。主要通過(guò)1986年以金融自由化為特征的第一次金融“大爆炸”和上世紀(jì)90年代末以混業(yè)監(jiān)管體系為核心的第二次金融“大爆炸”，英國(guó)倫敦成功地使自己的金融市場(chǎng)煥發(fā)出活力和競(jìng)爭(zhēng)力。2006年底的調(diào)查顯示，倫敦證券交易所(LSE)被認(rèn)為是世界上最國(guó)際化的證券交易所，它不僅是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者，還受理超過(guò)三分之二的國(guó)際股票承銷業(yè)務(wù)。

　　而除了資本市場(chǎng)，倫敦在其他金融交易市場(chǎng)領(lǐng)域也同樣出色。倫敦占跨境銀行信貸的市場(chǎng)份額從1992年的16%上升到20%，同期的外匯市場(chǎng)交投總額份額從27%升至31%。倫敦在國(guó)際債券二級(jí)市場(chǎng)的份額達(dá)到70%。在迅速增長(zhǎng)的信貸衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，倫敦的份額則約為45%。這些因素使得倫敦在次年發(fā)布的全球金融中心排名中超過(guò)紐約，位列第一。

　　對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)教授吳曉求也指出，資本市場(chǎng)業(yè)已成為現(xiàn)代金融業(yè)的核心，從國(guó)際金融中心的發(fā)展脈絡(luò)可以看到，沒(méi)有發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，成為全球金融中心幾乎不可能。而通過(guò)發(fā)展資本市場(chǎng)不僅能夠有效帶動(dòng)其他類型金融市場(chǎng)的發(fā)展，更能進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮。

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