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    2007年美國房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)如何，將對未來美國經(jīng)濟(jì)走勢具有舉足輕重的作用

　　最近，關(guān)于對美國經(jīng)濟(jì)未來走勢問題，美國國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)界發(fā)表了截然不同的看法，美聯(lián)儲前主席格林斯潘預(yù)言美國經(jīng)濟(jì)將在2007年末出現(xiàn)衰退，后來又馬上改口，美聯(lián)儲現(xiàn)任主席伯南克則認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)目前運(yùn)行良好。英國《金融時(shí)報(bào)》4月2日發(fā)表文章認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)下降趨勢，依據(jù)是自第一次世界大戰(zhàn)以來，目前歐洲的股票市值(157,200億美元)首次超過美國(156,400億美元)。

　　出現(xiàn)不良征兆

　　除此之外，美國經(jīng)濟(jì)最近還出現(xiàn)了其他一些不良的征兆，主要表現(xiàn)為：

　　第一，美聯(lián)儲在應(yīng)付通貨膨脹壓力和擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長放緩兩者之間舉棋不定，未來貨幣政策走向尚不明朗。

　　第二，美元貶值速度加快。經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP7%的后果導(dǎo)致美元兌全球貨幣貶值。美元貶值又觸發(fā)長期利率和住房抵押貸款利率下滑，刺激房地產(chǎn)泡沫上揚(yáng)。美元貶值還迫使美聯(lián)儲提高短期利率，以應(yīng)付進(jìn)口價(jià)格上漲和通貨膨脹，這也將延緩經(jīng)濟(jì)增長速度。

　　第三，房地產(chǎn)市場疲軟。房地產(chǎn)投資支出在2004年和2005年對實(shí)際GDP的貢獻(xiàn)率均達(dá)到了0.5%，而2007地產(chǎn)投資支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率在進(jìn)一步降低。

　　未來放緩但可控

　　因此，2007年的美國經(jīng)濟(jì)增長速度很可能將放緩，GDP增長率可能維持在2%～3%之間，低于2006年的經(jīng)濟(jì)增長速度，但在不發(fā)生重大政治和經(jīng)濟(jì)事件的沖擊下，美國經(jīng)濟(jì)不會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的狀況。

　　首先是美聯(lián)儲貨幣利率政策還有運(yùn)作的空間。盡管美國聯(lián)邦政府財(cái)政有赤字，但其規(guī)模在縮小。

　　而且美國的通貨膨脹率也在可調(diào)控的范圍之內(nèi)，美國跨國公司在全球500強(qiáng)企業(yè)中名列前茅，其對付衰退的能力強(qiáng)于其他國家。

　　美國經(jīng)濟(jì)在國際經(jīng)濟(jì)體系中間處于“霸主”地位，它可以動(dòng)用世界銀行、國際貨幣基金組織和世界貿(mào)易組織等多邊國際經(jīng)濟(jì)組織的力量來應(yīng)對衰退，這也是世界上其他國家政府難以做到的。

　　房地產(chǎn)成為關(guān)鍵

　　不過，2006年的房地產(chǎn)降溫能否持續(xù)到2007年，2007年美國房地產(chǎn)市場的表現(xiàn)如何，這些將對未來美國經(jīng)濟(jì)走勢具有舉足輕重的作用。

　　2005年抵押房地產(chǎn)套現(xiàn)再融資占所有抵押再融資的73%，2006年上半年，套現(xiàn)再融資占所有抵押再融資的87%，如果2007年美國住房價(jià)值縮水，家庭收入將隨之減少，從而導(dǎo)致降低個(gè)人實(shí)際消費(fèi)支出。

　　住房庫存的增加是美國過去幾年過度寬松貨幣政策的結(jié)果。2005年以來的貨幣緊縮政策不可能立即消化掉現(xiàn)有的住房庫存，要想在2007年清空庫存，住房價(jià)格下跌將成為無奈的選擇。擠壓房地產(chǎn)泡沫又會(huì)殃及宏觀經(jīng)濟(jì)的整體走勢。(作者：肖煉 系中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所美國經(jīng)濟(jì)研究中心研究員)