中國鐵建：42億巨虧暗藏玄機 今年最終盈虧未定(2)

　　中東市場下重注

　　政治任務(wù)的壓力，只是中國鐵建全力以赴投入麥加輕軌項目主要原因的一個方面，作為一家上市公司，中國鐵建同時也分外看重這一項目對公司開拓海外市場的意義。

　　近年來，中國鐵建大規(guī)模拓展海外工程市場，2006年、2007年、2008年共簽訂海外合同1769億元，自進軍海外以來，中國鐵建總的海外項目為187個，金額總計達到250億美元，是中國最大的海外工程承包商。

　　“海外工程的毛利率一般比國內(nèi)高2-3%，國內(nèi)一般鐵路工程的毛利率是5-10%�！敝袊�鐵建人士透露。

　　沙特麥加輕軌鐵路項目，是中國鐵路行業(yè)進軍中東市場的首個項目，中國鐵建對該項目寄予厚望�！耙驗檎麄�中東這個市場還是非常大的，我們做的這個項目也是為了在中東打開市場，打造一個門面�！敝袊�鐵建內(nèi)部人士表示。

　　雖然因此出現(xiàn)巨額虧損，但中國鐵建認為公司達到了樹立樣板的目的�！斑@個項目沙特那邊還是比較認可的，認為很不錯，這為我們將來在中東打下了一個基礎(chǔ)�！睋�(jù)該人士透露，正因為前期項目得到高度認可，下一步，中國鐵建將繼續(xù)承建麥加地鐵延長線工程。

　　為了贏得更多中東市場份額，中國鐵建在沙特輕軌項目上投下重注。按中國鐵建最初的估算，麥加輕軌項目大概有8%～10%的毛利率。但在實際建設(shè)過程中，沙特業(yè)主屢次更改設(shè)計圖紙以及增大工程量都成了成本驟增的主要因素。據(jù)悉，在麥加輕軌開工后，沙特業(yè)主就土建橋梁跨越道路形式、結(jié)構(gòu)形式、車站面積、設(shè)備參數(shù)、功能需求等提出眾多變更要求。其中僅土石方開挖就由原來的200萬方變更為520多萬方，增加了320多萬方。

　　在這個過程中，中國鐵建放棄了中間止損的選擇。按照最初的協(xié)議，如果項目無法完工，沙特方?jīng)]收履約保函，中國鐵建最多可能損失12億元，不過中國鐵建綜合多方面因素考慮，并沒有選擇這樣做。

　　中國鐵建一位高層解釋說，這是一條面向57個穆斯林國家、13億朝覲者的唯一運輸通道。一年中前往麥加朝覲的穆斯林有幾百萬人，如果項目終止或者無法按時完工，整個中東及阿拉伯市場都會知道來自中國的公司中國鐵建沒有完成建設(shè)，最終影響到中國鐵建甚至中國公司在整個中東的信譽和市場拓展。

　　“無論哪種選擇都是有代價的，我們可以中途停工，損失中國鐵建在海外市場的聲譽和后續(xù)項目，以及損失12億元；也可以先把項目完工，再跟對方談索賠，后期贏得市場，贏得在阿拉伯、中東、非洲的更多項目�！鄙鲜鲨F建人士在接受媒體采訪時表示。

　　盡管受到沙特輕軌業(yè)務(wù)影響，但是中國鐵建表示，不會因此停止海外發(fā)展步伐。相反，公司會更加注重風(fēng)險管控，更加穩(wěn)健地走向海外。

　　巨虧敲響“出海”警鐘

　　政治壓力加上對中東市場的渴望，導(dǎo)致中國鐵建忽視了風(fēng)險評估和管控，不但前期風(fēng)險評估不到位，中國鐵建在沙特輕軌項目上的后期風(fēng)險管控也存在不足。

　　“因為這個項目比較特殊，雙方領(lǐng)導(dǎo)人都比較重視，是專門用于穆斯林麥加朝覲的鐵路，工期比較緊，設(shè)計又是一個概念設(shè)計，所以對風(fēng)險評估方面確實做得不太足。”中國鐵建內(nèi)部人士坦陳。

　　這遭受到業(yè)內(nèi)人士的很大質(zhì)疑。中國中鐵董秘于騰群就表示，“我們在涉足海外業(yè)務(wù)時是非常謹慎的，把風(fēng)險控制放在第一位。中國的國有企業(yè)在走出去的過程中，國家肯定是給予支持的，但企業(yè)本身也要站在自己的角度去平衡利弊�！�

　　中國鐵建不但議標(biāo)價格過低，還放棄了總承包人的一些應(yīng)有權(quán)利。按約定的“EPC+O&M”總承包模式，作為總承包商的中國鐵建除土建施工以外，還應(yīng)該掌握項目的設(shè)計和設(shè)備采購，從而可以利用設(shè)計優(yōu)勢和優(yōu)化設(shè)計、設(shè)備采購賺取更高的利潤。但實際上，中國鐵建在麥加輕軌項目上不僅沒有把握到主動權(quán)，反而很多職責(zé)被分解，受制于人。

　　據(jù)悉，中國鐵建雖是總承包商，但沒有掌握設(shè)計主動權(quán)。該項目土建采用美國標(biāo)準(zhǔn)，系統(tǒng)采用歐洲標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)計分包商均是由業(yè)主指定的西方公司和當(dāng)?shù)毓�司，直接聽令于業(yè)主。

　　由于不能掌握設(shè)計主動權(quán)，給土建和系統(tǒng)工程施工造成極大的被動局面。因為苛刻的合同條款，業(yè)主對建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)和建設(shè)要求變更頻繁，對設(shè)備和材料審批滯后，并指定了設(shè)計、系統(tǒng)和土建等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的分包商 (業(yè)主要求500萬里亞爾、約合900萬元人民幣以上的合同分包商需其批準(zhǔn))，導(dǎo)致中國鐵建沒有掌握項目控制的主動權(quán)，卻要承擔(dān)總包商的終極責(zé)任，責(zé)權(quán)嚴重不對等。

　　此外，項目實施中，大量本應(yīng)通過正常流程決定的事情，卻需要經(jīng)過若干次反復(fù)才能最后批復(fù)，審批進展滯后，也拖累了中國鐵建工程進度，導(dǎo)致成本增加。

　　“因為這個項目在11月13日之前是一定要完成的，當(dāng)時頂著的壓力也比較大，因此對沙特方面做事比較拖沓的習(xí)慣等方面了解得確實不夠深入，加上工期非常緊，我們當(dāng)時就是一門心思地趕工期，保證這個項目做得漂亮�！敝袊�鐵建人士解釋說。

　　對此，在沙特有著眾多項目的中材國際的經(jīng)驗豐富的公司證券代表楊澤學(xué)表示，“沙特是穆斯林國家，當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)俗習(xí)慣與國內(nèi)有很大不同，尊重、了解他們的風(fēng)俗習(xí)慣和做事方法，交朋友、處理好關(guān)系是很重要的�！�