其實，如果我們仔細回憶就會發(fā)現(xiàn)，管理層在去年年底就曾多次透露出信息，今年在保持宏觀政策基本走向不變的同時，將更多兼顧結(jié)構(gòu)調(diào)整。這必然會帶來政策上的一些微調(diào)。

　　而趕上基金集中分紅，又在資金面上對股市構(gòu)成了一定壓力。多重因素疊加，會不會帶來股市逆轉(zhuǎn)呢？我們也就此采訪了證券界人士，來聽聽他們的看法。

　　紹驥詠是匯豐晉信基金管理有限公司的基金經(jīng)理。在紹驥詠看來，盡管貨幣政策調(diào)整信號和大盤的大幅下探有些超出時間預(yù)期，但他認為，這次大盤的持續(xù)下探，并不能說明政府已經(jīng)全面收緊貨幣政策。

　　匯豐晉信基金管理有限公司基金經(jīng)理紹驥詠：“我們覺得本次信貸政策的調(diào)整，到目前來說的話，還不能定義為全面收緊貨幣政策，或者說全民收緊銀根，我們只是覺得是應(yīng)對今年上半年，由于數(shù)據(jù)指標(biāo)比較的好，可能會帶來在微觀層面，在行業(yè)層面一些過熱的一些苗頭，所事先或者說提前所做的一些預(yù)期的一些管理�！�

　　紹驥詠表示，對于未來市場的走勢，他仍然持樂觀態(tài)度。他認為這次的調(diào)整和08年有著截然的不同。

　　匯豐晉信基金管理有限公司基金經(jīng)理紹驥詠：“我們覺得2010年很難會重復(fù)到過去的兩年這樣一個大幅波動的水平，市場的一個波動，應(yīng)該會像這個比較平緩，但是當(dāng)中會有一些結(jié)構(gòu)性的機會。從今年開始，我們可能會在未來一兩年，甚至更長時間，都比較看好這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展機會，主要可以包括為三個方面：第一個方面是反消費類；第二個方面是低碳；第三個是科技�！�

　　張瑋是上海國泰基金的基金經(jīng)理。張瑋認為，提前出臺的調(diào)控手段所導(dǎo)致的心理預(yù)期變化是這次大盤下跌的主要原因。和紹驥詠的樂觀不同，張瑋判斷，短期內(nèi)市場還會維持弱勢，而且在目前已經(jīng)處于3000點以下的情況下，大盤可能還會有下探的空間。

　　上海國泰基金基金經(jīng)理張瑋：“有一些投資者，包括機構(gòu)投資者，還在處于減持這樣一種行為，這就是本身大家對它的估值的水平，在可以承受的心理估值水平在繼續(xù)下移，這個繼續(xù)下移還沒有體現(xiàn)在對未來企業(yè)盈利改變的情況，現(xiàn)在的投資者可能預(yù)期未來盈利會下降。、、但是我覺得在這個位子再下行5%、10%，應(yīng)該是比較大的這樣一個跌幅了�！�

　　張瑋認為，未來大盤走勢仍然要看政策臉色，樂觀地判斷話，今年2季度以后，市場會有觸底反彈的可能。

　　上海國泰基金基金經(jīng)理張瑋：“中期來看，看經(jīng)濟實際增長的態(tài)勢，是不是受到了政策比較明顯的影響，對企業(yè)的盈利是不是產(chǎn)生不利，、、5、6月份左右，就是我們看到一些調(diào)控的政策，甚至包括房地產(chǎn)這個方面，對市場產(chǎn)生的影響，它已經(jīng)逐漸平穩(wěn)之后，那么大家的心態(tài)呢，就會對不確定性的理解就會比較好一些，市場就容易觸底向上。”

　　國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家金巖石博士對2010年的股市，仍然保持謹慎樂觀的判斷。在去年年底，他曾經(jīng)對媒體表示，上證指數(shù)跌破3000點的時候可以閉著眼睛買股票，而現(xiàn)在他仍然這樣認為。

　　金巖石：“所以我們對A股市場2010年整體的預(yù)測區(qū)間，2700到4000點，就是基于基本面業(yè)績增長不會低于25%，貨幣也就是資金面在2010年也不會大大低于2009年，所以在基本面和資金面這兩個層面上，我們看不出股市有暴跌的可能，但是呢也沒有繼續(xù)暴漲的趨勢�！�

　　金巖石用一個詞“臥虎藏龍”來形容2010年的中國股市，他認為2009年中國股市是一個牛市，指數(shù)上漲了近80%，那么2010年就會相對平穩(wěn)，不會出現(xiàn)大起大落。

　　金巖石：“所以整個2010年如果相比于2009年的V型反轉(zhuǎn)，2010年就是一個平平淡淡比較正常的一年，股市、樓市都是如此。那么V型反轉(zhuǎn)，在2010年需要整固，所以牛年牛氣沖天，虎年可能虎落平陽，也就是說是一個臥虎蓄勢的概念。臥虎蓄勢能夠把2009年中國在國際市場中的地位，中國股市已經(jīng)完成的變革，中國樓市已經(jīng)創(chuàng)造了一個巨大的市值穩(wěn)定住，那么未來的三、五年內(nèi)，龍行天下，所以要看大趨勢�！�

　　對于近期股市出現(xiàn)的較大波動和加息等各種傳言，金巖石認為，從中央經(jīng)濟工作會議等決策面?zhèn)鞒龅恼�策信息來看，我國適度寬松的政策基調(diào)未變，目前只是政策的“微調(diào)”；從銀監(jiān)會的信貸政策來看，今年7.5萬億的信貸規(guī)模，從總量來看仍較寬松。

　　金巖石：“去年還有1.6萬億現(xiàn)在還在銀行，也就是在今年要投出來的，所以如果把7.5萬億加上1.6萬億，就是9萬1千億，遠遠超過去年，去年雖然是9萬7千多億，但是去掉1.6萬多億，才8萬多億，所以中央一再調(diào)4萬億的投資計劃不會終止，也就等于是告訴大家資金推動性的經(jīng)濟增長不會改變，當(dāng)資金推動性的經(jīng)濟增長不會改變，市場的流動性就依然保持著充裕的狀態(tài)�！�

　　目前的震蕩體現(xiàn)了市場對加息引發(fā)政策基調(diào)變化的擔(dān)憂，是緊縮預(yù)期提前的表現(xiàn)，對市場會起到降溫的作用，出現(xiàn)短期較大幅度的漲跌是正常的。他認為預(yù)期中的政策大概在第三季度，最晚不到四季度會出現(xiàn)加息。如果出現(xiàn)下面的情況，央行就會在上半年加息。

　　金巖石：“上半年除非有意外，這種意外主要來自于信貸投放的速度過快，央行直接干預(yù)；第二就是以CPI所代表的通貨膨脹出現(xiàn)了比較顯著的超預(yù)期的上升，這個超預(yù)期具體講，就是超過3%，這個時候央行的政策會啟動強勢干預(yù)�！�

　　半小時觀察：如何看股市的起起落落

　　近期大盤連續(xù)陰跌，反彈乏力，讓不少投資者心里又開始打鼓了，送走了牛年的牛市，虎年的股市會不會虎頭蛇尾？股市受政策因素的影響，但是歸根到底，股市還是經(jīng)濟的晴雨表，2010年中國經(jīng)濟繼續(xù)向好的勢頭目前仍然非常明顯，現(xiàn)在的宏觀調(diào)控措施也是為了讓中國經(jīng)濟發(fā)展的更加健康，因此，面對股市暫時的起起落落，我們恐怕沒有必要太多擔(dān)心，畢竟，中國股市有中國經(jīng)濟高速增長的列車在拉動。盡管要過一些溝溝坎坎，但是向好的趨勢不會發(fā)生根本的改變。