近來(lái)臺(tái)灣股市交易相當(dāng)活躍，股價(jià)大幅上漲，臺(tái)股指數(shù)接連突破8000點(diǎn)、9000點(diǎn)，目前維持在9500點(diǎn)左右總市值由2000年的12萬(wàn)億元新臺(tái)幣增加到目前的23萬(wàn)億元新臺(tái)幣，增加近一倍。臺(tái)灣股市上漲的原因何在？臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否就此好轉(zhuǎn)？
近來(lái)，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)基本面有所改善，但臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本性問(wèn)題沒(méi)有解決，特別是阻礙臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的大陸經(jīng)貿(mào)政策沒(méi)有大的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)走下坡路的大勢(shì)也難以扭轉(zhuǎn)。
“外熱內(nèi)冷”轉(zhuǎn)向“內(nèi)外皆溫”
近三年來(lái)，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)4%以上平穩(wěn)增長(zhǎng)，今年第一季度增長(zhǎng)4.15%，較年初預(yù)測(cè)為高，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)4.38%，略低于去年。總體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)表現(xiàn)逐漸由近年的“外熱內(nèi)冷”向“內(nèi)外皆溫”轉(zhuǎn)化。
今年以來(lái)，臺(tái)灣外貿(mào)出口增長(zhǎng)放慢，上半年增長(zhǎng)7.5%，雖較預(yù)期為佳，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)10%左右，但明顯低于去年。在外貿(mào)增長(zhǎng)有所放緩的情況下，多年嚴(yán)峻的內(nèi)需不足問(wèn)題則有所改善，第一季度民間消費(fèi)溫和增長(zhǎng)2.27%，預(yù)計(jì)全年有望增長(zhǎng)3%，較去年增長(zhǎng)高出一倍左右；民間投資也在多項(xiàng)重大投資項(xiàng)目帶動(dòng)下出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。尤其是反應(yīng)內(nèi)需重要指標(biāo)的百貨業(yè)出現(xiàn)谷底反彈跡象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年百貨公司及綜合商品零售商的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)4.5%，部分知名大型百貨公司營(yíng)業(yè)連續(xù)多年衰退的情況得到改善或出現(xiàn)逆勢(shì)上漲行情，預(yù)計(jì)在“卡債”問(wèn)題逐漸解決與股市持續(xù)上漲的財(cái)富帶動(dòng)效應(yīng)下，消費(fèi)者的信心會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，民間消費(fèi)將會(huì)穩(wěn)步回升，加上“大投資計(jì)劃”的強(qiáng)力推動(dòng)，內(nèi)需將在一定程度上拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
另外，臺(tái)灣制造生產(chǎn)出現(xiàn)明顯的回升趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，第一季度制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)0.3%，4月增長(zhǎng)4.1%，5月增長(zhǎng)6.7%，6月增長(zhǎng)7.4%，創(chuàng)近十一個(gè)月以來(lái)新高，主要是資訊電子業(yè)出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)所致。尤其是臺(tái)灣的新興支柱產(chǎn)業(yè)面板產(chǎn)值上半年達(dá)到920億元新臺(tái)幣，年增長(zhǎng)20%。在內(nèi)需復(fù)蘇、股市與房市日益活躍等因素下，有助于制造業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。
股市繁榮存在較大風(fēng)險(xiǎn)
在選舉政策利多、國(guó)際股市走勢(shì)強(qiáng)勁及外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于景氣等背景下，近來(lái)臺(tái)灣股市交易相當(dāng)活躍，股價(jià)大幅上漲，與2000年“大選”前的形勢(shì)十分類似。臺(tái)股指數(shù)接連突破8000點(diǎn)、9000點(diǎn)，目前維持在9500點(diǎn)左右。總市值由2000年的12萬(wàn)億元新臺(tái)幣增加到目前的23萬(wàn)億元，增加了近一倍。在選舉與經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)雙重因素下，預(yù)計(jì)未來(lái)臺(tái)灣股價(jià)還會(huì)維持在較高水平，達(dá)到萬(wàn)點(diǎn)的可能性較高，瑞士信貸銀行甚至上看12000點(diǎn)。在股價(jià)上漲帶動(dòng)下，今年上半年新上市上柜企業(yè)也增加了33家，較去年同期增長(zhǎng)65%，是股市景氣的另一表現(xiàn)。
同時(shí)，在臺(tái)當(dāng)局政策刺激下，去年底以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)交易活躍，價(jià)格迅速上揚(yáng)。2006年，房屋不動(dòng)產(chǎn)交易量達(dá)45萬(wàn)件，是2003年“非典”后連續(xù)三年增加，是過(guò)去8年來(lái)最活躍的時(shí)期。今年第一季度，臺(tái)北市房?jī)r(jià)上漲6%，臺(tái)北縣更上漲7.7%，整個(gè)大臺(tái)北地區(qū)平均房?jī)r(jià)三年上漲約五成，目前房?jī)r(jià)仍在持續(xù)上漲，豪宅價(jià)格也屢創(chuàng)新高。
然而，主要由政策因素造成的臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)特別是股市大漲與房市的繁榮現(xiàn)象，不確定因素頗多，存在新的風(fēng)險(xiǎn)與變數(shù)。人為吹大的股市上漲現(xiàn)象，泡沫成分大，外資隨時(shí)抽走資金撤出股市的可能性高，未來(lái)存在巨大波動(dòng)的可能性；房?jī)r(jià)虛高，投機(jī)氣氛濃厚，民眾房貸與購(gòu)房壓力增大。有學(xué)者擔(dān)心在繼“卡奴”之后可能出現(xiàn)新的“房奴”現(xiàn)象，影響金融體系與整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
多種因素造成股市上漲
臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)與股市大漲，原因眾多，主要有三點(diǎn)：
一是今年以來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境趨于景氣以及全球股市的普遍上漲，對(duì)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)與股市上漲起到了重要帶動(dòng)作用。
二是民進(jìn)黨當(dāng)局為了2008年“大選”獲勝，組成新的“選舉內(nèi)閣”，采取“一周一利多”的政策賄選與買票動(dòng)作，從各個(gè)方面刺激股市、房市、內(nèi)需與產(chǎn)業(yè)等，起到了一定的積極效果。
三是民眾對(duì)兩位候選人均抱有期待，兩人均被認(rèn)為屬溫和派，誰(shuí)當(dāng)選，兩岸關(guān)系均會(huì)好于陳水扁時(shí)代，尤其是若馬當(dāng)選，兩岸經(jīng)貿(mào)政策將會(huì)更開(kāi)放，將給臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)會(huì)，增強(qiáng)了投資者的信心以及對(duì)未來(lái)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)的信心。
下滑趨勢(shì)沒(méi)有根本改變
臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖有好轉(zhuǎn)，尤其是股市與房市的上漲明顯，但經(jīng)濟(jì)基本面或經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改變，與四年前特別是八年前相比，臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放慢，外貿(mào)進(jìn)出口額與經(jīng)濟(jì)規(guī)模的世界排名下降，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力國(guó)際排名下滑，總體經(jīng)濟(jì)走下坡路的大勢(shì)沒(méi)有改變。
目前經(jīng)濟(jì)基本面的改善還不穩(wěn)固。制造業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)不穩(wěn)定，波動(dòng)較大，不同產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡，除面板等少數(shù)高科技產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較為優(yōu)異外，大多數(shù)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨的困難依然較大。內(nèi)需不足情況雖有改善，但民間消費(fèi)增長(zhǎng)仍在低水平徘徊，公共投資衰退的局面沒(méi)有改觀，尤其是環(huán)保因素嚴(yán)重制約重大工程項(xiàng)目的投資與建設(shè)，影響經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。特別是阻礙臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的大陸經(jīng)貿(mào)政策沒(méi)有大的調(diào)整，民進(jìn)黨繼續(xù)堅(jiān)持“管制重于開(kāi)放”的策略，因而很難從根本上扭轉(zhuǎn)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)走下坡路的趨勢(shì)。(作者：王建民 中國(guó)社科院臺(tái)灣研究所研究員)
