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“牛市”顯現(xiàn)雛形 投資主線仍圍繞四大主題

2010年11月03日 11:40 來源:上海證券報(bào) 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  1、基本面向好是長假后股市急速上升最主要的內(nèi)在動因

  9月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.8%,比上月上升2.1個(gè)百分點(diǎn),PMI在幾度下探之后企穩(wěn)回升,預(yù)示我國經(jīng)濟(jì)增長“沖高回落”階段已經(jīng)結(jié)束。基本面向好是長假后股市急速上升的最主要的內(nèi)在動因;人民幣升值所導(dǎo)致的“熱錢”涌入,房地產(chǎn)調(diào)控所導(dǎo)致的資金騰挪,更對行情產(chǎn)生明顯的推波助瀾作用。而外圍環(huán)境看,美國為了解決失業(yè)問題又將啟動寬松的貨幣政策,日本的突然降息等也成為A股市場突發(fā)性上升的外在因素。因此,我們說,股市在7月觸底之后所形成的接近700點(diǎn)抑或30%的升幅既有基本面的支持,也有情緒面的宣泄。隨著三季度的反彈特別是10月以來權(quán)重股的反彈,市場對于政策的演變也由擔(dān)憂轉(zhuǎn)為相對樂觀,10月走勢頗有“大牛市”的雛形。

  在通脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中,四季度機(jī)構(gòu)個(gè)人繼續(xù)積極挖掘投資對象。在基本面向好、政策調(diào)控預(yù)期漸明和流動性的推動下,市場反彈還將繼續(xù)深入,上升趨勢不變。

  2、對強(qiáng)周期股整體看法

  在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間傳統(tǒng)行業(yè)將很難獲得趨勢性表現(xiàn)機(jī)會。周期性行業(yè)長期低估值形成的估值洼地吸引資金回流,即周期股的活躍是估值修復(fù)行情。資源股則受到外圍市場和通脹預(yù)期的刺激而更為活躍。

  對房地產(chǎn)業(yè)的看法:未來房地產(chǎn)市場仍然面臨偏緊的政策環(huán)境,出臺更嚴(yán)厲調(diào)控政策要看房價(jià)變動情況。房地產(chǎn)板塊受益通貨膨脹預(yù)期。房地產(chǎn)板塊估值水平處于較低水平,但是市場情緒角度看,投資者對政策憂慮加大,板塊持續(xù)反彈比較困難,中期偏淡,行業(yè)長期向好。

  對銀行業(yè)的看法:目前銀行股的基本面依然穩(wěn)健向好,三季報(bào)業(yè)績超預(yù)期,雖然經(jīng)過了10月上旬短暫的估值修復(fù),銀行股目前的估值依然處于較低的水平。

  當(dāng)前我們維持對銀行股中期估值修復(fù)行情的判斷,在中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)小幅反彈的過程中,未來低估值的銀行股有望取得超額收益。

  3、投資主線仍是圍繞著四大主題,即新興產(chǎn)業(yè)、通脹預(yù)期、消費(fèi)升級和和諧社會。

  從政策立足點(diǎn)和通脹兩個(gè)角度,我們可以清晰把握行情的兩大主線,其一是圍繞新興產(chǎn)業(yè)做文章,對二線成長股,特別是新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料和新能源汽車給予更多的關(guān)注;其二是對資源品和消費(fèi)品如煤炭、有色、家電、汽車、醫(yī)藥的布局。用兩句話概括,就是中長期看轉(zhuǎn)型,短期看通脹! 讶A泰證券研究所 郝國梅 程艷

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【編輯:賈亦夫】
 
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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