各方高度關(guān)注的萬億特別國債發(fā)行細(xì)節(jié)正在逐漸水落石出。

　　財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人4日在接受新華社記者專訪時(shí)明確表示，財(cái)政部發(fā)行1.55萬億元特別國債將嚴(yán)格按照有關(guān)法律、法規(guī)進(jìn)行，國債的發(fā)行不是直接向央行定向發(fā)行，而是采取一定的方式，增加央行持有的國債。

　　對此，中國社科院金融所所長李揚(yáng)分析指出，這意味著特別國債既不是向社會直接發(fā)行，也不是向央行直接發(fā)行，而是有可能通過某一中間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)置換，增加央行的國債持有規(guī)模。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》獲悉，1.55萬億元特別國債可望分次發(fā)行，首批5000億元特別國債發(fā)行方案日前已上報(bào)國務(wù)院，預(yù)計(jì)近期可望啟動。至于其余萬億額度，財(cái)政部將視市場情況及外匯投資公司運(yùn)作需要，可能會分兩次發(fā)行，基本每次5000億元左右，但不一定在年內(nèi)發(fā)完。

　　有關(guān)人士表示，在特別國債的發(fā)行對象和發(fā)行節(jié)奏安排上，財(cái)政部充分考慮了市場的承受能力，間接對央行發(fā)行避免了對市場的沖擊，而三次發(fā)行在降低利息成本的同時(shí)，也減輕了外匯投資公司的短期經(jīng)營壓力。

　　財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾公開表示，發(fā)行特別國債購買外匯后，將增加央行持有的國債，為央行公開市場操作提供一個有效的工具。央行通過逐步賣出特別國債調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，緩解流動性偏多的問題。

　　按照將特別國債間接發(fā)給央行的方式，央行最終需在資產(chǎn)負(fù)債表上劃出美元外匯，同時(shí)記入等值特別國債資產(chǎn)作記賬處理。此后，央行可根據(jù)市場情況，將特別國債則作為央行公開市場的工具，發(fā)售給商業(yè)銀行等投資者。在具體安排上，央行可以根據(jù)貨幣供應(yīng)量的目標(biāo)、央票到期以及新增外匯占款等市場情形來發(fā)行，在售出的額度和節(jié)奏上可以與目前央票保持一致，從而較好地調(diào)節(jié)流動性。

　　盡管特別國債的發(fā)行細(xì)節(jié)及外匯投資公司的運(yùn)作方案尚未公布，但市場曾一度非常擔(dān)憂萬億特別國債將造成的市場沖擊，以及外匯投資公司將面臨的經(jīng)營壓力。如果按照上述方案執(zhí)行，特別國債對市場流動性的影響是中性的，經(jīng)營壓力也會有所緩解和后移。

　　作為負(fù)責(zé)國內(nèi)外匯投資的國家級基金公司——籌建中的中國投資有限公司(下稱“中投公司”)頗為引人注目。根據(jù)目前的籌建安排，該公司將于今年9月正式運(yùn)營。據(jù)悉，比之此前的外匯儲備運(yùn)用，中投公司將側(cè)重尋求更高回報(bào)的一些投資，如提高在股票、金融衍生品等方面的投資比例，發(fā)行人民幣及外幣債券也在其投資范圍之內(nèi)，此外，公司還將在海內(nèi)外的股權(quán)投資方面加大力度。(丁靖蕊)