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從一季度的大舉流入、二季度轉(zhuǎn)向流出,到三季度的卷土重來,熱錢又“兵臨城下”。
10月13日,央行公布的第三季度金融數(shù)據(jù)顯示,9月末中國新增外匯占款2895.65億元,較8月增加19.19%,創(chuàng)年內(nèi)新高;9月末國家外匯儲備余額為26483億美元,同比增長16.5%。
分析人士認為,三季度的外儲增加額遠高于國際收支,熱錢流入推高外儲的跡象明顯。與此同時,據(jù)權(quán)威渠道的監(jiān)測,近期流入的熱錢不僅量大、速度快,而且結(jié)構(gòu)亦發(fā)生了變化。
中國央行19日再次出其不意宣布加息。業(yè)界人士認為,此舉在抑制通脹的同時,不可避免地會吸引國際熱錢大量流入中國。
世界銀行日前發(fā)布的最新《東亞與太平洋地區(qū)經(jīng)濟半年報》指出,在大量全球流動性追逐收益的驅(qū)動下,加之對東亞地區(qū)的增長預(yù)期超過其他地區(qū),致使今年資本流入大幅上升。
中國央行19日再次出其不意宣布加息。業(yè)界人士認為,此舉在抑制通脹的同時,不可避免地會吸引國際熱錢大量流入中國。
人民幣升值預(yù)期,吸引大量熱錢流入中國。加息與熱錢之間有著千絲萬縷的聯(lián)系,特別是在當(dāng)前“升值與加息”預(yù)期雙雙加強的時刻,按人民幣兌美元的遠期NDF市場價格計算,一年期人民幣兌美元的升值預(yù)期 目 前 大 約 在3%-5%,加上國內(nèi)一年期存款利率2.25%,每筆熱錢流入中國一年的套利利潤預(yù)期值在5.25%-7.25%。如此高的回報率,熱錢流入可想而知。
人民幣升值預(yù)期抬頭導(dǎo)致大量資金涌入中國。9月,人民幣兌美元匯率相繼突破6.8和6.7關(guān)口,并不斷創(chuàng)出匯改以來新高,各方對人民幣升值幅度寄予較高期望,從而導(dǎo)致嗅覺一貫靈敏的熱錢大規(guī)模流入中國,以期從中獲取高回報。
從一季度的大舉流入、二季度轉(zhuǎn)向流出,到三季度的卷土重來,熱錢又“兵臨城下”。
10月13日,央行公布的第三季度金融數(shù)據(jù)顯示,9月末中國新增外匯占款2895.65億元,較8月增加19.19%,創(chuàng)年內(nèi)新高;9月末國家外匯儲備余額為26483億美元,同比增長16.5%。
分析人士認為,三季度的外儲增加額遠高于國際收支,熱錢流入推高外儲的跡象明顯。與此同時,據(jù)權(quán)威渠道的監(jiān)測,近期流入的熱錢不僅量大、速度快,而且結(jié)構(gòu)亦發(fā)生了變化。
熱錢襲來
“從地下錢莊監(jiān)控的情況看,8月、9月熱錢呈流入趨勢,尤其是10月上旬以來,熱錢流入態(tài)勢洶涌,而且資金結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化!币毁Y深業(yè)內(nèi)人士表示。
有專家稱,過去流入的資金大多以港澳臺的儲蓄資金或投機資金為主,現(xiàn)在各路資金都有,如歐美資金外,還有周邊國家,包括來自日本的熱錢!百Y金結(jié)構(gòu)很亂,這些錢‘?dāng)D’進來獲取利差與息差的雙重收益!
而10月12日,國家外匯管理局公布的《2010年上半年中國國際收支報告》顯示,從2010年2月開始,外管局在13個外匯業(yè)務(wù)量較大的省(市)組織開展了應(yīng)對和打擊熱錢專項行動,有針對性地對重點主體、重點渠道熱錢流入進行查處,已查實190起涉嫌違規(guī)案件,涉案金額73.5億美元。
但有業(yè)內(nèi)人士認為上述數(shù)據(jù)比較滯后,熱錢規(guī)模遠不止73.5億美元,且監(jiān)管部門最近幾年采取的措施并沒有真正阻擋住熱錢快進快出的腳步!斑@些熱錢進出很方便,目前的‘嚴控’措施無法阻攔熱錢的流動,正呈加速度流入!辈贿^,上述人士并沒有透露其監(jiān)測到的具體熱錢規(guī)模。
一位炒匯的香港商人表示,流動性已開始在香港泛濫,受近期人民幣匯率升值預(yù)期的“誘惑”,趨利的短期投機資本正伺機襲入內(nèi)地。
的確,某種程度上,資本項目管制未能完全抑制熱錢的流動。外管局《報告》也如此描述——美元套利交易是外匯凈流入波動的主要原因。受利差和匯差雙重收益誘導(dǎo),境內(nèi)市場主體的跨境美元套利交易規(guī)模開始擴張,加劇了我國外匯收支的波動。
財經(jīng)評論家葉檀甚至認為,人民幣的緩慢升值,倘若連續(xù)升值數(shù)年,這相當(dāng)于向世界熱錢發(fā)出資產(chǎn)價格上升的盛宴邀請。此外還有息差。“雙重利差”無疑是吸引熱錢的最大誘因。
事實上,開放經(jīng)濟條件下,銀行金融創(chuàng)新日趨活躍,為企業(yè)規(guī)避外匯管理提供了一定便利。同時,一些地方政府招商引資沖動較強,也難免有少量熱錢等違規(guī)資金混雜其中。
加息加劇熱錢大量涌入?
19日,央行意外決定自10月20日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明指出,加息會使得中外利差進一步擴大,人民幣升值壓力進一步增加。同時,加息使中國對熱錢的吸引力也進一步提高。趙慶明分析,熱錢不一定都直接流入股市和樓市,有相當(dāng)一部分熱錢就“趴”在銀行賬戶中,分享利息收益和匯率收益。這一部分熱錢在加息后可能會大量增加。
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