上周末，20國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議如期在華盛頓召開(kāi)。此前，人民幣匯率升值的壓力主要來(lái)自美國(guó)，但在“金磚四國(guó)”會(huì)議閉幕不久，印度和巴西兩國(guó)在人民幣匯率問(wèn)題上的表態(tài)就迅速和美國(guó)保持了同調(diào)，兩國(guó)央行行長(zhǎng)均呼吁人民幣匯率升值。人民幣升值壓力擴(kuò)至“金磚四國(guó)”內(nèi)部，似乎為人民幣升值增加了新變數(shù)。但國(guó)際貨幣基金組織(IMF)國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)第二十一屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議發(fā)表的公開(kāi)聲明并未提及人民幣匯率政策。

　　如何認(rèn)識(shí)近期人民幣匯率的有關(guān)爭(zhēng)議，后危機(jī)時(shí)代人民幣匯率機(jī)制改革面臨哪些新挑戰(zhàn)，以及匯率政策的選擇須遵守哪些原則，帶著這些問(wèn)題，本報(bào)記者采訪了國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松研究員。

　　匯改以來(lái)人民幣匯率總體呈升值趨勢(shì)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：今年以來(lái)，人民幣匯率問(wèn)題引起了廣泛關(guān)注。4月6日，外交部就“后危機(jī)時(shí)代的中國(guó)金融改革”舉行媒體吹風(fēng)會(huì)。我們注意到您在會(huì)上談到人民幣匯率形成機(jī)制改革、人民幣升值等情況時(shí)，對(duì)匯改以來(lái)人民幣匯率總體呈現(xiàn)的升值趨勢(shì)有過(guò)總結(jié)，請(qǐng)介紹一下具體情況。

　　巴曙松：數(shù)據(jù)表明，2005年7月份的匯改以來(lái)，人民幣匯率總體呈升值趨勢(shì)。2005—2008年底，人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值20.7%；2008年下半年以來(lái)，在金融危機(jī)最為艱難的時(shí)期，人民幣對(duì)美元匯率保持窄幅波動(dòng)。2005—2008年底，人民幣名義有效匯率和實(shí)際有效匯率分別升值22.5%和25.0%；2008下半年以來(lái)人民幣有效匯率先升后跌，到2009年底分別累計(jì)升值3.3%和3.4%。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，從全球范圍看，即使在金融危機(jī)沖擊最為嚴(yán)峻的時(shí)期，人民幣依然保持了升值的趨勢(shì)，為維持全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。

　　在人民幣匯率問(wèn)題上，有的國(guó)家的政治家多次借人民幣進(jìn)行炒作，實(shí)際上，無(wú)論是理論還是實(shí)踐都可以清晰地證明，人民幣升值不可能解決中美貿(mào)易不平衡的問(wèn)題，也不可能解決美國(guó)自身因?yàn)橄�費(fèi)過(guò)度、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面的問(wèn)題帶來(lái)的失業(yè)問(wèn)題。2005—2008年人民幣兌美元匯率升值21%，中國(guó)貿(mào)易順差不降反升，對(duì)美貿(mào)易順差年均增長(zhǎng)20.8%。2009年以來(lái)人民幣匯率基本穩(wěn)定，中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差下降34.2%。進(jìn)入2010年以來(lái)，我們看到中國(guó)的貿(mào)易順差大幅降低，3月份還出現(xiàn)了逆差，但是與此同時(shí)，美國(guó)的失業(yè)率依然居高不下。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：2008年第三季度后，受發(fā)端于美國(guó)的金融危機(jī)的影響，人民幣匯率波動(dòng)幅度大幅降低。在中國(guó)人民銀行三個(gè)月內(nèi)連續(xù)降息四次、美元同期持續(xù)走強(qiáng)的背景下，2008年10月起，人民幣匯率升值幅度顯著降低。您如何評(píng)價(jià)這樣的應(yīng)急之策？

　　巴曙松：從1994年以來(lái)，人民幣的匯率制度就一直是有管理的浮動(dòng)匯率制度，在不同時(shí)期匯率的波動(dòng)幅度有一些差異而已。2008年底以來(lái)，人民幣匯率波動(dòng)幅度大幅降低，可以說(shuō)是應(yīng)對(duì)危機(jī)的特殊時(shí)期的特殊政策，對(duì)穩(wěn)定全球市場(chǎng)發(fā)揮了積極作用。因?yàn)槲�機(jī)中信心比黃金和貨幣都重要。人民幣不大幅貶值，可以防止傳染效應(yīng)；不大幅升值，能夠避免加劇出口困難�？梢哉f(shuō)，中國(guó)沒(méi)有用匯率政策謀取不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，貿(mào)易順差在危機(jī)時(shí)期的大幅降低就是一個(gè)證明。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，人民幣匯率波動(dòng)幅度降低時(shí)期，中國(guó)也經(jīng)歷了出口大幅滑坡、順差急劇收窄、經(jīng)常項(xiàng)目順差占比下降。也有學(xué)者研究表明，金融危機(jī)時(shí)期，人民幣暫時(shí)盯住美元，對(duì)美元的穩(wěn)定發(fā)揮了十分重要的支持作用，進(jìn)而對(duì)全球金融體系的穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用。

　　重點(diǎn)在于匯率形成機(jī)制的更為靈活和市場(chǎng)化

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：盡管匯改以來(lái)人民幣有效匯率總體升值，但由于中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)階段，長(zhǎng)期看，勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高必然導(dǎo)致實(shí)際匯率升值。理論上說(shuō)，在計(jì)算人民幣匯率是否被低估時(shí)，哪怕用最傳統(tǒng)的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論，得出的結(jié)論都未必一致，而在匯率經(jīng)濟(jì)學(xué)中，估計(jì)均衡匯率的模型多達(dá)七八種，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家運(yùn)用不同的模型，預(yù)測(cè)出來(lái)的人民幣匯率從低估40%到不低估，相去甚遠(yuǎn)。您對(duì)現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)怎么看？對(duì)于人民幣名義匯率偏離均衡匯率的程度，您的判斷是？

　　巴曙松：人民幣匯率升值及形成機(jī)制方面的文獻(xiàn)可謂汗牛充棟，要準(zhǔn)確計(jì)算均衡匯率，并不是一件容易的事情，我們的測(cè)算表明，幾乎所有的匯率模型，只要假定條件或者參數(shù)出現(xiàn)輕微的變化，就可能導(dǎo)致結(jié)果的巨大變化。美國(guó)金融界在上個(gè)世紀(jì)80年代也曾經(jīng)組織了不少專(zhuān)家來(lái)測(cè)算美元的均衡匯率，始終難以達(dá)成共識(shí)。因此，與其猜測(cè)人民幣匯率應(yīng)當(dāng)升值多少，或者均衡匯率在什么水平，還不如把更多的重點(diǎn)放在人民幣匯率形成機(jī)制的完善上，讓各種供給和需求的力量能夠越來(lái)越自由地在市場(chǎng)上交易，通過(guò)交易來(lái)達(dá)成一個(gè)相對(duì)合理的匯率。因此，我個(gè)人認(rèn)為，考慮到中國(guó)近年來(lái)勞動(dòng)力成本的上升以及資源價(jià)格的上漲等，目前人民幣匯率即使有低估，幅度也是十分輕微的，如果考慮到美元近期的走強(qiáng)，人民幣實(shí)際有效匯率可能的低估程度就更少。因此，我認(rèn)為當(dāng)前的重點(diǎn)，還是在于匯率形成機(jī)制的更為靈活和市場(chǎng)化。